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中概股還有救么?

多位分析師告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，中國光伏概念股的集體重挫有幾個(gè)原因：首先，受累于美國及全球市場短期內(nèi)出現(xiàn)的大幅度下跌。投資者轉(zhuǎn)向了貨幣基金、國債等避險(xiǎn)資產(chǎn)。過去一周時(shí)間，全球股市的資金流出規(guī)模高達(dá)83億美元，為15周一來的最大規(guī)模。與此同時(shí)，美國股市也以金融危機(jī)以來最黑暗一周的慘烈方式報(bào)收，上周的道指和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的跌幅達(dá)到5.8%，創(chuàng)2011年9月以來之最。

此外，一位基金公司分析師也對(duì)記者透露，像阿特斯這樣的公司，其二季度的出貨量并沒有達(dá)標(biāo)，也引起了投資者的更多注意。雖然表面上看阿特斯公司的下跌似乎也是隨行就市，不過公司正在面臨轉(zhuǎn)型期，又不完全以賣出電站這一傳統(tǒng)的方式來獲得更大營收，所以投資者對(duì)于阿特斯的價(jià)值在進(jìn)行重估，難免就會(huì)有疑慮。

阿特斯的大量電站位于海外，其選擇海外市場的初衷在于：結(jié)款速度快、政策及回報(bào)穩(wěn)定。國內(nèi)光伏電站總是存在著限電以及拖延貨款的難題，但阿特斯數(shù)年前做“組件+電站”模式轉(zhuǎn)型時(shí)，就避開了國內(nèi)市場，而是對(duì)海外項(xiàng)目情有獨(dú)鐘。但目前該公司打算去走“YieldCo”(下稱“YC”)模式，希望通過將“已運(yùn)營的、低風(fēng)險(xiǎn)、有固定回報(bào)類”的電站資產(chǎn)裝入到另一個(gè)嶄新平臺(tái)中，這樣其原來的“建設(shè)--賣出”電站模式會(huì)被顛覆或改變。瞿曉鏵接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)曾表示，YC可再單獨(dú)向美國申請(qǐng)IPO，并獲得融資。僅僅2014年，通過YC實(shí)現(xiàn)的融資就高達(dá)100億美元之多。

不僅阿特斯，協(xié)鑫新能源(00451.HK)這家港股上市公司也在考慮新建一個(gè)YC資產(chǎn)組合，挑選部分成熟的電站項(xiàng)目，將它們的資產(chǎn)、購電協(xié)議及相應(yīng)現(xiàn)金流等等裝入至平臺(tái)中。YC從投資者那里拿到的融資額，會(huì)重新拿出來給YC管理方(即光伏公司)，用于新電站項(xiàng)目的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了電站的資金正循環(huán)。

但不管什么方式，目前光伏企業(yè)不受待見的事實(shí)已經(jīng)非常明顯。因此，是否還有必要留在美國市場，也值得商榷。就在今年6月，晶澳太陽能主席兼CEO靳保芳曾提出了私有化意向。據(jù)其要約，其將以每股9.69美元的出價(jià)收購其余股份。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者查詢公開資料發(fā)現(xiàn)，靳本人在晶澳的持股數(shù)為15.63%，若按上述數(shù)據(jù)計(jì)算，靳保芳或?qū)⒊赓Y4.14億美元進(jìn)行回購，晶澳將消失在美股名單上。據(jù)稱，除了晶澳太陽能打算回歸A股之外，其余的光伏上市公司尚未有最新的動(dòng)作。一家資產(chǎn)規(guī)模較小的美國光伏公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人就對(duì)記者說，他們短期內(nèi)還不能從市場中退出，原因是還要借助于資本市場和外部金融環(huán)境，為公司融錢，從而推動(dòng)新生產(chǎn)基地的進(jìn)一步建成。而像阿特斯這樣寄望于YC公司再做融資上市的，也無法全身而退。