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今年接下來(lái)的時(shí)間全球電力供應(yīng)壓力或?qū)⑹乔八从械摹?br />
沖突、干旱、熱浪、供給失衡、供應(yīng)鏈混亂、歷史性的低庫(kù)存等都給全球能源帶來(lái)了巨大的壓力，原油、天然氣（美國(guó)天然氣飆升至2008年以來(lái)的最高位）的價(jià)格大幅波動(dòng)都是佐證。同時(shí)，今年5月份就早早進(jìn)入了高溫天氣，意味著用電高峰帶來(lái)的電力需求要比往年提前來(lái)臨，日本、印度等亞洲國(guó)家都出現(xiàn)了“電荒”的情況。


短期來(lái)看，疫情、沖突引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退不可避免地阻礙全球向新能源轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。對(duì)于大多數(shù)國(guó)家來(lái)講，化石能源仍然是主力，其價(jià)格直接掛鉤各國(guó)的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)生活。不難推測(cè)，接下來(lái)各國(guó)的首要任務(wù)就是保障能源安全，加大對(duì)石油、天然氣的投資、開(kāi)采和儲(chǔ)備，維持和增加石油和天然氣的供應(yīng)，以維穩(wěn)價(jià)格。但長(zhǎng)期來(lái)看，為了解決化石燃料排放二氧化碳帶來(lái)的負(fù)反饋效應(yīng)，風(fēng)、光、水電等新能源的轉(zhuǎn)型仍然是主要方向。

中長(zhǎng)期綠電會(huì)迎來(lái)較強(qiáng)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

國(guó)字號(hào)電力企業(yè)加碼新能源

川能動(dòng)力無(wú)疑是近兩年A股市場(chǎng)中“最靚的仔”，公司股價(jià)在2020年5月22日的收盤(pán)價(jià)僅僅是3.74元/股，受到鋰產(chǎn)品價(jià)格高景氣的影響，公司憑借擁有“亞洲最大單體鋰輝石礦”李家溝鋰礦的鋰產(chǎn)品產(chǎn)能預(yù)期引爆市場(chǎng)，股價(jià)在2021年9月23日觸及歷史最高的39.26元/股，最大漲幅超過(guò)10倍，市值逼近580億。

進(jìn)入新能源時(shí)代風(fēng)口，川能動(dòng)力的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所改善。


在歷經(jīng)2017年至2020年連續(xù)四年業(yè)績(jī)下降后，2021年川能動(dòng)力營(yíng)收業(yè)績(jī)由降轉(zhuǎn)增，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.08億元，同比增長(zhǎng)18.54%，凈利潤(rùn)3.40億元，同比增長(zhǎng)27.60%，業(yè)績(jī)擺脫下滑局面；得益于重組后的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，作為國(guó)資四川能投旗下新能源板塊的二級(jí)市場(chǎng)資本運(yùn)作平臺(tái)，川能動(dòng)力占據(jù)了資源、渠道、政策等優(yōu)勢(shì)，公司也是在不斷加碼新能源項(xiàng)目的投資。尤其是2022年以來(lái)，川能動(dòng)力資本運(yùn)作頻頻，資產(chǎn)收購(gòu)不斷。

具體來(lái)看，5月中旬，公司籌劃以定增和發(fā)行可轉(zhuǎn)債的形式購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，此次川能動(dòng)力擬收購(gòu)的資產(chǎn)包括四川省能投風(fēng)電開(kāi)發(fā)有限公司、四川省能投會(huì)東新能源開(kāi)發(fā)有限公司、四川省能投美姑新能源開(kāi)發(fā)有限公司、四川省能投鹽邊新能源開(kāi)發(fā)有限公司以及四川省能投雷波新能源開(kāi)發(fā)有限公司，合計(jì)5家公司的股權(quán)。

根據(jù)公告信息顯示，上述5家公司的主要業(yè)務(wù)均涉及風(fēng)力發(fā)電。其中，川能風(fēng)電的主要經(jīng)營(yíng)范圍為風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的投資與管理，其余4家除了風(fēng)力發(fā)電外，還涉及太陽(yáng)能、生物質(zhì)發(fā)電等新能源業(yè)務(wù)。

轉(zhuǎn)型風(fēng)電，子公司功不可沒(méi)

川能動(dòng)力前身為川化股份，主營(yíng)業(yè)務(wù)為化學(xué)肥料、基本化學(xué)原料、有機(jī)化學(xué)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。從2008年開(kāi)始，公司營(yíng)收開(kāi)始下滑，虧損嚴(yán)重，資本市場(chǎng)表現(xiàn)不如人意，2015年后易主四川能投，2017年收購(gòu)能投風(fēng)電以后才新增新能源發(fā)電業(yè)務(wù)，開(kāi)始逐步轉(zhuǎn)型新能源發(fā)電和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。

