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華西證券發(fā)布研究報(bào)告稱，多因素共同推動(dòng)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期：1)新能源發(fā)展需求擴(kuò)大;2)政策端持續(xù)激勵(lì)，包括配儲(chǔ)要求明確、電力市場(chǎng)更為靈活等;3)成本端壓力釋放;4)商業(yè)模式的不斷開(kāi)拓，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能規(guī)模有望保持快速增長(zhǎng)。持續(xù)看好國(guó)內(nèi)電網(wǎng)側(cè)大儲(chǔ)以及工商業(yè)儲(chǔ)能機(jī)會(huì)，具體包括：1)儲(chǔ)能變流器相關(guān);2)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成;3)高壓級(jí)聯(lián);4)電池等環(huán)節(jié)機(jī)會(huì)。

受益標(biāo)的：科華數(shù)據(jù)、陽(yáng)光電源、科士達(dá)、盛弘股份、智光電氣、金盤科技等。

華西證券主要觀點(diǎn)如下：

需求擴(kuò)大和政策支持雙驅(qū)動(dòng)，儲(chǔ)能步入快車道

從需求端來(lái)看，新能源發(fā)電具有不穩(wěn)定特征，大規(guī)模接入給電力系統(tǒng)帶來(lái)挑戰(zhàn)，推動(dòng)儲(chǔ)能的需求更加明確。從政策端來(lái)看，國(guó)家&地方政策對(duì)于儲(chǔ)能建設(shè)的支持力度不斷加大，風(fēng)光配儲(chǔ)目標(biāo)下，儲(chǔ)能規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)。

上下游環(huán)境預(yù)期改善，儲(chǔ)能安裝條件向好

光伏&電池端成本下行有望加速儲(chǔ)能的建設(shè)進(jìn)程。1)在硅料等環(huán)節(jié)產(chǎn)能持續(xù)釋放的背景下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈目前進(jìn)入降價(jià)階段，多晶硅、硅片、電池片和組件價(jià)格均有不同程度下降，將促進(jìn)光伏建設(shè)成本優(yōu)化，進(jìn)一步推動(dòng)儲(chǔ)能需求釋放。2)碳酸鋰價(jià)格回歸合理區(qū)間，帶來(lái)電芯核心環(huán)節(jié)的成本下行。儲(chǔ)能上下游環(huán)境改善，安裝條件向好發(fā)展。

電力市場(chǎng)化環(huán)境優(yōu)化，助力儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性提升

國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)持續(xù)優(yōu)化，為儲(chǔ)能提供更好盈利機(jī)制。國(guó)家層面推動(dòng)全國(guó)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)，為儲(chǔ)能項(xiàng)目創(chuàng)造更為靈活的市場(chǎng)環(huán)境;地方層面輔助，山東省等作為儲(chǔ)能發(fā)展先驅(qū)，為儲(chǔ)能提供多方面盈利來(lái)源。

分時(shí)電價(jià)逐步落實(shí)，峰谷價(jià)差拉大為儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性提升提供可靠支撐。根據(jù)CNESA對(duì)一般工商10kV電價(jià)變化和各地電網(wǎng)代購(gòu)電最大峰谷電價(jià)差平均值統(tǒng)計(jì)，0.7元/kWh是用戶側(cè)儲(chǔ)能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)性的門檻價(jià)差，2022年統(tǒng)計(jì)的31個(gè)省/市/地區(qū)的總體平均價(jià)差約為0.7元/kWh，其中有16個(gè)省/市/地區(qū)超過(guò)平均值，廣東省(珠三角五市)最高價(jià)差可達(dá)1.259元/kWh。

行業(yè)快速發(fā)展，儲(chǔ)能景氣度上行

儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)?？焖偬嵘?，新型儲(chǔ)能為發(fā)展主力。根據(jù)CNESA，截至2022年底，中國(guó)已投運(yùn)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模為59.8GW，同比增長(zhǎng)38%;其中新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)量13.1GW。2022年新型儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)量大幅提高，2022在所有儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)量中占比為22%，同比顯著提升10pct。

國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能裝機(jī)量未來(lái)將保持快速增長(zhǎng)。根據(jù)CNESA對(duì)未來(lái)儲(chǔ)能市場(chǎng)裝機(jī)量預(yù)測(cè)：保守場(chǎng)景下，預(yù)計(jì)2027年新型儲(chǔ)能累計(jì)規(guī)模將達(dá)到97W，2023-2027年CAGR為49%;理想場(chǎng)景下，預(yù)計(jì)2027年新型儲(chǔ)能累計(jì)規(guī)模將達(dá)到138.4GW，2023-2027年CAGR為60%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);新技術(shù)及新產(chǎn)品應(yīng)用進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);原材料價(jià)格大幅變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);新能源裝機(jī)、限電改善不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)能擴(kuò)張不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);配置需求不及預(yù)期等。

原標(biāo)題：華西證券：內(nèi)驅(qū)外需共同推進(jìn) 國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能邁入高景氣賽道