◎天賜材料2021年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.08億元,同比增長314.42%。去年業(yè)績增長主要是受電解液“量價齊升”帶動。而公司自產(chǎn)的六氟磷酸鋰已經(jīng)足夠支撐公司90%的電解液生產(chǎn),基本實(shí)現(xiàn)“自產(chǎn)自用”。
◎天賜材料證券部工作人員告訴記者,目前公司自產(chǎn)的六氟磷酸鋰已經(jīng)足夠支撐公司90%以上的電解液產(chǎn)能。
◎這位工作人員還表示,公司現(xiàn)在(電解液)定的價格比市場上大家看到的價格低很多。
3月21日晚,天賜材料發(fā)布2021年財報,報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收110.91億元,同比增長169.26%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.08億元,同比增長314.42%。
據(jù)了解,公司去年業(yè)績增長主要是受電解液“量價齊升”帶動,2021年天賜材料全年交付電解液超14.4萬噸,同比增長超過97.3%。公司鋰離子電池材料產(chǎn)品營收97.33億元(該板塊的產(chǎn)品包括鋰離子電池電解液和正極材料磷酸鐵鋰),同比增加265.92%。
電解液的主要溶質(zhì)是六氟磷酸鋰。天賜材料證券部工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,目前公司自產(chǎn)的六氟磷酸鋰已經(jīng)足夠支撐公司90%以上的電解液產(chǎn)能。
去年,電解液漲價主要受成本增加的驅(qū)動,其中關(guān)鍵溶質(zhì)六氟磷酸鋰的漲價對此影響最大。天賜材料作為電解液“一體化”公司,也享受了這輪漲價的紅利。
但最近,六氟磷酸鋰的價格已經(jīng)開始回落,截至3月13日,該產(chǎn)品價格在半個月內(nèi)已經(jīng)下滑了接近7%。這一趨勢是否意味著六氟磷酸鋰的“周期”即將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)?又是否會對天賜材料接下來的業(yè)績產(chǎn)生影響呢?
電解液“量價齊升”的背后
去年,電解液行情火熱,相關(guān)公司普遍實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的大幅增長:生產(chǎn)電解液的新宙邦(300037,SZ)業(yè)績快報顯示,2021年歸母凈利潤13.07億元,同比增加152.39%;生產(chǎn)六氟磷酸鋰的天際股份(002759,SZ)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.45億元,同比扭虧為盈。
行情的火熱,主要受下游新能源車的需求帶動。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2021年我國新能源車的產(chǎn)量達(dá)367.7萬輛,同比增長152.5%。
新能源汽車市場的火熱帶動了對鋰電池的需求,而電解液又被稱為“鋰電池的血液”,負(fù)責(zé)在電池的正負(fù)極中傳導(dǎo)電子,是鋰電池的關(guān)鍵材料之一。因此,電解液的需求量也隨之?dāng)U大。
如果說這解釋了電解液為何會出現(xiàn)“量升”,那“量價齊升”是怎么出現(xiàn)的呢?
據(jù)了解,我國的電解液企業(yè)一般采取成本加成定價法,其中六氟磷酸鋰作為目前商業(yè)化應(yīng)用最廣泛的電解液溶質(zhì),在電解液成本中占比最高。
但在下游需求不斷擴(kuò)大的背景下,六氟磷酸鋰的新增產(chǎn)能卻釋放緩慢。在天際股份的2021年財報中曾提到,六氟磷酸鋰屬于典型的化工原材料,擴(kuò)產(chǎn)周期長、投入資金較重、環(huán)境安全審批流程時間長,有效產(chǎn)能提升至少需要兩年左右。
因此,“供不應(yīng)求”的行情直接推高了六氟磷酸鋰的價格,也間接推高了采用成本加成定價法的電解液價格。東亞前海證券的一份研報顯示,自2021年以來,六氟磷酸鋰價格進(jìn)入了明顯的上行趨勢,截至2021年12月17日,我國六氟磷酸鋰市場主流價收報55萬元/噸,同比提高約428.85%。
按理說,六氟磷酸鋰價格增加,會使得電解液相關(guān)公司成本上漲,影響其利潤。但天賜材料是電解液和六氟磷酸鋰“兩手抓”,已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了六氟磷酸鋰的“自給自足”。所以電解液“量價齊升”的局面,才會為天賜材料2021年業(yè)績增長帶來較多紅利。
據(jù)了解,為了獲得更高利潤,部分電解液企業(yè)選擇了向上游布局原料產(chǎn)能。比如,截至2021年底,天際股份已經(jīng)建成設(shè)計年產(chǎn)8160噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置,目前處于滿負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。
這種對上游關(guān)鍵原材料的布局,使得天賜材料在六氟磷酸鋰價格大漲的背景下,電解液產(chǎn)品的毛利率實(shí)現(xiàn)了不降反升。此前在2021年前三季度業(yè)績預(yù)告中,天賜材料曾表示,公司鋰離子電池材料電解液產(chǎn)品市場需求旺盛,銷量及價格有較大幅度增長,同時產(chǎn)品原材料自產(chǎn)率提升,毛利率提升。
2021年年度,公司的鋰離子電池材料產(chǎn)品毛利率為36.03%,較2020年同期增加8.42個百分點(diǎn)。
天賜材料證券部工作人員告訴記者,目前公司自產(chǎn)的六氟磷酸鋰已經(jīng)足夠支撐公司90%的電解液生產(chǎn),基本實(shí)現(xiàn)“自產(chǎn)自用”。同時,對于電解液的其他原材料如添加劑等,公司也在布局。
不過,自產(chǎn)電解液添加劑能夠支撐公司怎樣比例的電解液生產(chǎn),上述工作人員表示不方便透露。
六氟磷酸鋰價格回落,“周期”會反轉(zhuǎn)嗎?
