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隆基綠能近期的一系列動(dòng)作引發(fā)市場(chǎng)慌張。先是創(chuàng)始人發(fā)表光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)過(guò)剩的觀點(diǎn)，而后又是硅片價(jià)格下調(diào)了30%。

這接二連三的操作，市場(chǎng)接受到的信號(hào)是：隆基牽頭，慘烈的光伏價(jià)格戰(zhàn)已開(kāi)啟。

真相到底是什么？究竟是輿論的過(guò)分夸大？還是真實(shí)的光伏行業(yè)已摻不忍睹？

01、隆基“大甩賣(mài)”硅片

光伏產(chǎn)能過(guò)剩有必要恐慌嗎？

最近光伏市場(chǎng)有點(diǎn)亂，光伏龍頭隆基綠能被推上了風(fēng)口浪尖，先是隆基創(chuàng)始人李振國(guó)在SNEC大會(huì)上提出了光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，給大家澆了一盆冷水。

隨后5月29日晚，隆基又官宣大幅下調(diào)硅片價(jià)格，降幅達(dá)30%，開(kāi)始宣布硅片甩賣(mài)。

而市場(chǎng)上也有傳聞組件已經(jīng)降到1.5元/W以下了，根據(jù)SMM最新組件報(bào)價(jià)，最便宜的單晶PERC單面組件-166mm的最低報(bào)價(jià)為1.57元/W，而其他規(guī)格基本都在1.6-1.7元/W之間，還沒(méi)有跌的非常離譜。

但隆基這接二連三的操作，市場(chǎng)接收到的信號(hào)是：隆基開(kāi)始牽頭，慘烈的光伏價(jià)格戰(zhàn)已打響。那真相到底是什么？究竟是輿論的過(guò)分夸大？還是真實(shí)的光伏行業(yè)已摻不忍睹？

從基本面看，目前光伏行業(yè)確實(shí)已進(jìn)入瘋狂內(nèi)卷的時(shí)期，各個(gè)環(huán)節(jié)基本產(chǎn)能過(guò)剩。

除了內(nèi)層砂和EVA粒子環(huán)節(jié)存在結(jié)構(gòu)性緊缺外，其他環(huán)節(jié)從硅料、硅片、電池、組件、再到光伏玻璃、膠膜，到今年年底產(chǎn)能都處于過(guò)剩狀態(tài)。

所以其實(shí)說(shuō)現(xiàn)在光伏行業(yè)內(nèi)卷加劇，階段性產(chǎn)能過(guò)剩其實(shí)是對(duì)的。

但是市場(chǎng)也有另一種聲音認(rèn)為產(chǎn)能過(guò)剩屬于正?，F(xiàn)象，不必大驚小怪。

因?yàn)橘Y本逐利屬性，只有利潤(rùn)高的行業(yè)，必然會(huì)吸引大量玩家，進(jìn)而產(chǎn)能過(guò)剩。

但是這種觀點(diǎn)是認(rèn)為光伏行業(yè)與其他行業(yè)不同的點(diǎn)在于，成長(zhǎng)性高，市場(chǎng)空間大，所以這種階段性過(guò)剩的局面會(huì)隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張所帶來(lái)的增量吸收。

認(rèn)為從產(chǎn)業(yè)規(guī)律看，會(huì)從階段性過(guò)剩，再過(guò)度到供不應(yīng)求。

筆者認(rèn)為，客觀而言，目前光伏產(chǎn)能的確是過(guò)剩了，但是這個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)空間確實(shí)很大。

雖然隨著滲透率的提升，邊際增速在下滑，但因?yàn)樘旎ò甯撸砸膊槐靥^(guò)悲觀，而且光伏行業(yè)技術(shù)迭代非?？?，一些老產(chǎn)能跟不上新技術(shù)節(jié)奏，自然會(huì)變成落后產(chǎn)能，也不必大驚小怪。

