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近來，新能源板塊一改此前萎靡表現(xiàn)，走勢逐漸有所回升。數(shù)據(jù)顯示，6月9日至7月17日，該板塊累計上漲6.18%。從申萬二級行業(yè)來看，電機(jī)板塊累計上漲17.89%，電網(wǎng)設(shè)備、光伏設(shè)備板塊漲超7%。

在板塊效應(yīng)的帶動下，新能源相關(guān)主題基金也有所“回血”。數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，相關(guān)主題ETF自6月9日以來的平均區(qū)間累計單位凈值增長率超過5.85%。其中，光伏主題產(chǎn)品領(lǐng)跑，相關(guān)ETF的區(qū)間回報均超過7%，權(quán)益類產(chǎn)品平均增長率為6.55%。

與此同時，記者注意到，市場對新能源板塊的關(guān)注度也有所提升，僅月余時間，就有75只個股獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，有公募基金參與的有55家。在基金投研人士看來，中報的業(yè)績窗口期，市場對于業(yè)績的關(guān)注度或者是考量的權(quán)重占比會明顯抬升，新能源行業(yè)的估值在大幅調(diào)整后已具備更高安全邊際。

新能源主題產(chǎn)品“回血”

6月以來，“跌跌不休”的新能源板塊已數(shù)次小幅“抬頭”。截至7月17日，新能源板塊自6月9日以來累計上漲超過6%。從個股角度來看，以申萬一級行業(yè)分類，356只電力設(shè)備個股中有近三成個股在此區(qū)間漲超10%。其中，贏合科技、邁為股份、欣靈電氣、通達(dá)動力等15只個股區(qū)間累計漲幅超過25%。

受益于板塊和個股的拉升，相關(guān)主題的ETF產(chǎn)品自然也有所上漲。記者以名稱中帶有“新能源、電池、光伏”等字樣為標(biāo)準(zhǔn)，篩選出33只相關(guān)ETF產(chǎn)品，截至7月14日，它們6月9日以來的平均區(qū)間累計單位凈值增長率超過5.85%。

在這場反彈中，光伏相關(guān)主題ETF率先垂范，區(qū)間累計單位凈值增長率均超過7%。其中，天弘中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、鵬華中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、匯添富中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、國泰中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF、華安中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF等產(chǎn)品漲幅超過7.6%。

若將范圍擴(kuò)至權(quán)益類基金產(chǎn)品中，也可以發(fā)現(xiàn)光伏設(shè)備板塊主題基金在這一區(qū)間普遍回血，年內(nèi)虧損也進(jìn)一步縮小。6月9日至7月14日，111只相關(guān)主題基金（不同份額分開計算）的平均累計單位凈值增長率為6.55%。

其中，北信瑞豐產(chǎn)業(yè)升級“回血”最多，區(qū)間單位凈值增長率達(dá)12.54%，至此該基金的年內(nèi)跌幅縮至3.88%。從該基金的一季度重倉股來看，隆基綠能、高測股份、TCL中環(huán)、晶澳科技、天合光能、邁為股份、東方日升等熱門光伏概念股均位列其中。

此外，廣發(fā)先進(jìn)制造股票發(fā)起式A/C、易方達(dá)瑞程混合A/C、易方達(dá)創(chuàng)新驅(qū)動混合等產(chǎn)品的區(qū)間單位凈值增長率也同樣超過10%，年初至今的累計跌幅在6.9%至13.9%之間。而其他主題產(chǎn)品也是類似情況，雖有不同程度的“回血”，但年內(nèi)收益仍未“扭虧為盈”。

另一方面，記者注意到，機(jī)構(gòu)對新能源的關(guān)注度不減。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，截至7月17日，6月以來共有75只電力設(shè)備個股獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，基金公司參與調(diào)研的有55家。其中，電池行業(yè)的驕成超聲、珠海冠宇，電網(wǎng)設(shè)備板塊的炬華科技，光伏設(shè)備板塊的阿特斯、微導(dǎo)納米、宇邦新材等6家公司的基金機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次均超過30次。

