9月1日，隆基綠能在投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，公司2022年上半年增加的存貨主要為組件產(chǎn)品，主要原因?yàn)榈诙径葰W洲市場(chǎng)組件出貨大幅增加，訂單較以前年度增加了2倍，但是由于結(jié)算方式、物流周期較長(zhǎng)等原因，在途組件增加了4-5GW，導(dǎo)致期末賬面存貨較多，實(shí)際上公司存貨周轉(zhuǎn)效率同比持續(xù)提升。從經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)和商業(yè)模式的角度考慮，我們認(rèn)為公司的庫(kù)存水平是合理的。
對(duì)于硅片的降本升級(jí)路徑，隆基綠能表示，硅片是公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，多年來(lái)在技術(shù)和成本上都處于行業(yè)領(lǐng)先地位。盡管同行近年來(lái)追趕速度較快，差距在逐漸縮小，但公司還是具備一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。硅片的尺寸、厚度、N型產(chǎn)品等，對(duì)于硅片生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)都不是問(wèn)題，沒(méi)有顛覆性的改變。從降本的角度看，未來(lái)空間已經(jīng)比較小。硅片的質(zhì)量還有一定的提升空間，來(lái)適應(yīng)更高轉(zhuǎn)換效率的電池，包括結(jié)構(gòu)缺陷和雜質(zhì)控制。N型產(chǎn)品的升級(jí)不存在壁壘，可以使用部分純度更高的硅料，把摻雜改成摻磷即可，比起摻鎵，電阻率反而更好控制。
詳情如下：
一、公司2022年上半年業(yè)績(jī)情況介紹
2022年上半年，在全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多不利因素的背景下，光伏行業(yè)仍然保持了快速增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭。中國(guó)上半年新增光伏裝機(jī)30.88GW，同比增長(zhǎng)137%；組件出口規(guī)模達(dá)78.6GW，同比增長(zhǎng)74.3%。
在終端需求加速釋放的同時(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)也面臨著原材料短缺、價(jià)格上漲以及國(guó)際貿(mào)易復(fù)雜多變的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。為了確保公司的高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展，公司繼續(xù)秉承“產(chǎn)品領(lǐng)先，高效運(yùn)營(yíng)，唯實(shí)協(xié)作，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”的經(jīng)營(yíng)方針，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，進(jìn)一步提升公司品牌的全球影響力；同時(shí)積極應(yīng)對(duì)貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理，嚴(yán)控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了收入和利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入504.17億元，同比增長(zhǎng)43.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)64.81億元，同比增長(zhǎng)29.79%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~106.98億元，同比增長(zhǎng)1162.43%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流得到大幅改善。
2022年上半年，公司以客戶為中心，主動(dòng)承擔(dān)上游成本壓力，努力提升訂單交付和履約能力，保障客戶收益和價(jià)值，實(shí)現(xiàn)單晶硅片出貨39.62GW，其中對(duì)外銷(xiāo)售20.15GW，自用19.47GW；實(shí)現(xiàn)單晶組件出貨 18.02GW，其中對(duì)外銷(xiāo)售17.70GW，自用0.32GW；公司182組件產(chǎn)品出貨占比上升至70%，已成為市場(chǎng)主流之選。
公司堅(jiān)持貫徹產(chǎn)品領(lǐng)先戰(zhàn)略，保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入。2022年上半年，公司研發(fā)投入36.70億元，占營(yíng)業(yè)收入7.28%，同比增長(zhǎng)127.39%。在電池組件方面，公司已研發(fā)和儲(chǔ)備多種新型電池組件技術(shù)，在TOPCon、HJT等多種新技術(shù)路線上連續(xù)刷新電池轉(zhuǎn)換效率的世界紀(jì)錄，創(chuàng)造性地開(kāi)發(fā)了HPBC結(jié)構(gòu)電池，并不斷推動(dòng)新型電池技術(shù)的組件量產(chǎn)轉(zhuǎn)化，蓄勢(shì)打造差異化組件產(chǎn)品，不斷強(qiáng)化公司組件產(chǎn)品的全球競(jìng)爭(zhēng)力。
