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寧德時代和比亞迪曾在2020年通過增資成為公司的大股東；而另一邊，公司的下游客戶主要為大型鋰電池廠商，這其中同樣出現(xiàn)了寧德時代和比亞迪的身影。

近日，深交所官網顯示，湖南裕能已遞交申報稿，計劃申請在創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機構及主承銷商為中信建投證券。

湖南裕能新能源電池材料股份有限公司（下稱“湖南裕能”）計劃本次發(fā)行不超過18931.32萬股，即不超過本次發(fā)行完成后公司總股本的25%，且占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。

此次申請上市，湖南裕能擬募集資金18億元，用于四川裕能三期年產6萬噸磷酸鐵鋰項目、四川裕能四期年產6萬噸磷酸鐵鋰項目，以及補充流動資金。

無實控人

成立于2016年的湖南裕能，是國內一家鋰離子電池正極材料供應商，專注于鋰離子電池正極材料研發(fā)、生產和銷售。

據披露，2016年6月，廣州力輝、湘潭電化等共同設立裕能有限（湖南裕能前身），注冊資本1億元。其中，廣州力輝以非貨幣財產（磷酸鐵鋰專有生產技術）出資3000萬元、以貨幣出資1000萬元，其余各方均為貨幣出資。同年9月，廣州力輝將磷酸鐵鋰專有生產技術相關資料交付至裕能有限，而這一技術對于公司起到了重要作用。

公司成立至今引入了多位外部投資者，IPO前的一次融資發(fā)生在2020年底。

2020年12月，湖南裕能進行了一輪增資擴股，引入了寧德時代、比亞迪等戰(zhàn)略投資者。其中，寧德時代認繳5984.61萬股、比亞迪認繳2992.31萬股，兩者認購完成后成為公司的大股東。

“對公司而言，引入寧德時代、比亞迪作為戰(zhàn)略投資者，有利于進一步鞏固與重要客戶的合作關系、學習和借鑒先進管理經驗以及更好地把握行業(yè)發(fā)展趨勢。”對于引入這兩家公司的原因，公司在申報稿中如是說。

截至招股書簽署日，公司按同一控制合并后的第一大股東為湘潭電化、電化集團及振湘國投，合計持有23%的股份。其中，湘潭電化為A股上市公司，其控股股東為電化集團，實際控制人為湘潭市國資委；第二大股東津晟新材料持股10.57%，第三大股東寧德時代持股10.54%，另一大股東比亞迪則持股5.27%。

從整體的股權結構上看，公司單一或同一控制合并后不存在持股超過30%的情況。由于股權結構較為分散，公司目前無控股股東和實際控制人。

募資擴產

截至目前，湖南裕能的主要產品包括磷酸鐵鋰、三元材料等鋰離子電池正極材料，目前以磷酸鐵鋰為主，主要應用于動力電池、儲能電池等鋰離子電池的制造，最終應用于新能源汽車、儲能領域等。

據悉，公司的核心產品磷酸鐵鋰是主要的鋰離子電池正極材料之一。2020年，新能源汽車、通信基站、電力儲能等多終端領域需求增加，帶動磷酸鐵鋰材料市場需求快速上升。據高工鋰電統(tǒng)計，2020年磷酸鐵鋰材料出貨量12.4萬噸，同比增長40%；其中，公司2020年在國內磷酸鐵鋰正極材料領域的市場占有率為25%，磷酸鐵鋰出貨量排名第一。

這一核心產品銷售額的提升也直接帶動了公司業(yè)績的增長。

申報稿顯示，2018年至2020年及2021年一季度（下稱“報告期”），湖南裕能實現(xiàn)營業(yè)收入1.62億元、5.81億元、9.55億元、5.12億元，對應凈利潤分別為1171.04萬元、5737.36萬元、4623.5萬元、5361.76萬元。

不難看出，公司在報告期內的業(yè)績有了明顯的增長，2020年的收入是2018年的近6倍。其中，核心產品磷酸鐵鋰作出重要貢獻，這部分收入由2018年的1.61億元上升至2020年的9.27億元；此外，這一產品的收入在報告期內占公司主營業(yè)務收入的比例均在95%以上。另一類產品三元材料從2019年開始給公司貢獻收入，2020年在其主營收入中占比為11.77%，占比還較小。

同樣，投入資金繼續(xù)擴產磷酸鐵鋰這一產品，也是公司此次募投的重點。

在本次的募投項目中，湖南裕能計劃投入13億元，用于四川裕能三期年產6萬噸磷酸鐵鋰項目、四川裕能四期年產6萬噸磷酸鐵鋰項目，計劃建設期為兩年。項目實施完成后，公司將新增12萬噸/年磷酸鐵鋰產能。需要指出的是，公司2020年度磷酸鐵鋰的產能利用率已經達到105.44%。

不過《國際金融報》記者也注意到，公司的磷酸鐵鋰在報告期內的產量分別為3986.5噸、1.28萬噸、3.1萬噸、1.4萬噸；在產能方面，若按照2021年一季度設計產能來推算，2021年全年公司的設計產能或達到4.3噸。而上述新增12萬噸/年磷酸鐵鋰產能的募投項目計劃建設期為兩年，屆時在現(xiàn)有產能的基礎上新增了產能后，客戶的需求又能否將之消化？

客戶集中度較高

上文提到，寧德時代和比亞迪曾在2020年通過增資成為公司的大股東；而另一邊，公司的下游客戶主要為大型鋰電池廠商，這其中同樣出現(xiàn)了寧德時代和比亞迪的身影。

按照同一控制關系合并計算，湖南裕能在報告期內對前五大客戶的銷售收入共計1.61億元、5.73億元、9.31億元、5.09億元，占營業(yè)收入比例的99.26%、98.54%、97.55%、99.36%。其中，公司對寧德時代、比亞迪合計銷售收入占比均超過90%。

公司對此解釋稱，根據高工鋰電統(tǒng)計，2019年和2020年國內前五大動力鋰電池廠商的市場占有率分別為80.3%和83.5%；其中，排名前兩位的寧德時代、比亞迪的市場占有率合計分別達到69.1%、61.9%。受下游行業(yè)鋰離子電池產業(yè)的市場集中度較高的影響，處于上游行業(yè)的公司銷售客戶集中度也較高。

不過，報告期內，湖南裕能的經營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-1400.25萬元、-1.46億元、-1.7億元、5115.72萬元，波動較大。

對此，公司表示，“2019年和2020年度經營活動現(xiàn)金流量凈額為負且報告期內大幅波動，一方面是公司收入規(guī)模快速增長的階段性，同時受上游供應商及下游客戶信用期差異，以及收入季節(jié)性因素的影響；另一方面是因為公司客戶較多地使用承兌匯票支付貨款，公司將經營性應收票據背書用于支付工程及設備款，未計入經營活動現(xiàn)金流入。”

原標題：湖南裕能攜兩巨頭沖刺IPO