行業(yè)反轉(zhuǎn)在即？

作為前兩年的“頂流”賽道，新能源板塊從去年7月以來持續(xù)調(diào)整，截至2023年7月17日，該板塊近一年的累計跌幅達(dá)38.39%。對于投資者而言，“跌麻了”的聲音不絕于耳。那么，對于新能源，尤其是光伏板塊，如今的反彈表現(xiàn)是否意味著“否極泰來”了？

“今年總體來看，光伏行業(yè)或許是一個價降量增邏輯的持續(xù)演繹。”招商中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金經(jīng)理許榮漫對記者表示，到目前為止，包括像硅片、電池片、組件這些環(huán)節(jié)的價格相比于年初都有較大幅度降價。

許榮漫進(jìn)一步分析稱，光伏產(chǎn)業(yè)鏈降價之后，對于下游電站的預(yù)期收益率是會有一個非常大的抬升，從而對下游需求的激發(fā)也是非常直接的，我們今年也已經(jīng)看到光伏的需求是在持續(xù)超預(yù)期的，“對于下半年光伏的需求，它的量增邏輯可能會加速去演繹”。

“市場在二季度短期計價了諸多對于長期因素的擔(dān)憂，在經(jīng)濟(jì)逐步平緩的同時，市場也表現(xiàn)出震蕩平滑的特征。”華東某基金投研人士對記者表示，在整體震蕩且政策拐點(diǎn)漸進(jìn)的判斷下，維持組合高防御性仍是必要的，新能源行業(yè)的估值在大幅調(diào)整后已具備更高安全邊際。

談及市場所關(guān)注的各個環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)所帶來的競爭格局的問題以及明年的行業(yè)需求問題，許榮漫則認(rèn)為，這會隨著產(chǎn)業(yè)鏈的價格以及需求的變動去動態(tài)調(diào)整。因此，接下來的時間窗口期是比較關(guān)鍵的。

“中報的業(yè)績窗口期，一般在業(yè)績披露的階段，市場對于業(yè)績的關(guān)注度或者是考量的權(quán)重占比是會明顯抬升的。”許榮漫告訴記者，市場會更傾向于去選擇有業(yè)績的一些企業(yè)，在光伏行業(yè)里面其實很多細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)績增速還是維持得比較好的。

結(jié)合對市場的判斷，“從時間窗口期再疊加上產(chǎn)業(yè)鏈價格的逐步企穩(wěn)，以及后續(xù)需求的持續(xù)釋放的背景，光伏板塊有機(jī)會逐步企穩(wěn)，而且也是具備階段性彈性機(jī)會。”許榮漫表示。

“光伏行業(yè)今年以來調(diào)整幅度較大，主要是殺估值而不是殺業(yè)績。”華南一位新能源基金經(jīng)理也有類似看法，他與記者交流時表示，光伏行業(yè)此前下跌主要是行業(yè)需求降速以及市場擔(dān)憂供給過剩的悲觀預(yù)期導(dǎo)致，但實際情況是大概率好于悲觀預(yù)期，目前估值下殺已充分反映市場對產(chǎn)業(yè)鏈價格下行周期對各環(huán)節(jié)盈利的擔(dān)憂。

對于新能源板塊的后市機(jī)會，嘉實全球創(chuàng)新龍頭基金經(jīng)理熊昱洲告訴記者，我們可以把現(xiàn)階段形象地比喻成“破曉時刻”，“破曉這個詞代表的是最黑暗的時刻或已過去，但天色還沒有轉(zhuǎn)亮，也沒有到正午時刻那么清晰。目光所及可能只是有一點(diǎn)點(diǎn)光亮，但比較明確的是最差的時候已經(jīng)過去，我們要做的就是見微知著，守正待時”。 

原標(biāo)題：新能源板塊反彈光伏“基”領(lǐng)跑，行情反轉(zhuǎn)在即？