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報(bào)告摘要

1. 新能源

《“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案》印發(fā)

我們認(rèn)為，本次《方案》重點(diǎn)從強(qiáng)化技術(shù)攻關(guān)、積極試點(diǎn)示范、推動規(guī)?；l(fā)展、完善體制機(jī)制四個(gè)方面推動新型儲能在“十四五”期間的發(fā)展實(shí)施，利于推動新型儲能產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?、市場化，新型儲能發(fā)展有望持續(xù)加速。

核心觀點(diǎn)：

(1)光伏

中長期看，“碳達(dá)峰”、“碳中和”以及2025/2030 年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到20%/25%左右目標(biāo)明確，光伏等新能源未來在能源轉(zhuǎn)型和碳減排中將發(fā)揮的重要作用。

關(guān)注市場變化下的供需關(guān)系及技術(shù)變革下的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，如逆變器、光伏膠膜、光伏玻璃、垂直一體化廠商、分布式光伏、耗材環(huán)節(jié)和設(shè)備環(huán)節(jié)、光伏支架等。

受益標(biāo)的：陽光電源、錦浪科技、固德威、德業(yè)股份、正泰電器、中信博、海優(yōu)新材、福斯特、福萊特、隆基股份、晶澳科技、天合光能、中來股份、金博股份、美暢股份、高測股份等。

(2)風(fēng)電

中長期看，風(fēng)電是實(shí)現(xiàn)“碳中和”的能源替代形式之一，持續(xù)看好風(fēng)電行業(yè)的裝機(jī)需求及發(fā)展空間。

關(guān)注以下環(huán)節(jié)的投資機(jī)遇：1)風(fēng)電景氣度持續(xù)上行，看好國產(chǎn)部件在大型化趨勢下及格局變化下的機(jī)會，如塔筒、主軸、鑄件、葉片等環(huán)節(jié)；2)看好原材料價(jià)格調(diào)整下的盈利修復(fù)環(huán)節(jié)；3)看好主軸軸承等精密部件的國產(chǎn)替代；4)看好整機(jī)環(huán)節(jié)格局變化及技術(shù)變化下的機(jī)會；5)海上風(fēng)電持續(xù)降本，需求有望持續(xù)提升，看好海工產(chǎn)品、海纜等相關(guān)環(huán)節(jié)。

受益標(biāo)的：大金重工、天順風(fēng)能、天能重工、日月股份、廣大特材、新強(qiáng)聯(lián)、明陽智能、金風(fēng)科技、中材科技、金雷股份、東方電纜等。

(3)儲能

2025 年儲能裝機(jī)規(guī)模目標(biāo)、市場地位、商業(yè)模式已明確，國家及地方相關(guān)政策進(jìn)一步完善，儲能將隨可再生能源將加速發(fā)展；疊加分布式電站、充電樁、微電網(wǎng)等衍生新型生態(tài)系統(tǒng)的應(yīng)用，發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)儲能均將迎來新增應(yīng)用需求。

我們看好儲能發(fā)展機(jī)遇下的鋰電池、逆變器、儲能系統(tǒng)集成三條主線

受益標(biāo)的：陽光電源、錦浪科技、德業(yè)股份、科士達(dá)、寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、國軒高科、派能科技等。

2. 新能源汽車

《“十四五”新型儲能發(fā)展實(shí)施方案》發(fā)布

我們認(rèn)為，近年來，國內(nèi)風(fēng)電、光伏、新能源汽車等行業(yè)發(fā)展迅速。在政策的支持下，作為實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的重要手段，國內(nèi)儲能也有望迎來發(fā)展的黃金期。2021 年得益于海外儲能電站裝機(jī)規(guī)模大幅度增長以及國內(nèi)風(fēng)光強(qiáng)配儲能的管理政策，國內(nèi)儲能實(shí)現(xiàn)高速增長。根據(jù)GGII 數(shù)據(jù)，2021 年國內(nèi)鋰電池儲能總出貨量為37.0GWh，同比增長超110.0%，其中電力儲能占比47.0%、通信儲能占比33.0%、家庭儲能占比15.0%、便攜式儲能占比3.0%。根據(jù)GGII 預(yù)測，2026 年，國內(nèi)儲能電池出貨量達(dá)330.0GWh，2021-2026 年年復(fù)合增長率為54.9%。目前包括寧德時(shí)代、比亞迪、國軒高科等在內(nèi)的鋰電企業(yè)都有儲能電池產(chǎn)品的布局，隨著儲能市場的打開，電池以及上游材料端需求有望持續(xù)提升，率先入場的企業(yè)有望受益發(fā)展。

核心觀點(diǎn)：

我們認(rèn)為，隨著新能源汽車銷售結(jié)構(gòu)與質(zhì)量的持續(xù)改善，以及優(yōu)質(zhì)新車型的不斷推出，供給將驅(qū)動需求變革，新能源汽車滲透率有望加速提升，預(yù)計(jì)銷量將實(shí)現(xiàn)快速增長?？春茫?br />
1)龍頭高成長、高確定性機(jī)會，特斯拉、大眾MEB 平臺、寧德時(shí)代、LG 化學(xué)、新勢力及宏光MINI EV 等具備暢銷潛力車型的核心供應(yīng)鏈；

2)細(xì)分賽道龍頭，在行業(yè)競爭中具備顯著技術(shù)/成本護(hù)城河優(yōu)勢標(biāo)的；

3)長續(xù)航、快充需求擴(kuò)大，驅(qū)動技術(shù)革新、產(chǎn)品迭代的正極材料、鋰鹽添加劑、導(dǎo)電劑等環(huán)節(jié)；

4)高端化+經(jīng)濟(jì)性兩極化發(fā)展帶來的高鎳三元和磷酸鐵鋰電池需求提升，以及高鎳趨勢下三元正極材料格局持續(xù)優(yōu)化；5)銷量增長帶動需求提升，預(yù)計(jì)供需偏緊的銅箔、隔膜等環(huán)節(jié)；

6)產(chǎn)能加速布局有望顯著受益行業(yè)需求快速增長的相關(guān)標(biāo)的；7)受益行業(yè)增長且自身競爭力持續(xù)提升有望帶來市場份額擴(kuò)大的二線標(biāo)的；

8)儲能、兩輪車等具備結(jié)構(gòu)性機(jī)遇的細(xì)分環(huán)節(jié)；以及持續(xù)完善的充換電設(shè)施環(huán)節(jié)。

受益標(biāo)的：寧德時(shí)代、天奈科技、諾德股份、嘉元科技、恩捷股份、星源材質(zhì)、當(dāng)升科技、中偉股份、德方納米、億緯鋰能、震?？萍肌⑷莅倏萍?、中材科技、璞泰來、派能科技、天賜材料、中科電氣、孚能科技、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、科達(dá)利、特銳德等。

新能源汽車行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期；新能源裝機(jī)、限電改善不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格大幅下降風(fēng)險(xiǎn)；疫情發(fā)展超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

原標(biāo)題：電力設(shè)備與新能源行業(yè)周觀察：儲能有望迎來快速發(fā)展期