目前光伏行業(yè)整體滲透率在30-40%，在成長(zhǎng)期到成熟期的過(guò)程中，必然會(huì)先是老玩家擴(kuò)產(chǎn)、然后新玩家也入局，最后新老玩家都為了搶占市場(chǎng)份額紛紛擴(kuò)產(chǎn)，目前就是這個(gè)階段。

接下來(lái)就會(huì)面臨產(chǎn)能出清，也就是在瘋狂價(jià)格戰(zhàn)之后，會(huì)有大部分企業(yè)因?yàn)楦叱杀?、或者同質(zhì)化的問(wèn)題被淘汰，達(dá)到落后產(chǎn)能出清，然后再不斷反復(fù)洗牌中被留下的企業(yè)才更具核心競(jìng)爭(zhēng)力。

02、復(fù)盤(pán)歷史

窺探此輪光伏戰(zhàn)終局

所以說(shuō)，按照目前光伏產(chǎn)能過(guò)剩，競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度的局面，接下來(lái)必然會(huì)面臨有的企業(yè)勝利，而有的企業(yè)失敗。

但光伏打價(jià)格戰(zhàn)也不是第一次了，我們復(fù)盤(pán)下光伏成長(zhǎng)史，嘗試為勝利者找出活下來(lái)的規(guī)律。

先說(shuō)一個(gè)當(dāng)年響當(dāng)當(dāng)?shù)凝堫^無(wú)錫尚德，風(fēng)光無(wú)限的無(wú)錫尚德在2001年成立，然后2005年在紐交所上市，是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)光伏市值最大的公司。

當(dāng)時(shí)正處于光伏大爆發(fā)的時(shí)代，2005-2010也就是剛上市的前5年，公司發(fā)展飛速。

但當(dāng)時(shí)行業(yè)隱憂(yōu)沒(méi)有被尚德重視到，就是我國(guó)當(dāng)時(shí)光伏市場(chǎng)原材料、技術(shù)和市場(chǎng)都嚴(yán)重依賴(lài)國(guó)外，基本產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)全要看歐美臉色。

回到現(xiàn)在，我們?cè)倏粗鞣N新玩家紛紛入局硅料，似乎沒(méi)提到過(guò)硅料生產(chǎn)壁壘問(wèn)題。然而在2010年前，中國(guó)也是沒(méi)有硅料生產(chǎn)的先進(jìn)技術(shù)的，都是指望海外，正因如此，曾經(jīng)硅料被外資炒到500美元/kg。

即便如此，中國(guó)光伏企業(yè)還都搶著買(mǎi)，即使這么高的成本企業(yè)早已虧損，但是因?yàn)閻盒愿?jìng)爭(zhēng)，因?yàn)橐闼缹?duì)手方，搶渠道，供應(yīng)，最后自然就一起玩完。

其中自然就有尚德，當(dāng)時(shí)尚德就是認(rèn)為長(zhǎng)期趨勢(shì)沒(méi)問(wèn)題，與美國(guó)巨頭MEMC約定以低于100美元/kg的價(jià)格鎖了十年長(zhǎng)單。

雖然當(dāng)時(shí)也希望把技術(shù)國(guó)產(chǎn)化，但企業(yè)終究還是選擇了賺快錢(qián)的短視行為，哪怕轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的都是西方落后和高污染的硅料生產(chǎn)工藝，也要瘋狂擴(kuò)產(chǎn)。

在不懂先進(jìn)技術(shù)、成本管控不行等壁壘匱乏下，中國(guó)生產(chǎn)出來(lái)的硅料成本很高，且除了硅料外，其他環(huán)節(jié)的技術(shù)基本都是引進(jìn)國(guó)外，然后賣(mài)到國(guó)外。

隨后，金融危機(jī)爆發(fā)跌價(jià)歐美“雙反”，徹底擊垮了當(dāng)時(shí)的光伏業(yè)，因?yàn)楸緛?lái)就盲目擴(kuò)張了，然后90%依賴(lài)海外的市場(chǎng)被阻斷了，所以行業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩，大批大批企業(yè)倒閉，還有曾經(jīng)簽了十年高價(jià)硅料的尚德，大幅虧損。

