自從非公開發(fā)行獲得38億元的募集資金后,海潤的資金瓶頸得到了較大緩解,負(fù)債率為60%多,相比其他同行屬于中等水平。
連日來,海潤光伏打算轉(zhuǎn)讓“總額約88億元、930兆瓦電站”的這一舉動引來不少關(guān)注。這是近期國內(nèi)最大的光伏交易項目。有人稱,海潤業(yè)績深陷泥潭,不得已要通過賣掉成熟電站的方式來繼續(xù)維持業(yè)務(wù)。也有人向海潤提出質(zhì)疑,這筆交易占海潤的業(yè)務(wù)比重較大,賣了電站后,是否會對海潤今后的持續(xù)發(fā)展帶來隱患。
對此,該公司董事長楊懷進向記者詳解了此次交易。他表示,對于外界的擔(dān)心可以理解,但海潤“賣電站”的做法本來就是公司的既定發(fā)展方向之一。
既做“BT”也做“EPC”
海潤此次簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議的對象是香港上市公司聯(lián)合光伏(00686.HK)。雙方合作涉及了裝機容量為930兆瓦的17個電站,交易額為88億元。
楊懷進說,這批電站包括了準(zhǔn)備并網(wǎng)、拿到批文正在建設(shè)的、已有批文等多種類型,聯(lián)合光伏會對海潤支付1.5億港元作為預(yù)付款,今后這批項目在并網(wǎng)發(fā)電后(或具備一定條件后)再轉(zhuǎn)給聯(lián)合光伏。
近期,聯(lián)合光伏會安排金融機構(gòu)對海潤提供的武安、柯坪、哈密三個電站項目進行盡職調(diào)查。在盡職調(diào)查結(jié)論符合金融機構(gòu)要求的前提下,聯(lián)合光伏會在6月5日、6月20日分別支付3.5億港元、5億港元的預(yù)付款,因此總預(yù)付款為10億港元。與此同時,海潤也會轉(zhuǎn)讓項目公司的10%股權(quán)給聯(lián)合光伏。
“我們的業(yè)務(wù)模式其實并不難理解:自己投資、開發(fā)光伏電站后,再把成熟的項目轉(zhuǎn)讓給相關(guān)方,以往我們是這么做的,今后也會這么做。”楊懷進稱。
就在2013年7月5日,順風(fēng)清潔能源(01165.HK,下稱“順風(fēng)”)也曾與海潤光伏簽訂了總計499兆瓦、投資額達(dá)47億元的6個光伏電站項目。
當(dāng)時與順風(fēng)光電合作時,海潤先拿到了總額為3億港元的履約保證金和定金。此后海潤方面也透露,這批499兆瓦的后續(xù)建設(shè)資金由順風(fēng)逐步提供。
一位了解海潤的行業(yè)人士介紹道,海潤與聯(lián)合光伏的合作方式是,拿出10%的電站公司股權(quán),并轉(zhuǎn)讓給聯(lián)合光伏;而與順風(fēng)合作時,轉(zhuǎn)讓的項目公司股權(quán)是95%,因為與順風(fēng)合作的時間點,海潤還是十分缺錢的。高比例的股權(quán)轉(zhuǎn)讓,有利于順風(fēng)提供更多資金來讓海潤建電站。也就是說,海潤其實是承建方,順風(fēng)是電站的業(yè)主。據(jù)2013年年報顯示,那一年海潤的營業(yè)收入是47.6億元,歸屬凈利潤為-2.03億元。
楊懷進未直接評論上述對比說法。但他說,海潤與聯(lián)合光伏的合作上,海潤相當(dāng)于是一個“BT”,即對項目實行“建設(shè)-移交”。而有些項目上,海潤的角色就是做電站的EPC總包。無論哪種方式,海潤基本是不持有電站的。所以這次轉(zhuǎn)讓電站給聯(lián)合光伏也符合公司戰(zhàn)略,并不是“割肉”或者“求生”。
一位券商人士也評價道,此前有人說海潤為何不像協(xié)鑫新能源(00451.HK)或者晶科電力那樣建設(shè)并持有電站,這也是因為這幾方的電站運營模式不同所致。