繼2021年8月份新洋豐正式“官宣”進(jìn)軍新能源之后,2022年1月4日,這家磷化工龍頭再次宣布擴(kuò)張產(chǎn)能。
公告顯示,新洋豐全資子公司洋豐楚元擬與宜都市人民政府簽訂《招商引資項(xiàng)目投資/服務(wù)協(xié)議書(shū)》,建設(shè)年產(chǎn)10萬(wàn)噸磷酸鐵和5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)線,配套10萬(wàn)噸精制磷酸生產(chǎn)線,計(jì)劃總投資30億元,其中固定資產(chǎn)投資約25億元。
截至2022年1月5日,新洋豐收盤(pán)價(jià)17.17元,漲幅3.43%,換手率1.43%,最新總市值為224億元。
再加碼磷酸鐵產(chǎn)能,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局
資料顯示,新洋豐是中國(guó)磷化工龍頭企業(yè)之一,主要從事磷復(fù)肥、新型肥料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品覆蓋常規(guī)復(fù)合肥、新型復(fù)合肥、磷肥(主要為磷酸一銨),其產(chǎn)銷量已連續(xù)多年排名全國(guó)前二。
自2021年以來(lái),磷化工行業(yè)引起了投資者廣泛關(guān)注,究其原因是磷化工不再局限于原先的農(nóng)藥化肥領(lǐng)域,新洋豐、湖北宜化、云天化等磷化工企業(yè)正逐步向磷酸鐵鋰拓展。
當(dāng)前,在動(dòng)力電池領(lǐng)域,磷酸鐵鋰電池憑借在循環(huán)壽命、安全性、成本方面的優(yōu)勢(shì),已成為鋰電池的主流選擇之一,其產(chǎn)量、裝機(jī)量均已超過(guò)三元電池。
可以預(yù)見(jiàn),由下游新能源汽車帶動(dòng)的高景氣度正在從終端逆流而上進(jìn)行層層傳導(dǎo)。伴隨著磷酸鐵鋰在動(dòng)力電池領(lǐng)域強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇,將帶動(dòng)前驅(qū)體磷酸鐵需求高漲。
據(jù)悉,磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)業(yè)鏈條為磷礦——工業(yè)級(jí)磷酸/磷酸一銨——磷酸鐵——磷酸鐵鋰正極——鐵鋰電池。
從磷酸鐵鋰的生產(chǎn)鏈條來(lái)看,傳統(tǒng)磷化工企業(yè)向磷酸鐵鋰延伸具備先天優(yōu)勢(shì)。一方面是由于磷礦石是稀缺資源,而傳統(tǒng)磷化工企業(yè)大多具備自身的磷礦石資源儲(chǔ)備或者較為穩(wěn)定的磷礦石采購(gòu)渠道。
另一方面,傳統(tǒng)磷化工企業(yè)具有較強(qiáng)的技術(shù)儲(chǔ)備。磷酸鐵鋰的生產(chǎn)從磷礦石到磷酸,磷酸到磷酸鐵、磷酸鐵到磷酸鐵鋰三個(gè)環(huán)節(jié),前面兩個(gè)環(huán)節(jié)與傳統(tǒng)磷化工技術(shù)路線相似,不存在重大的技術(shù)難題。
中郵證券研報(bào)指出,目前用于制備磷酸鐵的主要原料有磷源和鐵源。因此具有工業(yè)級(jí)磷酸一銨和凈化磷酸產(chǎn)能的磷化工企業(yè),未來(lái)有望在磷酸鐵市場(chǎng)占據(jù)較大份額。
基于此,2021年8月17日,新洋豐正式宣布進(jìn)軍鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)新洋豐初步規(guī)劃,公司擬投建20萬(wàn)噸磷酸鐵及上游配套項(xiàng)目,其中一期5萬(wàn)噸項(xiàng)目將于2022年2月投產(chǎn);后續(xù)二期15萬(wàn)噸項(xiàng)目將配套一系列上游產(chǎn)品,預(yù)計(jì)將于2022年12月建成。
再加上本次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目,新洋豐已規(guī)劃30萬(wàn)噸磷酸鐵和5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)線,配套10萬(wàn)噸精制磷酸生產(chǎn)線。
值得一提的是,新洋豐作為磷化工頭部企業(yè),其磷礦石資源豐富。2021年公司收購(gòu)了四川涼山巴姑磷礦的采礦權(quán),坐擁90萬(wàn)噸/年的磷礦石資產(chǎn),同時(shí)擁有180萬(wàn)噸磷酸一銨產(chǎn)能,位居全國(guó)第一。不止如此,其母公司洋豐集團(tuán)擁有近5億噸磷礦資源,未來(lái)相關(guān)磷礦資產(chǎn)將逐步注入公司。
新洋豐表示,上述項(xiàng)目建設(shè)完成后,不僅有助于公司充分利用磷化工行業(yè)的龍頭優(yōu)勢(shì),豐富磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品布局,抓住新能源市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇,滿足國(guó)內(nèi)外對(duì)磷酸鐵日益增長(zhǎng)的需求。同時(shí),還可以擴(kuò)大公司在磷酸等磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營(yíng)規(guī)模,提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,鞏固公司在磷化工行業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),提升盈利能力,符合公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略。
業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)可期?