雖然2020年和2021年業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，但2022年一季度公司營(yíng)收又出現(xiàn)了下滑的情況，今年Q1營(yíng)收為7.33億元，同比下降55.34%，好在凈利潤(rùn)為2.19億元，同比小幅增長(zhǎng)20.33%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為2.16億元，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)60.49%。

從公司2021年年報(bào)營(yíng)收拆分來(lái)看，前期市場(chǎng)炒作的核心邏輯還是對(duì)公司未來(lái)鋰礦產(chǎn)能的預(yù)期，而目前該板塊的產(chǎn)能仍在“路上”，并未給公司帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的收入增長(zhǎng)，它的主要收入來(lái)源仍然是新能源發(fā)電的電力銷(xiāo)售收入。

那么除了未來(lái)鋰礦產(chǎn)能，川能動(dòng)力還有什么？

目前公司核心業(yè)務(wù)，電力板塊，其行業(yè)特性在于業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)與高毛利特征會(huì)帶動(dòng)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)，發(fā)電業(yè)務(wù)主要包括發(fā)電設(shè)備、發(fā)電的開(kāi)發(fā)建設(shè)、發(fā)電過(guò)程中運(yùn)營(yíng)維護(hù)等成本，雖然前期投資建設(shè)成本投入較高，但后續(xù)運(yùn)營(yíng)維護(hù)成本投入相對(duì)較小。隨著風(fēng)力發(fā)電機(jī)組技術(shù)的進(jìn)步，風(fēng)力發(fā)電成本將會(huì)進(jìn)一步降低。實(shí)際上，川能動(dòng)力目前新能源發(fā)電業(yè)務(wù)板塊主要依托的是風(fēng)力發(fā)電，背后是2017年重組并購(gòu)的55%川能風(fēng)電的股權(quán)，后面2018年、2022年5月，川能動(dòng)力又兩次擴(kuò)大對(duì)川能風(fēng)電的控制權(quán)，以獲得更多并表利潤(rùn)。

而川能風(fēng)電的業(yè)績(jī)也不負(fù)眾望，根據(jù)此前重組時(shí)的公告來(lái)看，當(dāng)時(shí)交易對(duì)手方的業(yè)績(jī)承諾是2017年至2019年，川能風(fēng)電的扣非歸母凈利潤(rùn)將不低于8285.51萬(wàn)元、1.35億元、1.51億元。從實(shí)際完成情況來(lái)看，2017-2019年川能風(fēng)電實(shí)際業(yè)績(jī)數(shù)分別為1.01億元、2.45億元、3.16億元，不僅完成業(yè)績(jī)承諾，還超預(yù)期22.39%、81.14%、109.79%；根據(jù)最新子公司報(bào)告，川能風(fēng)電2020年至2022年一季度的業(yè)績(jī)也相當(dāng)出色，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.26億元、11.4億元、5.04億元，歸母凈利潤(rùn)3.8億元、4.27億元、2.84億元。

作為川能動(dòng)力的重要子公司，川能風(fēng)電的裝機(jī)容量和發(fā)電量隨著新能源風(fēng)口而進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道。截至2021年年底，川能風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到94.42萬(wàn)千瓦，2021年度發(fā)電量為23.87億千瓦時(shí)，同比分別增長(zhǎng)22.75%、37.90%。

2022年5月繼續(xù)加碼控股子公司后，川能動(dòng)力對(duì)于川能風(fēng)電的并表范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大，據(jù)測(cè)算，本次購(gòu)買(mǎi)后，川能動(dòng)力2021年的歸母凈利潤(rùn)將由3.4億元提升到5.5億元，預(yù)計(jì)擴(kuò)大6成以上。

除了風(fēng)電，還有垃圾燃燒發(fā)電業(yè)務(wù)，這是公司2020年定增收購(gòu)51%川能環(huán)保股權(quán)布局的新能源發(fā)電業(yè)務(wù)，川能環(huán)保的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括以垃圾焚燒發(fā)電為主的固廢處理等。根據(jù)當(dāng)年收購(gòu)時(shí)的業(yè)績(jī)承諾，2021-2023年標(biāo)的的凈利潤(rùn)分別不低于2.154億元、1.657億元和1.207億元，目前看，該子公司2021年扣非歸母2.434億元，超2021年度業(yè)績(jī)承諾的13.22%。

不可否認(rèn)的是，從目前公司落地實(shí)打?qū)嵱?jì)入利潤(rùn)表的業(yè)務(wù)來(lái)看，公司新能源發(fā)電業(yè)務(wù)正處于上升期，收購(gòu)的子公司質(zhì)量和業(yè)績(jī)超預(yù)期更是川能在市場(chǎng)上基本面的底氣。但川能動(dòng)力目前在鋰礦、鋰產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面的產(chǎn)能依然是未知數(shù)，未來(lái)產(chǎn)能釋放能為公司帶來(lái)怎樣的業(yè)績(jī)?cè)隽恳膊坏枚?br />
原標(biāo)題：全球電力供應(yīng)緊張，川能動(dòng)力加快布局綠電