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《瘋了》——這是前兩天一篇在移動端刷屏的文章，談?wù)摰恼钱?dāng)下這個充滿悖論的市場。某些輿論確實(shí)是別有用心的，對“泡沫”二字似乎不屑一顧。少有人真的重視市盈率這些基本概念了。在股市的狂飆突進(jìn)過程當(dāng)中，投資者的胃口被高高地吊起。

中國經(jīng)濟(jì)正面臨著不小的下行壓力，與此同時，股市的牛市特征極為鮮明。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此有著各種版本的解釋，且這些解釋也都在論證宏觀經(jīng)濟(jì)下行與股市上行這對矛盾的合理性?？墒?，即使種種解釋都非常有道理，也不能不顧這樣一個事實(shí)：市場過快上漲，會透支未來的盈利預(yù)期。

中國的證券市場依然處在一個不盡成熟的階段，其中也還暗含有某些并不陽光的東西。這些因素增加了市場的復(fù)雜性。從監(jiān)管層的角度來說，政府期許的是一個穩(wěn)健的牛市，或曰“慢牛”。一個“健康的牛市”一定是尊重理性的，即便有激情，也不可能天馬行空。

美國金融史家查爾斯·金德爾博格對金融危機(jī)的歷史有深入的研究。對于市場中的各種人性表現(xiàn)，他喜歡用“瘋狂、驚恐、崩潰”這三個詞匯來概括。那種明知股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)背離其真實(shí)價值，仍然狂熱追逐者，與賭徒無異。對他們來說，一個可能的結(jié)局，就是沿著瘋狂、驚恐、崩潰這樣一條路線演進(jìn)。

今天市場中的投資者，需要不斷地成熟起來。在投資人的金融行為特征里，貪婪與恐懼這兩種人性如影隨形。在不該貪婪的時候貪婪，在不該恐懼的時候恐懼——倘若如此，受到來自市場的殘酷洗禮，或許真的只是遲早的事情。漢能和高銀系的暴跌，是市場無情的例證。理性的、聰明的投資者，會通過這樣的教訓(xùn)懂得如何去除非理性亢奮。