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晶澳科技業(yè)績交流紀(jì)要
日期:2022-07-15   [復(fù)制鏈接]
責(zé)任編輯:yutianyang_tsj 打印收藏評論(0)[訂閱到郵箱]
一、公司介紹

2022年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計16億元-18億元,同比增長124.28%-152.32%,扣非歸屬凈利預(yù)計14.8億元-16.8億元,同比增長173.86% - 210.87%, 基本每股收益0.71元/股–0.79元/股。

Q2情況:

出貨8-9GW,有幾百MW到下一季度確認收入。硅片電池組件環(huán)節(jié),Q2硅片電池賺錢,組件整體不賺錢或略微虧損。主要原因:①原材料價格(硅料價格)大幅上漲,成本帶來壓力;②組件價格隨原材料價格上漲而緩慢上漲,但組件屬于期貨性質(zhì),Q2交付的訂單部分是Q1或者更早簽訂的,有一定時間差,出口到歐洲、美洲因為船期,有2周左右時間差異,組件交付價格滯后于訂單價格;③晶澳硅片電池是組件產(chǎn)能的80%,會有部分電池外采, Q2電池價格快速上漲,外采電池對組件利潤帶來很大影響。此外,運費、匯率等因素也對Q2利潤帶來壓力,但不論是生產(chǎn)、運營、還是銷售都在一起努力。

Q3情況:

原材料價格遠超去年,產(chǎn)品成本大幅上漲,最直接的一些國家與地區(qū)訂單,接單量會下降或者變慢,有的客戶項目會因為價格而延期,對組件需求帶來了一定影響。歐洲由于能源問題,需求比較旺盛,但整體價格上漲與收入確認有較長的時間差。隨著訂單價格上漲,下半年會陸續(xù)確認進來而帶來一定的好處。因為安全事故以及限電,硅料貢獻量有一定的降低,加劇了7月原材料緊張,未來是否還會上漲存在不確定性。公司只能盡力做好前期準(zhǔn)備,與客戶做好溝通,與供應(yīng)商做好溝通,整體隨著硅料新產(chǎn)能釋放以及安全檢查和限電緩解,下半年量會上來,希望原材料價格有一定的下降。整體不論對全球需求還是未來成本的下降,公司都是充滿信心的,希望通過提高內(nèi)部效率進一步降低生產(chǎn)成本。

二、提問環(huán)節(jié)

1、公司Q3、Q4、明年出貨目標(biāo)如何?

第三方市場對全球需求判斷從年初220GW提升至250GW左右,各家根據(jù)市場需求以及產(chǎn)能規(guī)劃做調(diào)整,公司H1出貨16GW左右,全年出貨指引35-40GW。隨著大家對全球趨勢更樂觀,公司希望在保證利潤的情況下,達到產(chǎn)能指引上限甚至更多。根據(jù)往年經(jīng)驗,半年出貨是上半年的1.5倍。

明年市場需求310GW甚至更多,去年市場份額14%左右,從晶澳自身中短期規(guī)劃,希望25年市占20%上下,每年2%左右市占的提升。按照今年16%左右市占,對應(yīng)40GW左右出貨,明年300-310GW全球裝機,大概率50GW+出貨。公司自身規(guī)劃已經(jīng)基本完畢,會根據(jù)市場任務(wù)指標(biāo)實時投產(chǎn),希望早日達到份額。

2、新電池情況,今年貢獻多少出貨,N型規(guī)劃?

1.3GW電池預(yù)計投產(chǎn)在8月底,對今年貢獻不會太多,5GW春節(jié)前后投產(chǎn),全年出貨大概400MW左右。22年云南曲靖、揚州各10GW電池項目,預(yù)計明年上半年陸續(xù)投產(chǎn),預(yù)計貢獻下半年的量,明年26GW左右N型電池組件產(chǎn)能,整體出貨占比大概十幾GW,按50GW估計大概1/3左右。

3、美國2年東南亞0關(guān)稅政策,越南2.5GW硅片產(chǎn)能投放進度以及下半年出貨展望?

東南亞2GW左右垂直一體化產(chǎn)能,電池組件產(chǎn)能大于硅片,主要還是受制于海外硅料供應(yīng),海外硅料長單供應(yīng)2.5GW左右,與拉晶切片匹配,還有2GW拉晶切片產(chǎn)能在建,預(yù)計投產(chǎn)時間在春節(jié)前后。

H1對美出貨700-800MW左右,H2隨著電池貢獻更多利潤,量上環(huán)比上半年50%增長,全年2GW左右出貨。電池自產(chǎn)之后能貢獻更多利潤,上半年有部分委外代工,下半年希望能有投放與提升。

4、N型產(chǎn)品成本與價格?

