10月15日，大全能源與中環(huán)簽訂43.2萬(wàn)噸硅料長(zhǎng)單，合同金額1308.96億元；9月10日，通威股份與晶科能源簽訂38.28萬(wàn)噸硅料長(zhǎng)單，合同金額1033.56億元；8月27日新特能源與晶科能源簽訂33.6萬(wàn)噸硅料長(zhǎng)單，合同金額1020.77億元……
據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條（PV-2005）不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)硅料企業(yè)已經(jīng)簽訂了18份硅料長(zhǎng)單，合計(jì)306.363萬(wàn)噸多晶硅，合同總價(jià)值8281.05億元。
這些長(zhǎng)單之中，硅料4位大哥——通威、協(xié)鑫、大全、新特合計(jì)訂單量為283.944萬(wàn)噸，占總訂單量的92.68%。
可以說(shuō)，在硅料領(lǐng)域，硅料4位大哥擁有更多的話語(yǔ)權(quán)與定價(jià)權(quán)。
那么硅料4位大哥為何頻頻簽訂硅料長(zhǎng)單，這些硅料長(zhǎng)單都給了誰(shuí)，誰(shuí)得到了他們的偏愛(ài)？誰(shuí)成為他們的親密伙伴呢？
硅料4位大哥：光伏產(chǎn)業(yè)鏈的話事人
我國(guó)多晶硅產(chǎn)業(yè)起步于上世紀(jì)五六十年代，同步于全球的發(fā)展。但由于我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展遲緩，導(dǎo)致多晶硅產(chǎn)業(yè)由于沒(méi)有市場(chǎng)，落后歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。
2000年后，多晶硅與光伏緊密結(jié)合，價(jià)格一路走高，最高時(shí)曾經(jīng)達(dá)到50萬(wàn)美元/噸，仍然供不應(yīng)求。這刺激國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)大干快上，曾經(jīng)一度國(guó)內(nèi)同時(shí)上馬十幾個(gè)多晶硅項(xiàng)目，其中不乏年產(chǎn)僅為一兩百噸的小廠。
之后，產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)供過(guò)于求局面嚴(yán)峻，多晶硅價(jià)格一路走低，甚至到達(dá)了4萬(wàn)元/噸的低點(diǎn)。加之歐美“雙反”政策，市場(chǎng)萎縮，許多企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年左右我國(guó)43家多晶硅企業(yè)，僅8家沒(méi)有停產(chǎn)。
“當(dāng)多晶硅跌到4萬(wàn)元一噸的時(shí)候，多少企業(yè)虧得連底褲都沒(méi)了，離場(chǎng)是必然的選擇。”一位出自江西賽維的高管不無(wú)感慨。
中國(guó)的多晶硅行業(yè)經(jīng)歷了血與火的洗禮，許多企業(yè)破產(chǎn)倒閉，退出了歷史舞臺(tái)。有些企業(yè)則經(jīng)過(guò)淬煉，不僅在技術(shù)上取得突破，而且在產(chǎn)能也是一路高歌猛進(jìn)，最終帶領(lǐng)中國(guó)多晶硅行業(yè)從受制于人到掌控全球多晶硅產(chǎn)業(yè)甚至光伏產(chǎn)業(yè)。
通威股份2004年通過(guò)收購(gòu)四川永祥，入局多晶硅，2008年的產(chǎn)能僅為1000噸；而2021年通威的產(chǎn)能為18萬(wàn)噸。
協(xié)鑫科技（原保利協(xié)鑫）2006年入局多晶硅行業(yè)，2008年其產(chǎn)能為3000噸；2021年產(chǎn)能為11.9萬(wàn)噸。
