2021年9月27日,文山電力公告重大資產(chǎn)重組計劃,擬通過重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買和募集配套資金的形式,與交易對方南方電網(wǎng)持有標的調(diào)峰調(diào)頻發(fā)電有限公司100%股權等值部分進行置換。此次重組完成后,公司業(yè)務由購售電、發(fā)電、電力設計及配售電轉變?yōu)槌樗钅堋⒄{(diào)峰水電和電網(wǎng)獨立側儲能業(yè)務。2020年調(diào)峰調(diào)頻公司實現(xiàn)營業(yè)收入52.99億元,同比增加9.5%;實現(xiàn)歸母凈利潤8.44億元,同比增加2.5%。2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入31.17億元,實現(xiàn)歸母凈利5.55億元。
裝機增長+穩(wěn)定收益,抽水蓄能有望開啟黃金十年發(fā)展期
截至2020年底我國抽水蓄能電站裝機規(guī)模達到31.49GW,占中國儲能市場比重接近90%。電價方面,633號文明確了抽水蓄能電站容量電費向終端用戶電價的疏導,經(jīng)營期內(nèi)資本金內(nèi)部收益率按6.5%核定,有電力現(xiàn)貨時的電量電價按現(xiàn)貨市場價格及規(guī)則結算。裝機方面,《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》,提出到2025年抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模達到6200萬千瓦以上,到2030年投產(chǎn)總規(guī)模1.2億千瓦左右,2020-2030年復合增速將達到14.3%。調(diào)峰調(diào)頻公司目前抽蓄電站裝機788萬千瓦,南網(wǎng)預計“十四五”新增抽蓄裝機600萬千瓦。經(jīng)測算,2021-2026年調(diào)峰調(diào)頻公司的抽水蓄能電站資產(chǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)利潤5.52/7.66/13.77/15.36/20.04和22.93億元,復合增速達到33%。
新型儲能發(fā)展前景廣闊,技術儲備充足
2014-2020年中國電化學儲能裝機從0.13GW增長至3.27GW,復合增速71.25%?!?ldquo;十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》在成本端明確2025年電化學儲能的系統(tǒng)成本降低30%以上;在收益端提出建立電網(wǎng)側獨立儲能電站容量電價機制。調(diào)峰調(diào)頻公司于2011年建成10MW深圳寶清電池儲能站,技術儲備充足。南方電網(wǎng)規(guī)劃在“十四五”期間推動新能源配套儲能20GW,電網(wǎng)側儲能裝機規(guī)模有望在2025年達到5GW。收益模式逐漸清晰疊加成本下行將進一步帶動新型儲能建設積極性,新型儲能裝機增速有望快速提升。我們預測2021-2025年電化學儲能資產(chǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)利潤0.02/0.76/3.71/7.22和11.73億元,復合增速高達371.2%。
原標題:文山電力:成長性與稀缺性兼具的儲能運營標的