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過去一年多的嚴重霧蘊已經(jīng)引起社會上下的高度重視，有數(shù)據(jù)顯示，過度依賴煤炭、石油等化石類資源的能源供應結構是導致霧蘊的重要原因。發(fā)展光伏綠色新能源，加快能源結構調(diào)整，無疑是解決霧霜天氣、緩解環(huán)境問題、促進經(jīng)濟和社會可持續(xù)發(fā)展的重要發(fā)力點。

國務院總理李克強多次召開國務院常務會議，研究部署促進光伏產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的措施。2013年7月，國務院發(fā)布《關于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，隨后各相關部委就補貼、退稅、電價、項目管理、并網(wǎng)以及融資等問題陸續(xù)出臺配套政策，共同促進我國光伏終端應用的快速健康發(fā)展。

其中，針對光伏企業(yè)融資難問題，特別提出了要鼓勵金融機構采取措施緩解光伏制造企業(yè)融資困難的建議。上海市為貫徹《國務院關于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，給出了實施方案，以促進上海光伏產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。本文主要分析上海市的光伏產(chǎn)業(yè)供應鏈金融模式。

1、上海市光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況

上海是我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展最早的地區(qū)之一。發(fā)展至今已有規(guī)模企業(yè)10多家，比如已經(jīng)上市的卡姆丹克和超日科技，河北晶澳、無錫尚德、浙江正泰、內(nèi)蒙山路也先后在上海設立光伏工廠，航天機電所屬的上海太陽能科技公司和上海交大科技公司也在不斷發(fā)展壯大，但總體來看，在規(guī)模上仍落后于江蘇、江西、四川和河北等省份。

比如上海光伏產(chǎn)業(yè)的太陽電池產(chǎn)能規(guī)模僅有江蘇省的1/15，甚至遠小于河北、江西和四川這樣經(jīng)濟規(guī)模遠不如上海的省份。在整個光伏產(chǎn)業(yè)中，上海從事光伏組件的生產(chǎn)廠家在各環(huán)節(jié)中數(shù)量是最多的，但產(chǎn)能合計也不到1GW的規(guī)模(占全國的3%)。在光伏應用方面，盡管有一些公司在一些典型建筑如世博會、虹橋樞紐站等項目獲得了一些示范性應用，但尚未形成規(guī)模。

盡管上海市政府對光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展非常支持，有些政策出臺甚至還超前于全國，但總體來看，上海市光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍滯后于全國。究其原因，除了土地資源受限和上海市環(huán)境要求較高外，廣大中小光伏配套企業(yè)融資難也是一個很重要的原因。

雖然多家商業(yè)銀行為光伏企業(yè)投融資提供了很多便利，但投資多集中于龍頭企業(yè)，配套的中小企業(yè)融資較難。資金短缺仍是制約產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展的主要瓶頸。上海是中國的經(jīng)濟金融中心，發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)具有技術研發(fā)、服務集戚、金融資源等優(yōu)勢，如何利用上海的金融資源優(yōu)勢為光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持，是當前上海發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的重要著力點。

2、研究現(xiàn)狀

歐洲和美國的太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)發(fā)展比中國早。目前，以美國為首的西方國家在現(xiàn)有的政策體系下，在光伏產(chǎn)業(yè)融資實踐方面已經(jīng)較為完善，形成了傳統(tǒng)的大規(guī)模電網(wǎng)系統(tǒng)購電協(xié)議模型、中小型業(yè)主所有制模型和第3方融資模型等多層次全方位的融資體系。通過研究分析，認為產(chǎn)業(yè)有效投資不足及對融資機制運作認識不足是制約光伏等可再生能源應用發(fā)展的
主要因素，國內(nèi)對光伏產(chǎn)業(yè)融資和技資的深入研究不多，主要集中在融資模式和投資體系的構建分析上，而且多集中在借鑒國外做法的思路上。

沈政等人介紹了美國的光伏發(fā)電融資模型，但是以歐、美、日為代表的國外發(fā)達國家，其擁有層次多樣的光伏產(chǎn)業(yè)融資通道歸功于其豐富的融資理論、多樣的融資工具及成熟的資本市場。這些好的融資渠道未必完全適合我國國情，而且這些文獻只是提出了融資的思路，并沒有在實施上進行深入的分析。供應鏈金融是商業(yè)銀行在市場經(jīng)濟中針對供應鏈開發(fā)的一種新型金融產(chǎn)品，在國內(nèi)外都處于探索階段。

目前國內(nèi)對供應鏈金融的研究也比較熱衷，但很少有針對我國金融市場環(huán)境、光伏產(chǎn)業(yè)的供應鏈金融模式的研究。因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融、利率市場化加快等金融創(chuàng)新日新月異的背景下，如何充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，促進光伏產(chǎn)業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展，已成為當務之急。

