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當(dāng)前物價已接近年內(nèi)底部，伴隨OPEC減產(chǎn)支撐下國際油價企穩(wěn)、后續(xù)基數(shù)效應(yīng)改善、企業(yè)去庫壓力減輕，未來物價下探空間有限，大概率進(jìn)入企穩(wěn)階段。但在缺乏大規(guī)模刺激政策下，依靠消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)推動的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度偏弱，未來一段時間內(nèi)，預(yù)計物價水平保持低位運(yùn)行。CPI方面，受高基數(shù)影響，預(yù)計7月CPI同比大概率轉(zhuǎn)負(fù)，后續(xù)緩慢回升，預(yù)計全年中樞在0.5%附近。PPI方面，預(yù)計同比大概率于6月見底，但在國內(nèi)投資需求持續(xù)偏弱、海外需求中樞下移的過程中，預(yù)計下半年回升幅度相對有限，年內(nèi)大概率仍處在下跌區(qū)間，對后續(xù)工業(yè)企業(yè)利潤的改善帶來壓制。

6月PPI同比讀數(shù)（-5.4%）或已達(dá)到年內(nèi)最低點(diǎn)，PPI同比觸底或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)工業(yè)周期拐點(diǎn)的重要映射，后續(xù)工業(yè)企業(yè)收入端面臨的壓力將出現(xiàn)緩解。6月PPI環(huán)比仍在負(fù)值區(qū)間（-0.8%），國內(nèi)需求偏弱（特別是地產(chǎn)不及預(yù)期因素）或仍是核心原因；但從環(huán)比降幅角度看已較5月（-0.9%）收窄，國內(nèi)工業(yè)品價格下跌最快的階段或已過去。6月CPI同比（0%）仍低位徘徊，預(yù)計7月將形成本年度CPI同比的底部，8月開始CPI同比將企穩(wěn)回升。核心CPI同比連續(xù)兩個月出現(xiàn)回落，工業(yè)制成品（家用器具、交通工具、通訊工具等）價格的下跌仍是核心拖累，但預(yù)計后續(xù)隨著PPI同比觸底回升將有所企穩(wěn)，服務(wù)價格的上漲勢頭較一季度亦出現(xiàn)明顯放緩。

周一A股市場沖高遇阻、小幅震蕩整理，6月CPI數(shù)據(jù)同比持平，早盤股指高開后震蕩上行，滬指在3216點(diǎn)遭遇阻力，午后股指沖高回落，尾盤再度小幅回升，新能源、文化傳媒、旅游酒店以及醫(yī)療服務(wù)等行業(yè)輪番領(lǐng)漲；軟件、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體以及電子元件等行業(yè)震蕩回落，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩的運(yùn)行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為12.72倍、36.13倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場估值依然處于較低區(qū)域，適合中長期布局。兩市周一成交量7614億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)下方區(qū)域。未來股指總體預(yù)計將維持震蕩格局，同時仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。我們建議投資者短線關(guān)注新能源、文化傳媒、醫(yī)療服務(wù)以及能源金屬等行業(yè)的投資機(jī)會。

 原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)策略：短期關(guān)注新能源、文化傳媒以及能源金屬等行業(yè)投資機(jī)會