成本由于量不大,還不具有代表性。

價格與同行差不多,還是有一定的溢價,應(yīng)用場景不同溢價也不同,屋頂與TOPCon匹配的場景溢價會更高,高的1毛,低的2-3分。還是需要針對性的找到市場來推廣產(chǎn)品。

5、下半年組件出貨是否會更加激進?產(chǎn)能建設(shè)是否會加速?

歐洲因為能源以及電價,需求旺盛,原材料大幅上漲導(dǎo)致組件價格水漲船高,銷售反饋也是有需求被抑制的,除了歐洲外,還是有很多地區(qū)進度沒有那么理想,公司銷售會與客戶緊密溝通,只要客戶能做的項目,在保證利潤時,會滿足更多需求出更多的量。項目建設(shè)延期或者不達預(yù)期的也不少,原材料短缺可能會對需求有一定的影響,從在手訂單與排產(chǎn)看沒有問題,只是會影響后續(xù)需求。

晶澳會保持高于行業(yè)增速的水平,結(jié)合市場份額指標(biāo),今年上半年也公告了一些項目,特別是電池項目。今年是電池項目逐步落地投產(chǎn)時點,組件產(chǎn)能相對而言,建設(shè)周期短,目前規(guī)劃年底50GW+組件產(chǎn)能,會隨著市場需求變化而擴產(chǎn)更多的產(chǎn)能。在原項目上技改+新項目建設(shè),都是與明年的需求相關(guān),下半年也會有新項目陸續(xù)公告,公司內(nèi)部也在做測算,項目落地也會及時公告。

6、盈利方面,各個環(huán)節(jié)盈利水平?匯兌收益?下半年盈利?

Q2單瓦盈利暫時拆分不出來。

Q1 匯兌損失1億左右,Q2有收益,4-5月不錯,歐元快速變化對公司歐元資產(chǎn)帶來較大影響,Q2整體是有收益的。

下半年美元與歐元資產(chǎn)主要是應(yīng)收賬款會隨出貨量增長而進一步增長,公司也有外匯管理小組,公司也會結(jié)合業(yè)務(wù)進行鎖匯等操作,外匯管理小組定位不是賺多少錢,而是盡量減少風(fēng)險。

7、公司在儲能布局的進度?

公司與海博思創(chuàng)成立合資公司推動儲能,歐洲展覽會展出逆變儲能一體機,下半年可能會針對歐洲以及一些細分市場會推出產(chǎn)品,小型針對戶用的。

8、美國市場需求是否恢復(fù)?溯源問題影響?

晶澳按照海外硅料以及一體化產(chǎn)能決定出口美國的量,美國市場有需求的增長與價格的波動,美國對于公司的業(yè)務(wù)比較持續(xù),也沒有中斷過。

從美國文件看,是比較嚴(yán)格的,甚至追溯到礦石,海關(guān)操作性有較大挑戰(zhàn)。供應(yīng)商完全按照文件操作或者指定更多細節(jié),例如追溯到鋁邊框的電解鋁,難度是非常大的,海關(guān)自由裁量的自由度比較大。公司是按照海外硅料正常出,同行都會試海關(guān)對溯源的要求,具體還需要時間,東南亞發(fā)到美國要1個多月,美國在指引之外是否有文件要求還需要時間,大家都會嘗試做,但美國海關(guān)到底掌握到什么產(chǎn)能還不好說。

公司東南亞出口到美國還是比較正常的。

9、二季度非經(jīng)多于一季度,政府補助與交易性金融資產(chǎn)為主?季度變化規(guī)律?

與之前差不多,政府補貼是大頭,捐贈與非流動資產(chǎn)處置較少。

10、24年前歐洲組件需求?歐洲對組件價格的容忍度?

歐洲需求比去年有大幅增長,接近翻番,去年近30GW,今年50-60GW,甚至更樂觀。

出口到歐洲價格 2毛6 FOB,加上運費3毛左右水平,客戶能接受的價格從電價與能源角度看是很高的,市場處于自由競爭的狀態(tài),客戶能接受的價格高,但是價格不會快速到客戶能接受的最高的價格,3毛左右,隨著匯率波動等還有進一步變化的空間。

11、國內(nèi)地面電站開工不夠理想,受影響的因素較多,公司對下半年電站的展望以及邊際變化?