展望2022年下半年，全球能源短缺與電價(jià)上漲持續(xù)，有望進(jìn)一步刺激光伏需求的持續(xù)放量。隨著硅料等原材料新增產(chǎn)能的集中投產(chǎn)，光伏產(chǎn)業(yè)的供給壓力也將得到明顯緩解。公司將根據(jù)市場(chǎng)供需的變化，及時(shí)調(diào)整運(yùn)營(yíng)節(jié)奏，力爭(zhēng)達(dá)成2022年各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，為廣大股東不斷創(chuàng)造價(jià)值！
二、問(wèn)答環(huán)節(jié)
1、從半年報(bào)的情況看，公司庫(kù)存增長(zhǎng)比較明顯，請(qǐng)問(wèn)庫(kù)存比較高的原因？后續(xù)庫(kù)存情況將如何變化？
答：公司2022年上半年增加的存貨主要為組件產(chǎn)品，主要原因?yàn)榈诙径葰W洲市場(chǎng)組件出貨大幅增加，訂單較以前年度增加了2倍，但是由于結(jié)算方式、物流周期較長(zhǎng)等原因，在途組件增加了4-5GW，導(dǎo)致期末賬面存貨較多，實(shí)際上公司存貨周轉(zhuǎn)效率同比持續(xù)提升。從經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)和商業(yè)模式的角度考慮，我們認(rèn)為公司的庫(kù)存水平是合理的。
2、如何看待很多光伏企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)TOPCon電池產(chǎn)能？公司的新電池技術(shù)HPBC和鄂爾多斯項(xiàng)目的進(jìn)展如何？
答：?jiǎn)谓Y(jié)晶硅電池的理論效率是29.4%，實(shí)驗(yàn)室極限效率在28%，量產(chǎn)效率為26%-27%。公司一直在尋找通過(guò)低成本實(shí)現(xiàn)該路徑的電池技術(shù)，目前在正常推進(jìn)中。TOPCon技術(shù)距離26%-27%的轉(zhuǎn)換效率還有一個(gè)點(diǎn)左右的差異，因此我們認(rèn)為T(mén)OPCon是一個(gè)過(guò)渡性的技術(shù)路線。HPBC轉(zhuǎn)換效率還有較大的提升空間，因其具有良好的外觀和較高的轉(zhuǎn)化效率，將來(lái)會(huì)為分布式應(yīng)用場(chǎng)景帶來(lái)較高的價(jià)值。
西咸原本規(guī)劃15GW，通過(guò)產(chǎn)能提升，總體產(chǎn)能規(guī)劃會(huì)達(dá)到接近30GW，以及泰州4GW項(xiàng)目，預(yù)計(jì)今年四季度投產(chǎn)，明年上半年實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)。鄂爾多斯項(xiàng)目主要針對(duì)地面電站技術(shù)，明年二季度末會(huì)進(jìn)行設(shè)備安裝，目前還沒(méi)有完全確定技術(shù)路線，核心是為了給客戶帶來(lái)最大的價(jià)值。
3、請(qǐng)問(wèn)公司未來(lái)如何保持組件環(huán)節(jié)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和中長(zhǎng)期的超額利潤(rùn)？
答：首先，在組件的底層技術(shù)方面，目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈的電池環(huán)節(jié)還有兩大進(jìn)步臺(tái)階，一是單結(jié)晶硅電池26%-27%的效率，二是30%以上的疊層路線。隆基在各個(gè)技術(shù)路線上都部署了比較強(qiáng)的研發(fā)力量，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)技術(shù)的持續(xù)領(lǐng)先，公司在技術(shù)領(lǐng)先方面具有較強(qiáng)的信心。
其次，深度洞察客戶需求的變化。隨著光伏越來(lái)越普及，客戶的需求也呈現(xiàn)出多樣化。比如分布式領(lǐng)域，我們和森特股份展開(kāi)合作，進(jìn)行BIPV產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，更好地將光伏和建筑結(jié)合在一起，進(jìn)一步強(qiáng)化建筑價(jià)值。除此之外，我們也在深度洞察客戶其它的多樣化需求，讓我們的產(chǎn)品更加契合客戶的需求。在地面電站領(lǐng)域，我們成立了系統(tǒng)方案部門(mén)，用于提供電站服務(wù)，現(xiàn)在電站一年的運(yùn)維費(fèi)用在3-4分錢(qián)，整合到度電成本當(dāng)中不到10%，未來(lái)隨著度電成本的下降，運(yùn)維費(fèi)用將會(huì)成為光伏系統(tǒng)重要的成本構(gòu)成，因此我們?cè)诘孛骐娬痉矫孢€有很多的工作要做。