大全能源2011年成立，2012年一期項(xiàng)目建成投產(chǎn)，產(chǎn)能為3000噸；2021年產(chǎn)能為10.5萬(wàn)噸。
新特能源成立于2008年，2021年產(chǎn)能為6.6萬(wàn)噸。
從產(chǎn)能擴(kuò)張情況來(lái)看，4位大哥基本都在行業(yè)低點(diǎn)時(shí)，逆勢(shì)擴(kuò)張，經(jīng)歷十余年的發(fā)展，終成多晶硅甚至是光伏行業(yè)的話事人。以2021年為例，四家合計(jì)產(chǎn)能達(dá)到43.6萬(wàn)噸，占全國(guó)總產(chǎn)能的83.85%，產(chǎn)量占比為74.97%。
當(dāng)然四巨頭對(duì)于整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的掌控不僅體現(xiàn)在產(chǎn)能方面。據(jù)據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條（PV-2005）統(tǒng)計(jì)，2021年82家光伏企業(yè)合計(jì)總營(yíng)收8102.33億元，硅料4位大哥合計(jì)營(yíng)收1165.41億元，占比為14.38%。82家企業(yè)總利潤(rùn)為712.68億元，硅料4位大哥歸母凈利潤(rùn)239.71億元，占比為33.63%。
硅料4位大哥的隱憂
價(jià)格暴漲，多晶硅供不應(yīng)求，硅料4位大哥滿產(chǎn)滿銷，賺得盆滿缽滿。但是在多晶硅領(lǐng)域浸淫多年，經(jīng)歷過(guò)行業(yè)起起落落的4位大哥也有自己的憂慮。
其一，價(jià)格下跌。
2020年在A股上市的大全能源，以及準(zhǔn)備回A股上市的新特能源，均在招股書(shū)中提及多晶硅產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。從2018年到2020年受政策以及行業(yè)需求的影響，多晶硅價(jià)格大幅下降。
據(jù)大全能源的公告，其多晶硅產(chǎn)品售價(jià)由8.627萬(wàn)元/噸下降至2020年度的6.193萬(wàn)元/噸，降幅達(dá)28.21%。
2020年下半年，隨著各國(guó)“碳中和”愿景的發(fā)布以及平價(jià)上網(wǎng)進(jìn)程的推進(jìn)，多晶硅需求量激增，價(jià)格也水漲船高。據(jù)新特能源公告，其多晶硅產(chǎn)品售價(jià)由5.82萬(wàn)元/噸上漲至15.03萬(wàn)元/噸，漲幅高達(dá)158.25%。
在高利潤(rùn)的刺激下，許多企業(yè)紛紛投資多晶硅產(chǎn)業(yè)。據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條（PV-2005）不完全統(tǒng)計(jì)，目前有三十多個(gè)多晶硅項(xiàng)目在建或者計(jì)劃建設(shè)之中。多晶硅賽道擁擠程度恍如十幾年前。
業(yè)內(nèi)人士也一再發(fā)出多晶硅產(chǎn)能過(guò)剩的預(yù)警。過(guò)剩之后必然導(dǎo)致價(jià)格下跌。
其二，產(chǎn)能擴(kuò)張之后，產(chǎn)品賣(mài)給誰(shuí)？
通威2021年的多晶硅產(chǎn)能是18萬(wàn)噸，2022年設(shè)計(jì)產(chǎn)能為23萬(wàn)噸，2023年為35萬(wàn)噸。協(xié)鑫科技2022年設(shè)計(jì)總產(chǎn)能為22.5萬(wàn)噸，2023年為32.5萬(wàn)噸。大全能源2022年設(shè)計(jì)產(chǎn)能為10.5萬(wàn)噸，2023年為20.5萬(wàn)噸。新特能源2022年設(shè)計(jì)產(chǎn)能為10萬(wàn)噸，2023年為20萬(wàn)噸。此外其募投項(xiàng)目為20萬(wàn)噸多晶硅產(chǎn)能。
