2021年下半年以來，在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加速的大背景下，新型儲能相關(guān)政策逐步落地，產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐步進(jìn)入快車道。此前，能源局先后印發(fā)《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《新型儲能項目管理規(guī)范（暫行）》，對2025及2030年儲能產(chǎn)業(yè)同時提出定量及定性的目標(biāo)。
配儲比例被提到新高度
近日，《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》落地，文件提出發(fā)展目標(biāo)到2025年，新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)模化發(fā)展階段、具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件。新型儲能技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提高、核心技術(shù)裝備自主可控水平大幅提升，標(biāo)準(zhǔn)體系基本完善。產(chǎn)業(yè)體系日趨完備，市場環(huán)境和商業(yè)模式基本成熟。隨著重磅規(guī)劃的陸續(xù)出臺，各地的儲能保障政策進(jìn)一步擴(kuò)容，截至目前，已有超過20個省份明確了配套儲能設(shè)備的規(guī)格要求，并明確規(guī)定配儲比例與配置時長要求。
方正證券分析師張文臣指出，本次出臺的《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》，在成本、價格、機(jī)制、標(biāo)準(zhǔn)等諸多方面進(jìn)一步明確目標(biāo)。當(dāng)前，儲能的各類應(yīng)用模式正在發(fā)展中不斷調(diào)整和完善。雖然仍有不少困難，但儲能的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展前景已經(jīng)不容置疑。隨著全球用電量上升，儲能的市場空間會進(jìn)一步打開。通過對全球各個細(xì)分領(lǐng)域的儲能市場規(guī)模測算，預(yù)計2021-2025，全球儲能市場規(guī)模復(fù)合增長率有望達(dá)到50％。在市場空間方面，據(jù)行業(yè)人士預(yù)測，到2025年，我國儲能投資市場空間將達(dá)到0.45萬億元，2030年增長到1.30萬億元左右，增速驚人。
行業(yè)龍頭紛紛押寶
作為重要的賽道，A股市場的儲能板塊反復(fù)走強(qiáng)，而今年以來，在美聯(lián)儲加息周期市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向的背景下，儲能板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，這是不是機(jī)會？光大證券分析師殷中樞指出，這一階段的回調(diào)之后，整個板塊的估值已經(jīng)回歸合理區(qū)間。整體來看，儲能行業(yè)高增長趨勢不改，預(yù)計2022年行業(yè)增速將超過100％。儲能行業(yè)當(dāng)前正處于加速發(fā)展期，國內(nèi)外儲能發(fā)展均大幅提速。我們預(yù)計2021-2023年全球電化學(xué)儲能裝機(jī)量約20-25、50、80GWh。與電新其它板塊相比，儲能仍為增速最快的細(xì)分賽道。
隨著《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》的發(fā)布，行業(yè)增速有望加速向上，產(chǎn)業(yè)由商業(yè)化初期步入規(guī)?；l(fā)展階段，寧德時代、德賽電池、科信技術(shù)等紛紛開始重點押寶儲能產(chǎn)業(yè)。開源證券分析師劉強(qiáng)指出，儲能處于發(fā)展初期，2022年將充分享受后周期彈性。從核心成長角度看，重點關(guān)注價值量占比高的環(huán)節(jié)，寧德時代、比亞迪、陽光電源等受益；確定性角度看，短期海外家儲盈利較好，中長期關(guān)注電源側(cè)儲能打開增長的二次曲線，派能科技等受益；彈性角度看，儲能收入占比高、彈性好的公司包括電池領(lǐng)域的鵬輝能源等，逆變器領(lǐng)域的德業(yè)股份等。
潛力股精選
寧德時代（300750）