公司持續(xù)以穩(wěn)健可靠的方式進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，對(duì)于超大尺寸組件、超薄片化硅片等產(chǎn)品保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
4、請(qǐng)問(wèn)公司硅片的降本路徑和思路？針對(duì)N型硅片升級(jí)，公司有什么準(zhǔn)備和規(guī)劃？
答：硅片是公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，多年來(lái)在技術(shù)和成本上都處于行業(yè)領(lǐng)先地位。盡管同行近年來(lái)追趕速度較快，差距在逐漸縮小，但公司還是具備一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。硅片的尺寸、厚度、N型產(chǎn)品等，對(duì)于硅片生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)都不是問(wèn)題，沒(méi)有顛覆性的改變。從降本的角度看，未來(lái)空間已經(jīng)比較小。硅片的質(zhì)量還有一定的提升空間，來(lái)適應(yīng)更高轉(zhuǎn)換效率的電池，包括結(jié)構(gòu)缺陷和雜質(zhì)控制。N型產(chǎn)品的升級(jí)不存在壁壘，可以使用部分純度更高的硅料，把摻雜改成摻磷即可，比起摻鎵，電阻率反而更好控制。
5、請(qǐng)問(wèn)公司現(xiàn)金流大幅改善的原因？
答：公司加大了組件驗(yàn)收和確認(rèn)回款環(huán)節(jié)的管理，要求所有合同都明確閉口時(shí)間，因此今年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯改善。收款方面，我們要求所有長(zhǎng)協(xié)訂單都要有預(yù)付款作為保證。另外，在應(yīng)付票據(jù)方面，公司不再使用票據(jù)池的方式，轉(zhuǎn)而采用銀行的預(yù)授信模式加快票據(jù)周轉(zhuǎn)，通過(guò)上述結(jié)算模式的調(diào)整，公司現(xiàn)金流同比得到大幅改善。
6、公司在新技術(shù)擴(kuò)張方面似乎沒(méi)有那么快，會(huì)不會(huì)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手？HPBC技術(shù)是否具備較強(qiáng)的領(lǐng)先性？
答：公司在多條技術(shù)路線采取并進(jìn)研發(fā)的模式，每條技術(shù)路線都處于全球領(lǐng)先的位置，我們內(nèi)部需要對(duì)不同的技術(shù)路線進(jìn)行充分評(píng)估。在不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，各種技術(shù)會(huì)出現(xiàn)不同幅度的突破，公司會(huì)根據(jù)技術(shù)研發(fā)的進(jìn)展及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，例如2021年其中一個(gè)路線被驗(yàn)證發(fā)展空間有限，同時(shí)另外一種技術(shù)取得了重大進(jìn)展，公司可能基于這種變化進(jìn)行相應(yīng)的技術(shù)布局調(diào)整。
光伏行業(yè)是一個(gè)又長(zhǎng)、又寬、又厚的賽道，公司的核心戰(zhàn)略不在于抓機(jī)會(huì)，而是在于尋找長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力。HPBC電池技術(shù)是我們現(xiàn)階段在幾個(gè)路線里綜合評(píng)估做出的選擇，未來(lái)還有很大的提升空間，我們認(rèn)為一定是可以給用戶帶來(lái)價(jià)值，提升公司的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
7、請(qǐng)問(wèn)公司對(duì)異質(zhì)結(jié)技術(shù)路線的看法？
答：公司在異質(zhì)結(jié)技術(shù)上一直在保持持續(xù)的研發(fā)跟進(jìn)，近兩年不斷有所突破，例如P型HJT、N型HJT以及無(wú)銦HJT均創(chuàng)造了實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率的世界紀(jì)錄。但從經(jīng)濟(jì)性的角度考慮，HJT目前設(shè)備投資成本較高，低溫銀漿耗量也比較高，同時(shí)量產(chǎn)效率和其他新型電池技術(shù)沒(méi)有拉開(kāi)明顯差距，因此還需要一段時(shí)間推動(dòng)技術(shù)的突破。公司并不排斥任何技術(shù)路線，最終的目標(biāo)是盡快找到能低成本實(shí)現(xiàn)26%-27%轉(zhuǎn)換效率的技術(shù)路徑，并迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模化的量產(chǎn)。
8、請(qǐng)問(wèn)如何看待友商進(jìn)入組件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)？公司如何平衡組件盈利能力和市占率？
