7月26日,上海治臻新能源股份有限公司(以下簡稱“治臻股份”)科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)更新為“已問詢”,保薦機構(gòu)為海通證券股份有限公司。公司擬公開發(fā)行不超過1070萬股,募資12.21億元,分別投向擴建氫燃料電池金屬雙極板生產(chǎn)項目、上海治臻研發(fā)中心建設(shè)項目,以及補充流動資金。
事實上,多家處在氫能源行業(yè)賽道的公司都在沖擊資本市場,除了治臻股份外還有捷氫科技、國富氫能等行業(yè)相關(guān)公司。
公司選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為,預(yù)計市值不低于人民幣15億元,最近一年營業(yè)收入不低于人民幣2億元,且最近三年累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入的比例不低于15%。
營收暴增,剛剛扭虧
招股書顯示,治臻股份專注于氫能行業(yè)核心部件的研發(fā)和制造,以建設(shè)成為世界領(lǐng)先的燃料電池金屬雙極板供應(yīng)商為戰(zhàn)略目標(biāo),助力燃料電池商業(yè)化運營,公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源汽車燃料電池領(lǐng)域,也可用于船舶、無人機、備用電源及氫儲能等領(lǐng)域。
公司實際控制人為陳關(guān)龍、藍樹槐、彭林法,三者合計控制公司37.74%的股份,為一致行動人。
不過需要指出的是,三人的一致行動協(xié)議將于首次公開發(fā)行并上市三年后到期,如果一致行動協(xié)議到期后不再續(xù)簽,或出現(xiàn)其他股東增持股份謀求公司控制權(quán)的情形,將可能會影響公司現(xiàn)有控制權(quán)的穩(wěn)定。
公司股東中還不乏比較知名的企業(yè),例如上汽創(chuàng)投目前持有治臻股份10.92%股權(quán),為第三大股東。
而第四大股東遼寧中德則是由保薦機構(gòu)海通證券控股。海通開元投資有限公司系保薦機構(gòu)全資子公司,現(xiàn)持有海通新能源私募股權(quán)投資管理有限公司51.00%股權(quán),并持有遼寧中德19.60%份額,保薦機構(gòu)合計間接持有公司1.11%的股份,合計控制發(fā)行人5.56%的表決權(quán)。
財務(wù)數(shù)據(jù)方面,近三年公司營收雖然逐年提升,但公司也是在2021年剛剛開始盈利。數(shù)據(jù)顯示,2019年、2020年、2021年營收分別為2750.49萬元、6,960.84萬元、2.23億元;同期對應(yīng)的歸母凈利潤分別為-3359.25萬元、-1.31億元、2016.17萬元。
起規(guī)模毛利率驟降,客戶集中度過高
事實上,隨著公司金屬雙極板的產(chǎn)銷量持續(xù)提高,逐漸產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng),產(chǎn)品單位成本下降,帶動金屬雙極板定價下降。公司綜合毛利率自2020年度的45.15%下降至28.67%。
其中,公司最主要營收來自金屬雙極板相關(guān)業(yè)務(wù),2021年占比超9成。雙極板是氫燃料電池核心部件之一,在當(dāng)前燃料電池系統(tǒng)售價中約占8%-15%,該產(chǎn)品主要應(yīng)用于捷氫科技、新源動力、未勢能源、氫晨科技、濰柴動力等國內(nèi)主流燃料電池電堆及系統(tǒng)企業(yè)。
報告期內(nèi),公司對前五大客戶的銷售收入分別為2587.47萬元、6682.68萬元和21123.32萬元,占公司營業(yè)收入比例分別為94.07%、96.00%和94.53%。
特別是治臻股份的第一大客戶均為上海捷氫科技股份有限公司(以下簡稱“捷氫科技”),治臻股份對捷氫科技的銷售金額分別為1842.87萬元、3558.36萬元、1.07億元,占到營業(yè)收入的比重分別是67%、51.12%、48.1%。
據(jù)了解,捷氫科技主營產(chǎn)品為燃料電池電堆、系統(tǒng)及核心零部件。公司控股股東為常州創(chuàng)發(fā),直接持有公司61.37%的股份,而常州創(chuàng)發(fā)的股東正是上汽集團。
另外,報告期內(nèi),公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為1558.64萬元、1962.16萬元和5598.62萬元。隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大,公司未來應(yīng)收賬款金額存在進一步增加的可能。
募資擴建多倍產(chǎn)能
招股書中披露,最近三年治臻股份已累計為客戶供貨超過150萬片金屬雙極板,2021年公司產(chǎn)品市場占有率在50%以上。
從募資用途來看,本次擬募資12億,6.71億元用于擴建氫燃料電池金屬雙極板生產(chǎn)項目,2.89億用于上海治臻研發(fā)中心建設(shè)項目,以及2.6億補充流動資金。其中,大頭“擴建氫燃料電池金屬雙極板生產(chǎn)項目”全部投產(chǎn)后將年新增金屬雙極板產(chǎn)能1200萬片,是對公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)能進行的擴張。
不過,目前新能源汽車主要采取鋰電池作為其動力來源,當(dāng)前燃料電池汽車的推廣受到售價較高、加氫站及相關(guān)基建建設(shè)需進一步完善、終端用戶用氫成本較高等多方面的影響,可能導(dǎo)致行業(yè)加速發(fā)展不及預(yù)期,公司存在難以如預(yù)期實現(xiàn)持續(xù)加速發(fā)展的風(fēng)險。
若未來燃料電池主流技術(shù)路線發(fā)生變化或燃料電池?zé)o法在制造成本、大批量生產(chǎn)穩(wěn)定性等各方面同鋰電池新能源汽車競爭,公司仍面臨不少不確定性。
原標(biāo)題:氫能源賽道現(xiàn)“上市潮”,治臻股份2億營收募資12億擴產(chǎn)能