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隨著上游緊缺環(huán)節(jié)產(chǎn)能不斷釋放，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格預計將迎來較大幅度調整，有望進一步刺激下游需求啟動，2023年光伏裝機大年可期?；仡櫛据喒枇蟽赡旮呔皻猓枇檄h(huán)節(jié)當前凝聚行業(yè)絕大部分利潤，后續(xù)產(chǎn)業(yè)利潤如何分配成為當前光伏核心問題，如下三大方向可關注：

1、電池片及一體化環(huán)節(jié)。電池片有望接替硅料成為供需緊張環(huán)節(jié)，超額盈利持續(xù)提振。電池片環(huán)節(jié)今年盈利持續(xù)改善，核心邏輯依然是供給緊缺；

2、輔材環(huán)節(jié)。量：23年行業(yè)需求高增確定；利：單位盈利現(xiàn)向上拐點；業(yè)績進入趨勢性增長期。2023年硅料產(chǎn)出將進入釋放年，有效產(chǎn)出將達150萬噸，預計組件端出貨量有望達到435GW，同比增長40%，將對輔材環(huán)節(jié)需求產(chǎn)生較大拉動，且大部分上市公司市占率都有提升的可能。輔材企業(yè)Q3盈利普遍底部已經(jīng)出現(xiàn)，Q4開始見到向上拐點，硅料價格后續(xù)下行，也會給輔材端減輕降價壓力，業(yè)績有望進入趨勢性增長期；

3、支架、逆變器、EPC、電站等中下游環(huán)節(jié)。本輪光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格高企，主要受分布式需求高漲支撐，地面電站開工率下滑，需求積壓明顯。產(chǎn)業(yè)鏈價格調整后，地面電站需求有望快速啟動，帶動相關產(chǎn)業(yè)鏈及公司業(yè)績修復；微逆持續(xù)受益分布式安全性+經(jīng)濟性。

（3）儲能

2022年末儲能并網(wǎng)加速，國內(nèi)大儲景氣提升。國內(nèi)：年末儲能電站進入并網(wǎng)高峰，多個大儲項目正式并網(wǎng)，儲能電站景氣持續(xù)提升。國內(nèi)大儲經(jīng)濟性增強，關注大儲建設周期及裝機。美國：隨美國ITC政策儲能稅抵進一步落實，美國儲能市場將進一步發(fā)展。歐洲：暖冬溫和氣候影響，歐洲冬季天然氣消耗減少，天然氣、電力衍生品價格持續(xù)下滑。受發(fā)電商高儲氣成本及補虧訴求影響，2023年整體歐洲居民電價水平仍將處于高位，堅定看好歐洲戶儲市場高速發(fā)展。建議關注那些儲能訂單高企，產(chǎn)品打入歐美市場，拿到歐美訂單的公司。

（4）新材料

半導體材料是晶圓制造的重要支撐領域，也是美國主要打壓環(huán)節(jié)， 與國際巨頭相比，仍有較大差距，任重道遠。目前，硅片、CMP材料等領域國內(nèi)公司開始冒頭，但在光刻膠、光掩模板、靶材等環(huán)節(jié)仍然差距較大，尤其是光刻膠領域，國內(nèi)公司無人實現(xiàn)量產(chǎn)。

因此，半導體材料自主可控的緊迫性、必要性和持久性顯得格外重要，具體表現(xiàn)為 1）緊迫性：美國的全面制裁對中國的存儲、先進制程、超算等帶來經(jīng)營的持續(xù)性沖擊；2）必要性：芯片產(chǎn)業(yè)若無法實現(xiàn)一定程度上的自主可控，將難以擺脫數(shù)字信息化發(fā)展中的底層技術安全問題；3）持久性：技術壁壘高，目前與海外技術差距仍很大，所需追趕時間長。在美國國家級制裁重壓之下，中國半導體材料面臨存亡危急時刻，需國家和產(chǎn)業(yè)共同發(fā)力，以舉國體制凝聚力量，做好論持久戰(zhàn)的充足準備。

原標題：光伏、儲能以及新材料產(chǎn)業(yè)鏈梳理