如此大幅度的擴(kuò)張步伐，擴(kuò)張之后的產(chǎn)出由誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單呢？
其三，下游集中度過(guò)高，對(duì)大客戶更加依賴。
中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展與淬煉，不僅多晶硅行業(yè)集中度越來(lái)越高，多晶硅的下游硅片領(lǐng)域同樣集中度越來(lái)越高。根據(jù)大全能源的數(shù)據(jù)，2020年大全能源前五大客戶占其總營(yíng)收的91.87%，第一大客戶占其總營(yíng)收的54.62%。
新特能源方面，同樣如此。2021年前五大客戶銷售收入占其總應(yīng)收的84.51%。
雖然“擁硅為王”，但是面對(duì)大客戶，硅料企業(yè)也并不能完全掌握主導(dǎo)權(quán)。
因此，在硅料緊缺之時(shí)，與客戶簽訂多晶硅長(zhǎng)單，為未來(lái)大量的產(chǎn)能釋放找到買(mǎi)家，對(duì)于硅料企業(yè)而言是一種穩(wěn)妥的方式。同樣對(duì)于下游硅片企業(yè)，用長(zhǎng)單的方式鎖定硅料來(lái)源，同時(shí)鎖量不鎖價(jià)，避免了價(jià)格下滑帶來(lái)的不利影響。這是一種雙方都可以接受的方式。
硅料4位大哥的長(zhǎng)單，各有特點(diǎn)
通威股份、協(xié)鑫科技、大全能源、新特能源最近兩年頻頻簽訂大額的硅料長(zhǎng)單，有些長(zhǎng)單合同金額超一千億元，有些長(zhǎng)單甚至簽約至2030年。當(dāng)然同樣是長(zhǎng)單，硅料4位大哥的側(cè)重點(diǎn)也各不相同。
1、通威股份：合縱連橫之間鎖定了隆基、晶科、天合
據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條不完全統(tǒng)計(jì)，從2018年以來(lái)，通威總計(jì)簽署了11份硅料長(zhǎng)單，累計(jì)180.1萬(wàn)噸硅料被鎖定，合同金額3643.62億元。
這11份長(zhǎng)單中，有8家企業(yè)，其中晶科能源排名第一，鎖定通威47.58萬(wàn)噸，占比為16.42%。美科硅能排名第二，獲得32.49萬(wàn)噸，占比為18.04%。隆基排名第三，獲得25.86萬(wàn)噸，占比為14.36%。
根據(jù)長(zhǎng)單合同期限，晶科能源從2020年11月起一直至2026年12月，合同期限長(zhǎng)達(dá)6年；美科硅能的長(zhǎng)單合同期限更是長(zhǎng)達(dá)7年。除此之外，雙良節(jié)能、宇澤半導(dǎo)體、高景太陽(yáng)能的合同期間也延續(xù)至2026年底。
盡管上述企業(yè)均為通威的客戶，但關(guān)系親密程度各有不同。
2019年，通威股份與隆基股份達(dá)成協(xié)議，通威與隆基互相參股各自的多晶硅與硅片項(xiàng)目。其中隆基入股通威股份包頭5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目，持有該項(xiàng)目30%股權(quán)。根據(jù)協(xié)議，2020-2022年隆基股份每年向通威股份包頭公司采購(gòu)不少于3.7萬(wàn)噸多晶硅。
2020年，通威又以相同的方式拉隆基入股，持有其云南保山4萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目49%的股權(quán)。之前約定的每年3.7萬(wàn)噸的多晶硅長(zhǎng)單也大幅提升至10.18萬(wàn)噸。這幾乎相當(dāng)于通威2021年全年的出貨量。
