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美國(guó)光伏企業(yè)已走上直接公開發(fā)行之路，通過(guò)眾籌的方式籌集資金。

日前有消息稱美國(guó)一光伏項(xiàng)目首次以直接公開發(fā)行的方式籌集資金，由此開啟美國(guó)光伏項(xiàng)目開發(fā)商新的眾籌之路——直接公開發(fā)行(DPO)。

總部位于加州的Water FX公司于2015年9月宣布，將在加州面向授信及非授信投資人和企業(yè)投資者發(fā)行價(jià)值1000萬(wàn)美元的DPO，來(lái)為一項(xiàng)3000萬(wàn)美元的太陽(yáng)能海水淡化項(xiàng)目籌資。DPO是由美國(guó)各州監(jiān)管的一種眾籌方式，允許非授信投資人參與未上市公司的集資活動(dòng)。

這一籌資方式消除了Join Mosaic等美國(guó)早期訴諸眾籌的光伏企業(yè)面臨的阻礙，即美國(guó)證券交易委員會(huì)規(guī)定股權(quán)投資僅限于授信投資人。授信投資人的凈資產(chǎn)至少為100萬(wàn)美元，或年收入超過(guò)20萬(wàn)美元。

傳統(tǒng)的眾籌方式是，公司就某一特定項(xiàng)目以發(fā)行DPO的方式籌集資金，但該公司仍為私企且其股票不能上市交易，而IPO的股票是可以上市交易的。但發(fā)行DPO時(shí)，企業(yè)可以直接發(fā)行而不用通過(guò)眾籌的平臺(tái)。比如，Mandell可以選擇在Water FX公司的網(wǎng)站上發(fā)行DPO，而不用在統(tǒng)一的眾籌網(wǎng)站上發(fā)行。一個(gè)項(xiàng)目若想發(fā)行DPO，首先得花幾個(gè)月準(zhǔn)備相關(guān)材料，然后還得再花五個(gè)月申請(qǐng)項(xiàng)目所在州的發(fā)行許可。

Water FX將使用太陽(yáng)熱發(fā)電取代光伏技術(shù)，但選擇何種技術(shù)并不會(huì)影響DPO作為一種融資渠道的可行性。Water FX發(fā)行的DPO優(yōu)先股回報(bào)率為6%，這部分股東將優(yōu)先享受電站分紅。
Water FX創(chuàng)始人Aaron Mandell說(shuō)：“雖然DPO這個(gè)概念由來(lái)已久，但據(jù)我所知還從未用在像這樣的項(xiàng)目上。我們一直很希望用這種途徑為電站融資，這恰好符合我們的‘資源開放’理念。”
除了發(fā)型DPO籌集的1000萬(wàn)美金外，Water FX還將通過(guò)貸款解決剩下的2000萬(wàn)美元。對(duì)于投資者而言，他們不用擔(dān)心自己的錢會(huì)打水漂，項(xiàng)目是一定會(huì)建起來(lái)的。眾籌位于聯(lián)邦政府的監(jiān)管之下，項(xiàng)目融資目標(biāo)完成前DPO募集的資金都握在第三方手中，如果項(xiàng)目沒能達(dá)到建設(shè)所需的融資目標(biāo)，這筆錢還會(huì)返還給投資者。

因此以這個(gè)項(xiàng)目為例，假如Water FX不能融到750萬(wàn)美元的最小融資額，已經(jīng)籌到的資金將被返還投資者。錢會(huì)安然無(wú)恙地存放在一個(gè)第三方賬戶，直到項(xiàng)目可以動(dòng)工為止。

Mandell解釋說(shuō)：“我們只有在前端工程完成后才會(huì)取出DPO資金，屆時(shí)所需建設(shè)費(fèi)用會(huì)比較明晰，相應(yīng)地也會(huì)有充足資金來(lái)進(jìn)行電廠建設(shè)。該海水淡化項(xiàng)目將與當(dāng)?shù)赜盟块T簽訂為期20年的合約，也就是說(shuō)項(xiàng)目產(chǎn)出的預(yù)定率為100%，所以我們才敢保證優(yōu)先股的收益。”