去年,在六氟磷酸鋰漲價和電解液“量價齊升”的背景下,天賜材料實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的增長。但如今,六氟磷酸鋰的價格已經(jīng)出現(xiàn)了一定比例的回落。
國金證券研報顯示,3月13日六氟磷酸鋰的價格市場主流價格集中在51萬元/噸~56萬元/噸,國內(nèi)市場均價跌至53.5萬元/噸,較3月6日價格下降3.48%,較上月價格下降0.89%。
而更早的一份研報顯示,3月6日六氟磷酸鋰市場主流價格集中在53萬元/噸~58萬元/噸,國內(nèi)市場均價跌至55.5萬元/噸,較2月27日價格下降3.48%。
可以看到,3月以來六氟磷酸鋰的價格持續(xù)下滑。而通過以往的經(jīng)驗(yàn)也能發(fā)現(xiàn),六氟磷酸鋰的價格波動具有一定“周期性”。
2020年天際股份網(wǎng)上業(yè)績說明會上,公司的財務(wù)總監(jiān)楊志軒曾表示:公司進(jìn)入六氟磷酸鋰行業(yè)以來,體驗(yàn)了市場銷售價格過山車般的劇烈波動,高的時候?qū)⒔?0萬元/噸,低的時候六七萬一噸。
3月以來六氟磷酸鋰的價格回落,是否意味著可能再次出現(xiàn)“暴跌”?
對于這一問題,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾在此前的一次臨時股東大會中采訪過天賜材料相關(guān)工作人員。對方表示,本輪六氟磷酸鋰的漲價原因和2015、2016年不太一樣,那時很多企業(yè)生產(chǎn)六氟磷酸鋰是為了得到政府相關(guān)補(bǔ)貼,并不是基于市場需求,缺乏了需求的支撐,六氟磷酸鋰價格才會“暴漲暴跌”。而此次六氟磷酸的價格增長,背后有強(qiáng)大的市場需求做支撐,不太可能重復(fù)歷史情況。
原材料價格波動,對天賜材料影響幾何?
盡管本輪六氟磷酸鋰的漲價背后有實(shí)際需求做支持,但在原材料的漲價開始摁下“剎車鍵”之后,天賜材料2022年的業(yè)績是否會受到一定影響?
對此,天賜材料證券部工作人員表示,公司現(xiàn)在(電解液)定的價格比市場上大家看到的價格低很多,所以這個階段是不會受(六氟磷酸鋰價格波動)影響的。
“比如說市場上大家看到是20萬/噸,我們只賣10萬/噸。當(dāng)然,這只是打個比方。”上述工作人員說。
據(jù)了解,由于六氟磷酸鋰的價格波動已成常態(tài),相關(guān)公司都會建立一定的機(jī)制應(yīng)對價格波動,比如簽訂長期訂單鎖定價格的方式。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者詢問天賜材料證券部工作人員:“為何公司電解液價格比市場上價格低?是否此前簽訂了長單鎖定了價格?”對方給出了肯定的答復(fù)。
盡管這樣一來,就沒法進(jìn)一步吃到六氟磷酸鋰漲價驅(qū)動電解液漲價的“紅利”,卻也給公司建立了一道“風(fēng)險屏障”,讓六氟磷酸鋰即使后續(xù)出現(xiàn)了價格的下跌,對公司的影響也不會太大。
上述工作人員稱,六氟磷酸鋰的價格波動,只會對新進(jìn)入的、產(chǎn)量較小的(六氟磷酸鋰)廠商影響比較大。
原標(biāo)題:六氟磷酸鋰價格已現(xiàn)回落,對天賜材料影響幾何?