公司2021年四季度業(yè)績預(yù)告歸母凈利潤中值環(huán)增130％大超市場預(yù)期，公司在加速折舊情況下，仍具備超強(qiáng)盈利能力，不僅僅來自提前鎖定原材料而具備一定低價原材料庫存，更多來自超強(qiáng)的供應(yīng)鏈管理能力、規(guī)?；a(chǎn)以及持續(xù)的技術(shù)進(jìn)步。預(yù)計2022年上半年公司電池毛利率基本保持20％左右，2022年二季度碳酸鋰價格高位穩(wěn)定，且年中后部分材料價格松動，疊加公司技術(shù)和規(guī)模化優(yōu)勢，預(yù)計2022年下半年公司動力電池盈利水平有望迎來拐點。東吳證券指出，考慮到2022年仍為全球電動車銷量大年，疊加儲能持續(xù)大幅增長，預(yù)計公司2022年總體出貨量有望達(dá)到300gwh，其中儲能50gwh，動力250gwh，持續(xù)翻番以上增長，且全球裝機(jī)市占率將進(jìn)一步提升至35％以上，增長彈性遠(yuǎn)超海外電池企業(yè)。公司近期因各類謠言股價錯殺，估值回調(diào)至歷史底部。公司2022年在手訂單充足，出貨量及業(yè)績有望繼續(xù)翻番增長，當(dāng)前估值明顯低估。
陽光電源（300274）
公司作為國內(nèi)最大的太陽能光伏逆變器制造企業(yè)之一，核心產(chǎn)品光伏逆變器市場優(yōu)勢明顯，光伏逆變器業(yè)務(wù)在海外多個地區(qū)市占率穩(wěn)居前列。從光儲業(yè)務(wù)的收入結(jié)構(gòu)看，公司前三季度海外的收入占比達(dá)到80％，海外已成為公司重要出貨市場。在儲能方面，公司主要從事儲能系統(tǒng)集成，從2014年即開始發(fā)力，已形成PACK、PCS、EMS、BMS之間深度耦合性集成技術(shù)，確保整個儲能系統(tǒng)的安全運(yùn)行。萬和證券指出，國家能源局明確新型儲能和用戶可調(diào)節(jié)負(fù)荷被正式列為并網(wǎng)主體，意味著在并網(wǎng)運(yùn)行和輔助服務(wù)上，新型儲能將獲得獨立的主體資格。同時國內(nèi)十余省份陸續(xù)出臺“強(qiáng)配”政策，儲能將迎來快速發(fā)展的黃金時期。儲能已成為公司快速增長的業(yè)務(wù)之一，后續(xù)增長有望持續(xù)。公司持續(xù)聚焦縱深方向技術(shù)研發(fā)，推進(jìn)光伏、儲能、風(fēng)電的轉(zhuǎn)換融合以及產(chǎn)品創(chuàng)新，針對整縣推進(jìn)分布式國家戰(zhàn)略，推出全場景解決方案，引入“光儲充一體化”模式，全方位布局分布式光伏電站。未來公司有望在系統(tǒng)技術(shù)與市場開發(fā)上繼續(xù)保持競爭優(yōu)勢。
派能科技（688063）
公司是國內(nèi)少數(shù)同時具備電芯、模組、電池管理系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)等儲能核心部件自主研發(fā)和制造能力的企業(yè)，深耕磷酸鐵鋰電池儲能市場數(shù)十載。2017年以來公司把握海外用戶側(cè)儲能市場機(jī)遇，大力拓展境外優(yōu)質(zhì)客戶，實現(xiàn)快速發(fā)展，成長為全球家用儲能市場的龍頭企業(yè)之一。華創(chuàng)證券指出，在行業(yè)中公司具有多重競爭優(yōu)勢。其中，公司垂直產(chǎn)業(yè)鏈布局，聚焦家用儲能細(xì)分市場，2017年起把握住海外家儲發(fā)展機(jī)遇，整體先發(fā)優(yōu)勢顯著；此外，各國推出不同的刺激政策推動儲能市場高速發(fā)展，目前儲能市場空間基數(shù)小，成長性強(qiáng)，確定性高，可以預(yù)見未來隨著儲能市場空間變大，全產(chǎn)業(yè)鏈公司均將受益。整體來看，公司產(chǎn)能穩(wěn)步提升，2021年底電芯產(chǎn)能已達(dá)3GWH。2020年，公司已形成年產(chǎn)1GWh電芯產(chǎn)能和年產(chǎn)1.15GWh電池系統(tǒng)產(chǎn)能，隨著募投項目的逐步實施，公司2021年底將形成3GWh的電芯年產(chǎn)能，我們估算2023年底公司將具有5Gwh電芯產(chǎn)能以及6Gwh儲能系統(tǒng)產(chǎn)能。
鵬輝能源（300438）
公司鋰離子電池業(yè)務(wù)全方位覆蓋圓柱、方型和軟包，2021年底公司總產(chǎn)能有望達(dá)16.3GWh，其中動力電池3.6GWh，儲能電池5.6GWh，儲能成為公司未來主要業(yè)務(wù)方向，同時規(guī)劃常州、柳州工廠遠(yuǎn)期產(chǎn)能達(dá)11GWh、20GWh。后續(xù)成本上漲向下游傳導(dǎo)過程中，電池環(huán)節(jié)盈利有望改善，業(yè)績拐點將現(xiàn)。東方證券指出，以新能源為主體的電力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型催生電化學(xué)儲能市場，預(yù)計至2025年新增裝機(jī)達(dá)221.5GWh，復(fù)合增長率達(dá)53.3％。從特點上看表前市場空間大，電芯企業(yè)參與其中有望迅速提升規(guī)模，而表后市場ToC屬性，電芯利潤率高于一般動力電池。公司2015年起布局儲能業(yè)務(wù)，覆蓋海外家儲、國內(nèi)發(fā)電側(cè)、通信基站等多種應(yīng)用場景，2021年前三季度公司儲能業(yè)務(wù)收入已達(dá)10.54億元，同比增長145％，收入占比高達(dá)27％。在未來10年儲能市場高速擴(kuò)容的β下，我們認(rèn)為公司α有望助力實現(xiàn)更快增長。
