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距上一次跨界重組失敗僅6個(gè)月，樂(lè)通股份又把希望寄托于光伏。

據(jù)了解，樂(lè)通股份日前公告稱，公司與浙江安吉經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)于7月14號(hào)簽署了《產(chǎn)業(yè)投資合作框架協(xié)議》，樂(lè)通股份擬通過(guò)自有及自籌資金在安吉經(jīng)開(kāi)區(qū)與其他合作方共同投資設(shè)立控股子公司，建設(shè)高效異質(zhì)結(jié)電池和組件智能制造項(xiàng)目。

這家從事印刷油墨和互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷業(yè)務(wù)的公司，此前曾多次跨界轉(zhuǎn)型，均宣告失敗。這一次又瞄準(zhǔn)了光伏行業(yè)，是真的戰(zhàn)略眼光，還是“病急亂投醫(yī)”？

屢敗屢戰(zhàn)的樂(lè)通

跨界轉(zhuǎn)型，似乎是樂(lè)通股份摘不掉的“魔咒”。這家公司成立于1996年，上市于2009年，曾經(jīng)卷入過(guò)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“徐翔案”中。2015年徐翔被捕，次年，周鎮(zhèn)科入主了樂(lè)通股份。自此開(kāi)始，周鎮(zhèn)科便推動(dòng)樂(lè)通股份的跨界重組。然而，樂(lè)通股份的數(shù)次跨界嘗試均以失敗告終。

2016年時(shí)，樂(lè)通股份瞄準(zhǔn)了“數(shù)字營(yíng)銷”領(lǐng)域，擬收購(gòu)九域互聯(lián)和普菲特兩家公司，然而卻未能如愿。到2018年，樂(lè)通股份又計(jì)劃收購(gòu)中科信維，進(jìn)入數(shù)據(jù)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，2020年又宣告放棄該收購(gòu)計(jì)劃。

2020年，樂(lè)通股份又開(kāi)始謀劃收購(gòu)浙江啟臣和核三力。浙江啟臣是核三力的控股公司，此次交易旨在收購(gòu)核三力，以進(jìn)入核電軍工領(lǐng)域。然而，這項(xiàng)交易在2021年被證監(jiān)會(huì)否決。樂(lè)通股份不甘心失敗，于2022年將此項(xiàng)交易事宜再度提交上會(huì)，證監(jiān)會(huì)以收購(gòu)溢價(jià)過(guò)高為由，再度否決。直到今年1月，樂(lè)通股份才正式宣告終止此次交易。

樂(lè)通股份的業(yè)績(jī)不佳，是其急于轉(zhuǎn)型的原因。財(cái)報(bào)顯示，2018-2022年，樂(lè)通股份實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)均為負(fù)值。然而，多次跨界失敗令其業(yè)績(jī)雪上加霜。樂(lè)通股份更加急于尋找新的跨界目標(biāo)。因此才過(guò)了6個(gè)月，樂(lè)通股份又盯上了炙手可熱的光伏行業(yè)，希望光伏能救其于水火。

光伏不是“救世主”

此前，不少二級(jí)市場(chǎng)公司將錢(qián)投入大熱的光伏賽道，卻折戟而歸。實(shí)際上，光伏產(chǎn)業(yè)資金投入大、專業(yè)要求高，“是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的高門(mén)檻行業(yè)，并不是誰(shuí)都玩得轉(zhuǎn)。”蒙眼狂奔，一頭踩坑里的跨界者不在少數(shù)。

樂(lè)通股份也擠進(jìn)光伏，并且押注了相對(duì)前沿的質(zhì)結(jié)電池領(lǐng)域，卻十分不樂(lè)觀。目前的境況看，樂(lè)通股份已經(jīng)深陷三重危機(jī)：

第一，數(shù)年陷于跨界重組而無(wú)結(jié)果，企業(yè)經(jīng)營(yíng)已“負(fù)累”過(guò)重。

樂(lè)通股份至今仍以印刷油墨和互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷為主營(yíng)業(yè)務(wù)。這兩個(gè)行業(yè)已經(jīng)“內(nèi)卷”嚴(yán)重，并且樂(lè)通股份也公開(kāi)承認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷業(yè)務(wù)市場(chǎng)低迷。

而每次嘗試進(jìn)入新行業(yè)，都需要樂(lè)通股份在技術(shù)、人才、渠道等方面提前儲(chǔ)備。在主營(yíng)業(yè)務(wù)不佳的情況下，還要承擔(dān)重組費(fèi)用。每次持續(xù)數(shù)年的無(wú)結(jié)果的跨界重組，不但不能提振業(yè)績(jī)，反而成了拖累。

第二，押寶異質(zhì)結(jié)電池，相當(dāng)于押注了高風(fēng)險(xiǎn)。

異質(zhì)結(jié)電池是當(dāng)下光伏市場(chǎng)的明星產(chǎn)品，三五互聯(lián)、金剛光伏等跨界者均押寶異質(zhì)結(jié)。但相較于其他電池技術(shù)，異質(zhì)結(jié)電池的制造成本高，并且存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)是否能夠成為市場(chǎng)主流，尚存疑慮。

但樂(lè)通股份此次的公告中稱，項(xiàng)目擬總投資47億元，其中固定資產(chǎn)投資約30億元，擬規(guī)劃建設(shè)4.8GW高效異質(zhì)結(jié)電池+4.8GW電池組件全自動(dòng)智能產(chǎn)線。在未來(lái)前景不甚明朗的情況下，大手筆投資此前未涉足過(guò)的領(lǐng)域，樂(lè)通股份這一布局并不高明。

第三，后續(xù)融資困難。

根據(jù)此次的《產(chǎn)業(yè)投資合作框架協(xié)議》，項(xiàng)目公司注冊(cè)資本為2.5億元，樂(lè)通股份的出資額不低于1億元，該資金來(lái)源于樂(lè)通股份的“自有及自籌”。然而，到今年一季度末，樂(lè)通股份賬上貨幣資金僅1503.46萬(wàn)元。剩余的資金缺口，不知道樂(lè)通股份將以何種方式籌得。

另外，以上只是注冊(cè)公司所需資金。后續(xù)，投資異質(zhì)結(jié)電池和組件生產(chǎn)線的47億元，將繼續(xù)加重樂(lè)通股份的資金壓力。一旦后續(xù)融資無(wú)法按時(shí)到位，樂(lè)通股份恐怕又要重演6個(gè)月前跨界失敗的戲碼。

屢敗屢戰(zhàn)的樂(lè)通股份，或是寄希望于光伏能成為“救命稻草”，但急于求成向來(lái)不是資本市場(chǎng)歡迎的姿態(tài)。

原標(biāo)題：屢次跨界失敗 光伏能成為樂(lè)通股份的“救命稻草”嗎？