2021年，通威又以互相參股的方式鎖定了另一位光伏行業(yè)的巨頭晶科能源。雙方約定，晶科能源按35%股權(quán)比例戰(zhàn)略參股通威股份4.5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目公司。按照協(xié)議，晶科采購(gòu)該項(xiàng)目2倍權(quán)益的產(chǎn)出量也就是3.15萬(wàn)噸多晶硅。
2020年，通威與另一位巨頭天合光能達(dá)成互相投資協(xié)議，雙方共建年產(chǎn)4萬(wàn)噸投資高純晶硅項(xiàng)目、年產(chǎn)15GW拉棒項(xiàng)目、年產(chǎn)15GW切片項(xiàng)目和年產(chǎn)15GW高效晶硅電池項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資額高達(dá)150億，天合占比30%。
除此之外，通威還曾與另一家硅片巨頭中環(huán)股份簽訂了互相采購(gòu)合同。
2、協(xié)鑫科技：拉硅片大佬站隊(duì)顆粒硅
協(xié)鑫科技通過(guò)硅料業(yè)務(wù)成功翻盤(pán)，今年硅料產(chǎn)能將達(dá)到36萬(wàn)噸，其中26萬(wàn)噸為顆粒硅。那么如此規(guī)模的產(chǎn)能靠誰(shuí)消化呢？
據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)/光伏頭條統(tǒng)計(jì)，協(xié)鑫科技近年來(lái)簽訂9份硅料長(zhǎng)單，累計(jì)90.29萬(wàn)噸硅料被鎖定，合同金額655億元。
這9份長(zhǎng)單中，中環(huán)股份排名第一，獲得35萬(wàn)噸，占比為38.76%。晶澳科技排名第二，獲得14.58萬(wàn)噸，占比為16.15%。上機(jī)數(shù)控排名第三，獲得14.52萬(wàn)噸，占比為16.08%。
其中，愛(ài)康科技、上機(jī)數(shù)控、雙良節(jié)能、晶澳科技、中環(huán)股份的長(zhǎng)單期限均延續(xù)至2026年甚至2027年。
協(xié)鑫科技與其他三家硅料巨頭的技術(shù)路線有所不同，多年來(lái)一直致力于顆粒硅技術(shù)的研發(fā)，并在2022年集中爆發(fā)。據(jù)協(xié)鑫科技披露的消息，今天10月，協(xié)鑫科技滿產(chǎn)運(yùn)行的顆粒硅產(chǎn)能達(dá)到了10萬(wàn)噸。
盡管協(xié)鑫科技多方宣稱顆粒硅的優(yōu)勢(shì)，但相比傳統(tǒng)的棒狀硅，顆粒硅的諸多參數(shù)還需要產(chǎn)業(yè)化驗(yàn)證。那么在此新舊交替之時(shí)，與協(xié)鑫簽訂顆粒硅長(zhǎng)單，對(duì)于協(xié)鑫甚至顆粒硅來(lái)說(shuō)顯得尤為重要。
誰(shuí)會(huì)站隊(duì)顆粒硅呢？
2021年硅片巨頭中環(huán)股份與協(xié)鑫科技簽訂了高達(dá)35萬(wàn)噸的多晶硅長(zhǎng)單，這其中包括顆粒硅、特級(jí)免洗疏松料、特級(jí)免洗致密料。硅片大佬站臺(tái)，簽訂長(zhǎng)協(xié)，無(wú)疑是對(duì)協(xié)鑫最大的支持。
除此之外，2021年4月，協(xié)鑫科技還有中環(huán)股份達(dá)成協(xié)議，共同出資在內(nèi)蒙古投建10萬(wàn)噸顆粒硅項(xiàng)目。更早之前，2015年中環(huán)股份就曾以1.5億的價(jià)格收購(gòu)新疆協(xié)鑫10%的股份，時(shí)至今日，中環(huán)持股新疆協(xié)鑫的比例為27%?？梢?jiàn)雙方關(guān)系之親密。
