光伏行業(yè)專家趙玉文對(duì)記者說(shuō),“保利協(xié)鑫此次剝離的非光伏業(yè)務(wù),在近兩年對(duì)公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)并不大。并且因?yàn)榻?jīng)濟(jì)放緩,傳統(tǒng)電力業(yè)務(wù)盈利逐年在下滑,此時(shí)賣出有利于公司全力發(fā)展光伏業(yè)務(wù),也為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供穩(wěn)定的業(yè)績(jī)支持。”
在剝離非光伏業(yè)務(wù)后,保利協(xié)鑫將集中布局光伏上游和下游兩端。2015年中期報(bào)告顯示,上半年保利協(xié)鑫完成多晶硅產(chǎn)量36768公噸,比上年同期增長(zhǎng)13.7%;硅片產(chǎn)量7102兆瓦,銷量7061兆瓦,分別比上年同期增長(zhǎng)17.5%及19.8%。在下游光伏電站開發(fā)、運(yùn)營(yíng)方面,保利協(xié)鑫控股的協(xié)鑫新能源上半年已累計(jì)投運(yùn)17家光伏電站,完工并取得并網(wǎng)許可的裝機(jī)容量為772.5兆瓦,可建及在建項(xiàng)目接近1吉瓦,將于年內(nèi)開工的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備也將超過900兆瓦。
將繼續(xù)降低負(fù)債率
公開資料顯示,保利協(xié)鑫此次出售的非光伏電站業(yè)務(wù)在最近一年中共實(shí)現(xiàn)2.43億港幣的凈利潤(rùn)。對(duì)比32億元的交易對(duì)價(jià),該部分資產(chǎn)的實(shí)際市盈率為16.1倍。同時(shí)有分析師指出,按照凈資產(chǎn)計(jì)算,計(jì)劃出售資產(chǎn)的交易對(duì)價(jià)折合港幣39億元左右,相對(duì)于34.92億港幣的歸屬股東凈資產(chǎn),存在超過10%的溢價(jià)。
也就是說(shuō),無(wú)論是從市盈率指標(biāo)還是凈資產(chǎn)指標(biāo),保利協(xié)鑫此次資產(chǎn)剝離都較為劃算。
此外,隨著非光伏電站資產(chǎn)的剝離,保利協(xié)鑫也將因徐州金山橋熱電廠獲得大股東的現(xiàn)金補(bǔ)償。公司董事會(huì)在電話會(huì)議中透露,本次將從出售交易和金山橋補(bǔ)償中共獲得43.6億人民幣現(xiàn)金,約合53億港幣。
同時(shí),公告還披露,出售對(duì)價(jià)的35%(約13.7億港幣)計(jì)劃用于對(duì)公司股東進(jìn)行一次性的特別分派。出售對(duì)價(jià)剩余部分以及金山橋補(bǔ)償款(共約39.5億港幣)計(jì)劃主要用于償還現(xiàn)有債務(wù),從而降低公司債務(wù)水平、提高流動(dòng)性及信用質(zhì)量,從而為日后光伏核心業(yè)務(wù)開發(fā)融資提供更大的靈活性以及潛在更低的融資成本。
根據(jù)保利協(xié)鑫上半年業(yè)績(jī)公告顯示,保利協(xié)鑫截至6月30日的凈債務(wù)約304億港幣,而本次出售資產(chǎn)的凈債務(wù)約46億港幣,凈債務(wù)水平將大幅降低15%左右。保利協(xié)鑫董事長(zhǎng)朱共山表示,公司希望將負(fù)債進(jìn)一步降低,2016年?duì)幦∵_(dá)到50%以下的資產(chǎn)負(fù)債率。
對(duì)此,趙玉文對(duì)記者分析指出,“出售非光伏業(yè)務(wù)獲得43億的流動(dòng)資金,將有效降低公司的負(fù)債率,同時(shí)也為公司全力發(fā)展光伏兩端業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。”