科信技術(shù)（300565）
公司是國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)能源企業(yè)，是國內(nèi)少數(shù)同時具備電池系統(tǒng)、電源系統(tǒng)等網(wǎng)絡(luò)能源核心軟硬件自主研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)，可以給通信基站、數(shù)據(jù)中心、工商業(yè)等場景提供“一站式”的網(wǎng)絡(luò)能源解決方案。公司目前是國內(nèi)三大運(yùn)營商5G基站和數(shù)據(jù)中心能耗管理的合作方，是諾基亞和愛立信全球網(wǎng)絡(luò)能源合作方，公司還與贛鋒鋰業(yè)合作建設(shè)鋰電池生產(chǎn)線，使公司具備獨立自主生產(chǎn)通信鋰電池的能力，提供與現(xiàn)有通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備相配套的鋰電池通信能源系統(tǒng)。在商業(yè)儲能領(lǐng)域，子公司科信聚力推出壁掛式家儲解決方案、便攜式移動儲能方案、可擴(kuò)展式家用儲能系統(tǒng)等多款產(chǎn)品，不僅美觀便捷，應(yīng)用靈活，還能削峰填谷，穩(wěn)定供電，為千家萬戶送去更加清潔環(huán)保、成本低廉的能源解決方案。在工商業(yè)儲能應(yīng)用方面，科信聚力聚焦大型儲能應(yīng)用，推出非步入式大型集裝箱儲能，綜合能量密度提升10％，綜合成本降低20％。
固德威（688390）
公司是全球戶用儲能逆變器龍頭。到2025年，憑借價格以及產(chǎn)品優(yōu)勢，中國廠商的全球市場份額有望突破80％，主導(dǎo)全球逆變器市場的發(fā)展。目前海內(nèi)外均在加碼儲能支持政策，根據(jù)CNESA預(yù)測，到2025年，國內(nèi)電化學(xué)儲能累計裝機(jī)量有望達(dá)到55.88GW。彭博新能源預(yù)測2050年全球儲能裝機(jī)達(dá)到1676GW、5827GWh，未來三十年間投資額達(dá)到6620億美元。公司有望充分受益于儲能裝機(jī)量的快速增長。國盛證券指出，公司在布局儲能逆變器的同時，將儲能逆變器搭配儲能電池進(jìn)行銷售，并逐步開拓儲能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，為客戶直接提供解決方案，擴(kuò)大儲能產(chǎn)品的銷售額。理論上在一個完全由光伏供電的情境下，需要配置1:3至1:5的儲能，即1瓦光伏配置3瓦時至5瓦時的儲能電池，才能夠?qū)崿F(xiàn)不間斷的電源供給，由此帶來的是巨大的儲能需求，光儲一體有望成為未來的清潔能源解決方案。公司作為全球戶用儲能龍頭，將依靠完善的全球逆變器銷售網(wǎng)絡(luò)布局以及產(chǎn)品性能優(yōu)勢，實現(xiàn)在儲能領(lǐng)域的快速增長。
億緯鋰能（300014）
公司及子公司擬在荊門投資新建年產(chǎn)30GWh動力儲能電池項目，具體為15GWh物流車和家庭儲能用磷酸鐵鋰電池項目和15GWh乘用車用三元電池項目。目前看，公司同時具備磷酸鐵鋰、大圓柱、方形、軟包等多種技術(shù)路線，已穩(wěn)定供貨戴姆勒、現(xiàn)代、小鵬，并獲得寶馬兩個定點、歐洲戴姆勒定點，并接觸國際大客戶。在此次公告后，公司目前產(chǎn)能規(guī)劃累計超過200gwh。預(yù)計到2021年底，公司合計動力電池產(chǎn)能將達(dá)到40GWh。華創(chuàng)證券指出，公司目前已參股儲能系統(tǒng)公司沃太能源，供應(yīng)儲能電芯，且供應(yīng)華為3GWh儲能電池產(chǎn)能將在今年落地。根據(jù)公告，5月底，公司LF280K儲能電芯獲得了UL9540A的測試報告，此款電芯為億緯動力擴(kuò)展海外市場，尤其是北美電網(wǎng)級應(yīng)用市場的儲能電芯產(chǎn)品。UL9540A測試報告的獲得，有助力億緯動力開拓北美等國際儲能市場。公司為全球鋰原電池龍頭，三元軟包電池深度綁定大客戶，磷酸鐵鋰電池擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)加速，預(yù)計未來公司出貨量將大幅度增加，規(guī)模效應(yīng)帶動公司業(yè)績持續(xù)高增。
科士達(dá)（002518）