中環(huán)股份之外，協(xié)鑫科技還與硅片新勢(shì)力上機(jī)數(shù)控達(dá)成了深度戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方意向進(jìn)行 30萬(wàn)噸顆粒硅生產(chǎn)及下游應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)項(xiàng)目合作，項(xiàng)目總投資預(yù)計(jì)為180億元，整個(gè)項(xiàng)目分為三期具體實(shí)施。協(xié)鑫子公司江蘇中能在合資公司持股 65%，上機(jī)數(shù)控在合資公司持股 35%。
3、新特能源，鎖定隆基、晶科、晶澳，長(zhǎng)單簽至2030年
作為硅料四巨頭之一，同樣斬獲頗豐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，其共有13份長(zhǎng)單，累計(jì)172.32萬(wàn)噸硅料被鎖定，合同金額2753.881億元。
這13份長(zhǎng)單中，雙良節(jié)能排名第一，獲得43.41萬(wàn)噸，占比為25.19%。隆基股份排名第二，獲得36.108萬(wàn)噸，占比為20.95%。晶科能源排名第三，獲得33.6萬(wàn)噸，占比為19.5%。除此之外晶澳科技也獲得27.82萬(wàn)噸的長(zhǎng)單。
在新特能源簽訂的長(zhǎng)單中，絕大多數(shù)都在4年以上，雙良節(jié)能、晶科能源的長(zhǎng)單甚至長(zhǎng)達(dá)8年。
值得關(guān)注的是，這份長(zhǎng)單合同中并沒(méi)有另一家硅片巨頭中環(huán)股份。但根據(jù)新特能源2022年7月發(fā)布的招股書(shū)顯示，2021年中環(huán)股份是其第四大客戶，銷售額為10.51億元，占其總營(yíng)收的9.37%。
此外，晶科、晶澳、隆基均為新特能源的大客戶。晶科能源2021年更是成為新特能源的第一大客戶，新特能源對(duì)其銷售額為34.18億元，占其總銷售額的30.48%。晶科能源還在2021年以3.15億元入股新特能源全資子公司內(nèi)蒙古新特硅材料有限公司，占內(nèi)蒙新特9%的股權(quán)。
4、大全能源：未來(lái)產(chǎn)能綁定中環(huán)股份，每年產(chǎn)能遞增50%
大全能源共有16份長(zhǎng)單，累計(jì)115.2～117.32萬(wàn)噸硅料被鎖定，合同金額2339.77～2349.13億元。
這16份長(zhǎng)單中，中環(huán)股份排名第一，獲得47.3萬(wàn)噸。隆基股份排名第二，獲得15.24萬(wàn)噸。晶澳科技排名第三，獲得11.06～12.14萬(wàn)噸。
根據(jù)大全能源2020年的招股書(shū)披露，2020年大全能源第一大客戶為隆基股份，銷售額為25.48億元。2021年與2022年銷售量均為3.84萬(wàn)噸。隨著中環(huán)股份與大全能源6年43.2萬(wàn)噸多晶硅的簽訂，中環(huán)股份將會(huì)超越隆基股份，成為大全能源第一大客戶。
晶科能源與大全能源的多晶硅長(zhǎng)單在2021年底到期，雙反均未披露續(xù)簽協(xié)議。
值得關(guān)注的是今年10月以來(lái)，大全能源陸續(xù)簽訂了4份硅料長(zhǎng)單，合計(jì)69.11萬(wàn)噸。對(duì)此大全能源方面表示，未來(lái)三年大全能源的產(chǎn)能增速將保持在50%。
寫(xiě)在最后
通威、協(xié)鑫、大全、新特四位大哥簽訂不只是一份份數(shù)百億甚至上千億的硅料長(zhǎng)單，其背后還有共同投資，互相入股，互相采購(gòu)，從而結(jié)成某種形式的聯(lián)盟與利益共同體。
除此之外還有合縱連橫，相互站臺(tái)又互相牽制。有利益博弈，又有產(chǎn)業(yè)協(xié)同。這就是硅料大哥們的江湖！
原標(biāo)題：8281億長(zhǎng)單的“硅料江湖”！4位大哥的“朋友圈”都有誰(shuí)？（系列一）
掃描關(guān)注微信
寧德時(shí)代吳凱...
天合光能陳奕...
劉巖: 追光行...
黃震院士：大...