業(yè)績(jī)方面,近幾年,新洋豐的營(yíng)收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。如下圖:
2021年前三季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入95.39億元,同比增長(zhǎng)15.73%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.51億元,同比增長(zhǎng)32.54%。
從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看,常規(guī)復(fù)合肥是新洋豐收入的主力軍,營(yíng)收比重超5成;其次是新型復(fù)合肥,營(yíng)收比重約20%;磷肥(主要為磷酸一銨)營(yíng)收比重約10%;其他業(yè)務(wù)則收入占比較低。
新洋豐表示,公司業(yè)績(jī)向好,主要得益于近兩年下游種植產(chǎn)業(yè)鏈景氣度回暖刺激農(nóng)戶種植積極性,從而帶動(dòng)化肥需求向好。截至2020年,新洋豐復(fù)合肥銷量實(shí)現(xiàn)連續(xù)五年穩(wěn)定增長(zhǎng),五年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.8%,遠(yuǎn)高于行業(yè)平均增速。
同時(shí),新洋豐產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也正不斷升級(jí),新型肥料銷量由2016年的33.56萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2020年的72.02萬(wàn)噸,年復(fù)合增長(zhǎng)率21.03%,四年內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷量翻倍。
進(jìn)入2021年,新洋豐復(fù)合肥業(yè)務(wù)面臨一定壓力,主要是鉀肥、尿素(46%)等原材料價(jià)格上漲明顯,原料采購(gòu)成本增加。但從單季度來(lái)看,2021年第三季度業(yè)務(wù)依然穩(wěn)健,凈利同比增長(zhǎng)達(dá)20.66%。
與此同時(shí),為維持行業(yè)龍頭的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),新洋豐正在持續(xù)推進(jìn)新型肥的產(chǎn)能擴(kuò)張。2021年4月,30 萬(wàn)噸專用肥項(xiàng)目開(kāi)始投產(chǎn);同年7月,30萬(wàn)噸水溶肥項(xiàng)目正式投產(chǎn);另外有60萬(wàn)噸專用肥正在投建當(dāng)中。
不少投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為,新洋豐作為國(guó)內(nèi)化肥龍頭,磷資源優(yōu)勢(shì)突顯,產(chǎn)業(yè)鏈布局完善,化肥銷量領(lǐng)先,如今又適時(shí)地抓住新能源市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇,將為其業(yè)績(jī)發(fā)展打開(kāi)更大的成長(zhǎng)空間。
華西證券表示,受益于下游種植產(chǎn)業(yè)鏈景氣度回暖,化肥需求將持續(xù)向好,在化肥行業(yè)景氣度持續(xù)上行背景下,公司利潤(rùn)有望逐步釋放。同時(shí),磷酸鐵項(xiàng)目投產(chǎn)也有望增厚公司利潤(rùn)。
原標(biāo)題:新洋豐擬30億元擴(kuò)產(chǎn)磷酸鐵產(chǎn)能