政策與市場共驅,且看分布式光伏攻城略地
2021年分布式光伏新增裝機首超集中式,2022年保持良好態(tài)勢。國家能源局數(shù)據(jù)顯示,2021年,國內(nèi)新增分布式光伏裝機29.28GW,占新增光伏裝機的53.35%,為近年來分布式光伏裝機規(guī)模首次超過集中式光伏裝機規(guī)模;2022年Q1繼續(xù)保持這一態(tài)勢,分布式新增裝機8.87GW,占新增光伏裝機的67.15%。截至2022年Q1,國內(nèi)分布式光伏累計裝機規(guī)模達115.61GW,在國內(nèi)光伏總裝機規(guī)模中占比為36.36%。2016-2021年期間,國內(nèi)分布式光伏裝機規(guī)模的年復合增長率為60.45%,顯著高于國內(nèi)光伏行業(yè)整體增速。
測算存量建筑分布式光伏裝機空間658GW,十四五期間裝機空間增加249GW。2021年6月20日,國家能源局發(fā)布《關于報送整縣(市、區(qū))屋頂分布式光伏開發(fā)試點方案的通知》,提出在具有比較豐富屋頂資源的縣(市、區(qū))規(guī)?;_發(fā)屋頂分布式光伏,全國已報送676個試點縣。我們測算,截至2020年全國存量建筑屋頂面積220億平方米,全國分布式光伏的潛在裝機空間約為658GW,其中以住宅和工業(yè)建筑為主,總裝機容量占比分別為46.20%和31.41%。預計十四五期間,分布式光伏裝機空間將增加249GW。
分布式項目IRR優(yōu)于集中式,工商業(yè)分布式回報最佳。分布式光伏造價低于集中式,同時由于采用“自發(fā)自用、余電上網(wǎng)”的商業(yè)模式,電價通常高于集中式。根據(jù)戶用分布式/工商業(yè)分布式/集中式光伏造價分別為3.30/3.70/4.10元/W等假設,我們測算了全國31個地區(qū)光伏項目的全投收益率。戶用分布式/工商業(yè)分布式/集中式光伏全國平均的項目IRR分別為9.44%/11.79%/6.01%,工商業(yè) >戶用 >集中式,主要原因系工商業(yè)分布式的整體電價水平最高。
總結:從政策端,國家及地方政府大力支持整縣推進政策,規(guī)?;_發(fā)分布式光伏,未來屋頂鋪設比例有望快速增長;從市場端,分布式光伏造價顯著低于集中式,自發(fā)自用模式下電價較高,項目經(jīng)濟性優(yōu)于集中式。政策和市場共同驅動,分布式光伏前景光明。建議關注優(yōu)質分布式光伏運營商晶科科技、芯能科技、港華智慧能源、林洋能源、正泰電器、南網(wǎng)能源。
風險提示:行業(yè)規(guī)模測算偏差的風險;項目收益測算偏差的風險;市場競爭加劇的風險;政策不及預期的風險;研究報告中使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。
原標題:中泰證券:政策和市場共同驅動,分布式光伏前景光明