不論是央企集中采購還是幾十MW的中小型項目,交付的更多的是西南地區(qū),受多種因素影響,比如公司內(nèi)部考核,收益率要求的下降,資金成本的降低,與地方政府的協(xié)商,多種因素影響,所以規(guī)模小的,東南、西南部省份的項目,盡管收益不是很好,但也還是在建的,在交付。

新能源基地從政府層面看,100GW項目在開工,公司也希望項目盡快安裝,但公司目前看到對組件交付并沒有完全按照招標(biāo)計劃執(zhí)行,或多或少有一些延期,受到一些資源落地,并網(wǎng)送出通道因素影響,對項目建設(shè)以及項目建成后的收益有直接的影響。項目也是在希望早日開工,作為供應(yīng)商也是希望上游原材料緊張情況緩解后,隨著價格趨穩(wěn),能夠降低組件價格,使得項目盡快投產(chǎn)。

12、組件產(chǎn)品歐洲黑組件賣的比較好,N型產(chǎn)品也在推,市場推BIPV、分布式也有布局,產(chǎn)品與市場布局與對接的考慮?

產(chǎn)品端,晶澳有常規(guī)主流組件外,針對成熟市場歐美會有細分產(chǎn)品,例如黑組件與N型,滿足細分市場需求,量可能不大,但無論是滿足客戶還是收益都是不錯的。一個車間專門給某個市場做專門產(chǎn)品,保證質(zhì)量的同時成本做到最低,市場越來越成熟,未來也會細分,未來公司的服務(wù)也要跟上甚至超前引導(dǎo)。通過細分市場滿足客戶要求,提高性價比與盈利水平。

BIPV剛剛起步,與防水材料等合作伙伴從標(biāo)準(zhǔn)的組件產(chǎn)品到BIPV的細分產(chǎn)品,無論玻璃還是幕墻,都是未來很大的細分市場,隨著公司資源的投入以及與客戶的合作推廣,能夠提供更高性價比的產(chǎn)品滿足需求。

13、組件訂單在海內(nèi)外可見度?公司組件庫存?運費Q2環(huán)比Q1情況?

訂單可見度,晶澳在手訂單,無論下半年還是明年訂單量還是非常大的,根據(jù)原材料價格變化以及產(chǎn)能變化,選擇性價比好的訂單,銷售與客戶溝通,例如原材料高不是公司一家能夠決定的,新產(chǎn)能是否能如期投放,老產(chǎn)能是否能夠降低檢修時間,降低原料價格,傳導(dǎo)到組件價格,提高市場需求。公司需求可見度沒有問題。

庫存環(huán)比下降,大概幾百MW。

運費環(huán)比沒有大的變化,實際Q2出來后可能會有一些上漲,主要還是運費的發(fā)生與確認存在一定的時間差。主要是80%-90%是海運費,歐美船期1-2月甚至更久,半年報可能的情況是Q1運費比Q1上漲,Q2確認的主要是Q1發(fā)生的,運費環(huán)比Q1有一定的增長,帶來負面影響。目前看,Q3倉保運費持平,倉保之外運費是現(xiàn)貨價格,會隨船價格變化而變化。

14、拉晶高純石英砂情況?保供措施?

今年Q1比較明顯,各家同行都面對這個問題。Q2隨著海運的解決有一些緩解。下半年各家特別是龍頭是據(jù)說有充足準(zhǔn)備,晶澳砂子能保證供應(yīng)的,一部分是買砂子做坩堝,另外一部分直接買坩堝。大家都看的問題,一定會想辦法解決,可能會有一些影響,但長期來看不會成為發(fā)展的瓶頸。

15、國外組件出口,各經(jīng)濟體占比?

半年報數(shù)據(jù)還在處理中,大概數(shù)字Q1國內(nèi)3成,Q2由于疫情,上海港以及上海物流,奉賢工廠停了1-2周,海外占比略有下降,國內(nèi)大概4成。下半年預(yù)計海外比例會陸續(xù)恢復(fù),后續(xù)還是要看疫情情況,自己要做好準(zhǔn)備,另外與客戶做好溝通。

16、美國政策關(guān)于涉疆問題出了正式文件,按照文件去應(yīng)對是否更加有法可依?

從法律文件看,規(guī)定較為寬泛,追蹤到礦與砂子,海關(guān)實際可操作性較大,供應(yīng)商溯源文件準(zhǔn)備到哪一層文件中沒有寫,公司產(chǎn)能出口美國是正常清關(guān)的情況,還沒有被扣押的。同行Q1有發(fā)生,晶澳也會參照進行溯源文件的準(zhǔn)備,美國宣布免除2年關(guān)稅后,各家也會嘗試出貨,看看自己文件是否準(zhǔn)備的充足。

17、公司國產(chǎn)石英砂是否能用于內(nèi)層?

之前了解內(nèi)層還是海外居多,同行也有嘗試用國內(nèi)純度好一些的砂子,但是不太清楚試下來的結(jié)果。

原標(biāo)題:晶澳科技業(yè)績交流紀(jì)要
 
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來源:調(diào)研紀(jì)要
 
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