答：組件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)主要依靠每家企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在行業(yè)供給處于過(guò)剩狀態(tài)時(shí)，才能體現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。對(duì)于公司來(lái)說(shuō)，短期內(nèi)將盈利作為主要衡量指標(biāo)，組件市占率30%是長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，并不會(huì)追求短期一城一池的得失。
9、公司新電池技術(shù)在研發(fā)和推進(jìn)量產(chǎn)過(guò)程中遇到了哪些挑戰(zhàn)？公司是如何應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)的？
答：公司對(duì)電池技術(shù)研發(fā)一直非常重視，公司高層也給予了大量的資源投入和充分的支持。去年公司成立了中央研究院，建立了完整高效的科研管理體系。電池技術(shù)方面，我們多頭并舉，力圖快速突破，同時(shí)不走錯(cuò)路。憑借公司的資源和能力是可以做到這一點(diǎn)，幾個(gè)路線同時(shí)進(jìn)行研發(fā)，也容易推出融合性的技術(shù)，預(yù)計(jì)會(huì)產(chǎn)生更好的效果。公司始終把長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力放在第一位，涉及重大產(chǎn)能投資時(shí)，保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，力爭(zhēng)推出更有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。
10、公司對(duì)明年新技術(shù)產(chǎn)品的出貨量是否有明確目標(biāo)？
答：明年HPBC電池產(chǎn)能滿產(chǎn)后，預(yù)計(jì)會(huì)有20-25GW的產(chǎn)品出貨。針對(duì)地面電站的技術(shù)路線，明年二季度開(kāi)始設(shè)備進(jìn)場(chǎng)，預(yù)計(jì)到2023年底會(huì)有GW級(jí)的產(chǎn)品出貨。
11、硅料價(jià)格下行會(huì)給產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)庫(kù)存減值的壓力，請(qǐng)問(wèn)公司如何應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)的挑戰(zhàn)？
答：從目前情況看，公司也會(huì)受到產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)的影響，主要還是需要加快各環(huán)節(jié)的庫(kù)存周轉(zhuǎn)。首先我們?cè)诓煌闹圃飙h(huán)節(jié)有不同的管理辦法，在組件端，主要是落實(shí)到訂單上，對(duì)產(chǎn)成品進(jìn)行價(jià)格鎖定，減少價(jià)格下行過(guò)程中造成的減值損失；在硅片電池端，同樣加快周轉(zhuǎn)，公司目前硅片存貨2-3天，總體壓力較小。
12、請(qǐng)問(wèn)公司2022年第三季度產(chǎn)能利用率情況？
答：進(jìn)入第三季度，受四川限電、部分硅料企業(yè)檢修的影響，硅料價(jià)格仍然維持高位。公司2022年第三季度硅片產(chǎn)能利用率70%-75%，組件利用率大致在70%左右。公司會(huì)根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)和市場(chǎng)供需情況來(lái)合理安排各產(chǎn)品的開(kāi)工率。
13、歐洲市場(chǎng)今年需求增長(zhǎng)較快，如何展望2023年的市場(chǎng)情況？
答：今年上半年歐洲從國(guó)內(nèi)進(jìn)口組件超過(guò)42GW，占中國(guó)組件出口的一半以上。隨著冬季到來(lái)，歐洲對(duì)能源的需求會(huì)更加緊迫。此外，歐洲正式通過(guò)“REPowerEU”能源計(jì)劃，進(jìn)一步提高2030年的可再生能源占比，加快綠色能源轉(zhuǎn)型步伐。展望明年，我們認(rèn)為歐洲市場(chǎng)還會(huì)維持高速增長(zhǎng)的景氣態(tài)勢(shì)。
14、請(qǐng)問(wèn)公司今年上半年分布式市場(chǎng)出貨情況？
答：今年上半年分布式市場(chǎng)延續(xù)2021年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)需求旺盛，已經(jīng)成為新增光伏裝機(jī)的中堅(jiān)力量。公司2022年上半年分布式出貨7.3GW，占比40%，同比增長(zhǎng)約10個(gè)百分點(diǎn)。
原標(biāo)題：隆基：第二季度歐洲市場(chǎng)組件出貨大幅增加 訂單同比增加2倍
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