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新能源發(fā)電：（1）光伏：市場擔心漲價影響需求，但這個擔憂有點誤解邏輯順序，這一輪漲價不是供給擾動導致的（3Q20），而是緊缺環(huán)節(jié)供給不變的情況下，需求增加導致的。2021年光伏潛在需求很高，供應鏈本就滿足不了需求，只能通過漲價以及產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配來壓低潛在需求，使其與供應能力匹配，產(chǎn)業(yè)鏈無論是單位盈利還是總利潤都處于擴張階段。9月組件出口同增26%、國內(nèi)裝機同增38%打消短期需求擔憂，近期硅料價格持續(xù)上漲，EVA樹脂線纜料價格維持高位，需求邏輯全面兌現(xiàn)。我們認為2021年仍是光伏需求大年，新增裝機或達170GW（供應鏈限制的組件需求），同增約30%，產(chǎn)業(yè)鏈來看，硅料供需偏緊、EVA樹脂供需持續(xù)緊張、玻璃供需緩解、硅片價格因供給釋放節(jié)奏以及成本曲線支撐或好于預期、電池盈利處于底部區(qū)間，當前行業(yè)2021年估值橫縱向?qū)Ρ刃詢r比高。重點推薦：隆基股份、通威股份、聯(lián)泓新科、福斯特、陽光電源、亞瑪頓、大全能源等，建議關注：福萊特、信義光能等。（2）風電：考慮到海風、陸上第二波搶裝、大基地項目以及平價周期開啟，2021年需求或達50GW以上（產(chǎn)業(yè)鏈需求口徑同比增長），目前2021年公開中標和招標項目規(guī)模達29.82GW，1-9月風電新增裝機16.43GW，同增26%，也證明這個判斷。近期大宗價格拐頭向下也打消市場關于成本的擔憂，風電產(chǎn)業(yè)鏈中整機環(huán)節(jié)彈性大、零部件環(huán)節(jié)業(yè)績確定性高，此外本輪風電景氣周期出現(xiàn)明顯大型化的趨勢，對產(chǎn)業(yè)鏈影響深遠，值得關注，當前行業(yè)2021年估值中位數(shù)24倍，性價比較高。重點推薦：日月股份、天順風能、金風科技、明陽智能等，建議關注：新強聯(lián)、東方電纜、運達股份等。

光伏風電：（1）國務院下發(fā)碳達峰、碳中和“意見”、2030年前碳達峰行動方案，2060年非化石能源消費比重達到80%以上，大力發(fā)展風電、光伏；（2）硅料價格持續(xù)上漲，供不應求提供漲價支撐，需求邏輯全面兌現(xiàn)；（3）福萊特擬作價36.5億元收購大華礦業(yè)、三力礦業(yè)玻璃用石英巖采礦權，向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈提高經(jīng)營穩(wěn)定性。

原標題：新能源行業(yè)：國家政策加碼風電光伏