對(duì)比現(xiàn)在，可以發(fā)現(xiàn)雖然現(xiàn)在光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，盲目擴(kuò)張，似乎依舊能看到當(dāng)年短視的影子，但今時(shí)早已不同往日了，因?yàn)槲覈?guó)光伏現(xiàn)在已經(jīng)是全球第一了，不必再看海外臉色了，所以市場(chǎng)各方面的消納能力沒(méi)問(wèn)題。

且2018年“531”之前的光伏行業(yè)都是靠補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)的，而2019年后光伏市場(chǎng)從政策導(dǎo)向變成市場(chǎng)導(dǎo)向，開(kāi)啟平價(jià)時(shí)代，成為成長(zhǎng)性非常高的賽道。

也就是說(shuō)，新能源這塊我國(guó)已經(jīng)打通了，即使產(chǎn)能過(guò)剩，也不會(huì)再面臨曾經(jīng)那樣慘烈的困局。

但即使行業(yè)不會(huì)復(fù)盤(pán)過(guò)去慘烈史，攤在個(gè)體身上仍然悲喜不同。

以尚德為例，當(dāng)然尚德的失敗肯定是有時(shí)代因素的，但就個(gè)體而言，比如尚德對(duì)局勢(shì)判斷的失誤，盲目擴(kuò)張，高負(fù)債率；且對(duì)多晶硅價(jià)格走勢(shì)的誤判，2006年簽了高價(jià)長(zhǎng)單，最終成為噩夢(mèng)。

而在2006-2007年的另一端是隆基決定單晶路線(xiàn)的元年，可以說(shuō)尚德和當(dāng)時(shí)的隆基走的是兩條完全相反的路，最后的結(jié)果天壤之別。

從后視鏡看，隆基比尚德高明的點(diǎn)在于，沒(méi)有盲目染指硅料，而是走了一條孤獨(dú)者的路，因?yàn)楫?dāng)時(shí)多晶硅是主流，堅(jiān)持單晶的少數(shù)派自然是不被認(rèn)可的。

簡(jiǎn)單復(fù)盤(pán)了下光伏龍頭的興衰，筆者認(rèn)為，時(shí)代的不可抗力自然是巨大的，不可抵抗的。

但是從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度，也是有借鑒的因素：

第一、盲目擴(kuò)產(chǎn)不可取，如果錯(cuò)誤預(yù)判了趨勢(shì)必然會(huì)面臨虧損，甚至出清的結(jié)局；

第二、賺快錢(qián)的模式終究難以持久，因?yàn)椴环仙虡I(yè)規(guī)律，基本盤(pán)硬實(shí)力儲(chǔ)備不足，無(wú)法支持長(zhǎng)期成長(zhǎng)。

第三，光伏行業(yè)變化太快，隆基的成功其實(shí)主要是押對(duì)了單晶的路線(xiàn)，對(duì)應(yīng)現(xiàn)在，其實(shí)大家也都知道了技術(shù)路線(xiàn)的重要性，所以N型電池時(shí)代，TOPCon、HJT、鈣鈦礦八仙過(guò)海都各顯神通，哪種技術(shù)究竟是終局，是十分考驗(yàn)企業(yè)家戰(zhàn)略眼光和技術(shù)實(shí)力。

第四、今時(shí)不同往日，現(xiàn)在是能源互聯(lián)時(shí)代，單一在光伏領(lǐng)域內(nèi)卷是否還具備性?xún)r(jià)比？看隆基在布局氫能等各種路線(xiàn)可見(jiàn)龍頭的戰(zhàn)略思路發(fā)生了變化，但是這種預(yù)判是否會(huì)真的變成未來(lái)的現(xiàn)實(shí)也很難說(shuō)清。

簡(jiǎn)言之，對(duì)于光伏企業(yè)而言，歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，決策上的一步失敗，最后可能滿(mǎn)盤(pán)皆輸。

原標(biāo)題：光伏巨頭廝殺慘烈，同質(zhì)化玩家只能等著被“卷死”？