3、光伏產(chǎn)業(yè)供應鏈金融模式分析

經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，針對光伏企業(yè)融資，多數(shù)商業(yè)銀行采用以下7種供應鏈金融模式。

3.1 應收賬款質(zhì)押融資

應收賬款質(zhì)押融資是應收帳款類供應鏈金融的主打產(chǎn)品之一。所謂應收賬款質(zhì)押，是指在中小型光伏企業(yè)(賣方)與鏈上的核心企業(yè)(買方)之間采用除銷的銷售方式情況下，經(jīng)常產(chǎn)生一些應收賬款，若中小型光伏企業(yè)(賣方)不動產(chǎn)較少，利用傳統(tǒng)抵押方式難以從銀行融資，則可以與下游核心企業(yè)協(xié)調(diào)，在下游核心企業(yè)許可的前提下，用與核心企業(yè)之間產(chǎn)生的應收賬款的預期收益向銀行作為擔保。

銀行根據(jù)中小型光伏企業(yè)(相對銀行來講，是借款人)擁有的應收賬款情況確定授信額度，若應收賬款單筆數(shù)額較大，發(fā)生頻率較小，這種模式稱為單筆授信;若應收賬款發(fā)生頻率很高，穩(wěn)定性強，回款期短，資金周轉快，通常銀行會根據(jù)中小光伏企業(yè)在一段時間內(nèi)連續(xù)穩(wěn)定的應收賬款余額，來核定應收賬款質(zhì)押的最高授信額度，這種模式稱為連續(xù)授信。

應收賬款質(zhì)押融資模式適用于一些不動產(chǎn)較少，不能通過銀行抵押貸款獲得流動資金貸款的中小企業(yè)，為其提供了融資新渠道，緩解了流動資金缺少的問題。相比傳統(tǒng)抵押貸款，這種融資模式只需要與下游核心企業(yè)協(xié)調(diào)，借助下游核心企業(yè)的信用，將未來的應收賬款收益抵押給銀行，相比不動產(chǎn)抵押融資，其操作手續(xù)更簡單;對銀行來說，該模式的風險控制需要注意以下兩個方面：一是買賣雙方因商品質(zhì)量、品種等問題上的異議而產(chǎn)生的買方回款問題;二是與買方的協(xié)調(diào)，保證買方回款賬戶設立在貸款行或在他行的情況下能及時轉賬至貸款行。

3.2 國內(nèi)保理

國內(nèi)保理是另一種應收帳款類的主打產(chǎn)品。在開展國內(nèi)貿(mào)易銷售商品時，光伏企業(yè)若存在因延期收款(含除銷)而產(chǎn)生的大量應收賬款，除了采用上述應收賬款抵押外，還可以將應收賬款債權轉讓銀行的方式獲取銷售收入，緩解流動資金不足的問題。

與應收賬款質(zhì)押不同的是，所謂國內(nèi)保理是指借款企業(yè)將其應收債權轉讓給銀行，包括相應應收賬款的賬戶管理、催收及信用風險控制等相關業(yè)務。通過保理業(yè)務，光伏企業(yè)轉移了應收債權的管理，獲得了銷售收入，降低了管理成本。

國內(nèi)保理有很多種形式，依據(jù)是否通知買方轉讓事宜，分為公開型(明保理)和隱蔽型(暗保理)兩種。應收債權轉讓一經(jīng)發(fā)生，光伏融資企業(yè)(賣方)立即以書面形式將債權轉讓事實通知買方，指示買方將應付款項直接支付銀行，或由銀行委托光伏融資企業(yè)(賣方)作為代理人繼續(xù)向買方收款，買方將有關款項付至賣方開立的銀行賬戶并由銀行直接扣收。債權轉讓一經(jīng)發(fā)生，賣方在轉讓之時并不立即通知買方，銀行僅委托賣方作為收賬代理人繼續(xù)向買方收款，買方將有關款項付至賣方開立的銀行賬戶后由銀行扣收。

國內(nèi)保理適用于以下情況：一些中小光伏企業(yè)與下游核心企業(yè)間具有穩(wěn)定的貿(mào)易和資金結算關系，下游核心企業(yè)規(guī)定的賬期較長，導致上游中小光伏企業(yè)應收賬款過多，賬期內(nèi)導致資金周轉壓力較大，這類中小光伏企業(yè)在核心企業(yè)和銀行的幫助下，可以開展保理業(yè)務。

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，不少光伏設備租賃企業(yè)也開展了保理業(yè)務，但通常設備的租賃時間較長，如此長的資金回收周期影響了租賃公司的日?，F(xiàn)金流，因此租賃公司往往將租賃設備的應收賬款債權轉讓給銀行，以獲取銷售收入，緩解現(xiàn)金流問題。