公司在金融、通信、軌道交通等傳統(tǒng)行業(yè)優(yōu)勢地位穩(wěn)固，去年受疫情影響公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)交付推遲，今年一季度數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入高速增長，預(yù)計全年將延續(xù)較好增長。去年公司海外光伏項目開展延緩，隨著全球疫苗接種進(jìn)度有序推進(jìn)，疫情影響逐漸減弱，同時公司海外渠道加速恢復(fù)，預(yù)計今年光伏海外市場將取得較好恢復(fù)。同時，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷擴(kuò)充光伏逆變器產(chǎn)品線。另一方面，惠州仲愷工業(yè)園二期項目建設(shè)已基本完成，目前已部分開始啟用；越南基地已從疫情恢復(fù)開工建設(shè)，為公司業(yè)務(wù)后續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┏渥惝a(chǎn)能儲備。民生證券指出，儲能市場受益于新能源革命驅(qū)動，疊加鋰電成本快速下降，裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L。根據(jù)BNEF數(shù)據(jù)，2020年全球儲能新增裝機(jī)5.3GW，同比增長約56％；BNEF預(yù)計2021年新增裝機(jī)將達(dá)到9.7GW，同比增長80％。公司加大海外光伏及儲能渠道的建設(shè)力度，與寧德時代合資公司一期主體工程已建設(shè)完畢，預(yù)計今年年中將開始投產(chǎn)，公司儲能業(yè)務(wù)有望迎來高速增長。
禾望電氣（603063）
公司專注于電能變換領(lǐng)域，覆蓋新能源發(fā)電和電氣傳動領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括風(fēng)電變流器、光伏逆變器、電氣傳動類產(chǎn)品，同時布局儲能、電能質(zhì)量產(chǎn)品等。光大證券指出，公司以其電力電子技術(shù)平臺為核心，廣泛拓展多個產(chǎn)品線。在電氣傳動領(lǐng)域，自主研發(fā)了HD2000系列低壓工程型變頻器、HD8000系列中壓多電平變頻器和HV500系列高性能變頻器；在儲能領(lǐng)域，提供具有競爭力的共交流或共直流儲能系統(tǒng)整體解決方案，具體產(chǎn)品包括儲能變流器、能量管理系統(tǒng)、STS切換裝置、成套儲能系統(tǒng)等產(chǎn)品。同時，公司還覆蓋SVG、風(fēng)力發(fā)電配套產(chǎn)品、新能源汽車充電產(chǎn)品等。在“雙碳”背景下，風(fēng)電前景廣闊，平價時代周期性弱化。2021年我國海上風(fēng)電異軍突起，全年新增裝機(jī)16.9GW。據(jù)我們測算，中國風(fēng)電變流器2025年市場規(guī)模將達(dá)72.9億元，“十四五”期間市場規(guī)模超300億元。公司是獨立第三方風(fēng)電變流器供應(yīng)商龍頭，下游客戶群體廣泛，按裝機(jī)功率口徑市占率約為16.7％。
英維克（002837）
公司成立十六年來致力于為數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域提供機(jī)房、機(jī)柜空調(diào)等散熱產(chǎn)品，形成了機(jī)房溫控節(jié)能、機(jī)柜溫控節(jié)能、客車空調(diào)、軌道交通列車空調(diào)及服務(wù)四大業(yè)務(wù)。公司高度重視研發(fā)，2021年前三季度研發(fā)費(fèi)用率為6.66％，多年來持續(xù)提升，截至2020年底研發(fā)人員數(shù)達(dá)853人，占比36.34％。東北證券指出，在“穩(wěn)增長”的政策背景下，新基建將成為重點發(fā)展方向，而在“碳中和”的目標(biāo)下，對行業(yè)能效要求將持續(xù)提升。其中，國內(nèi)數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速，且呈現(xiàn)大型化趨勢，機(jī)房空調(diào)需求持續(xù)提升，公司具備先進(jìn)的間接蒸發(fā)冷卻及液冷技術(shù)，能夠有效降低PUE，實現(xiàn)顯著的節(jié)能；此外，5G建設(shè)持續(xù)加速，疊加云計算、邊緣計算技術(shù)的快速發(fā)展，設(shè)備熱密度及能耗增長迅速，機(jī)柜溫控需求將持續(xù)提升。公司前瞻性布局儲能溫控市場，相關(guān)營收從2020年約1億元迅速增長到2021年上半年約1.5億元，目前儲能行業(yè)處于爆發(fā)初期，儲能溫控需求增長迅速，有望成為公司業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長點。
原標(biāo)題：千億規(guī)劃重磅出臺，新型儲能市場處于爆發(fā)式增長前期，行業(yè)龍頭紛紛押寶
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