少妇视频无码专区,三级黄线在线免费播放,婷婷在线免费手机视频,潮喷潮喷吧日韩人妻无码,中文亚洲天堂,亚洲午夜福利一级无码男同,国内高清无码视在线

大家好，我是中信保誠基金經(jīng)理孫浩中。

歲末將至，敬頌冬綏?；仡?021年，我們整體上圍繞著景氣、格局、估值三個維度，對一些成長相對比較確定的板塊作了一定的布局，主要集中在新能源、半導體、先進制造、國防軍工等方向。在新能源板塊上，通過在光伏、新能源車、輸配電設備、電站運營等不同細分環(huán)節(jié)的輪動與切換，相對取得了比較好的收益。

2022年開年以來，指數(shù)整體回調，春季躁動未能如期而至，穩(wěn)增長和寬信用開年即見效的一致預期正在瓦解。降息仍無法有效提振市場，市場風格不定，預期混亂缺乏主線。整體看，消費、成長類資產(chǎn)調整幅度相對較大，價值、周期相對較好，但整體的賺錢效應不明顯。主要原因我認為有以下幾點：

1、 美國十年期國債利率上行，美聯(lián)儲議息會議基調偏鷹派，引發(fā)對國內流動性收緊擔憂升級。

2、 國內疫情呈現(xiàn)點狀式爆發(fā)，海外疫情也在不斷反復，對中期需求有所擔憂。

3、 在經(jīng)濟基本面擔憂的背景下，市場對逆周期、跨周期調節(jié)形成一致預期，向低估值的建筑，建材，銀行、地產(chǎn)等價值類資產(chǎn)流入。

4、 新基建提速的一致預期較強，但新基建在基建中的占比較小，而老基建的長期邏輯又有瑕疵，市場猶豫不決，主線難定。

針對這幾個擔憂，個人的理解：

1、 當前美國通脹壓力較大，貨幣收緊趨勢明確，加息幾乎是確定性事件；但國內暫時不存在收緊預期，預計保持寬松；至少在一季度會呈現(xiàn)政策錯位的現(xiàn)象。

2、 疫情是否緩解很難預測，但疫情越是嚴峻，政策調節(jié)的力度可能更大；目前看，傾向于認為疫情在2022年能顯著改善。

3、 很多成長類資產(chǎn)的估值已經(jīng)進入了相對有吸引力的位置， 交易的擁擠度已經(jīng)明顯下降，且北向資金正在不斷增持，成長類有望在春節(jié)之后迎來回暖。

展望2022年，一方面國內經(jīng)濟基本面大概率是偏弱的，貨幣政策、財政政策都要發(fā)力，但不是大水漫灌，而是定向滴灌的；需要尋找政策確定性較高的細分方向，同時又符合產(chǎn)業(yè)轉型的趨勢。

我們重點關注新能源產(chǎn)業(yè)對其他行業(yè)的影響，定義為“新能源+”，有點類似“互聯(lián)網(wǎng)+”。能源具有基礎性特征，起到牽一發(fā)而動全身的作用。這使得其具有向經(jīng)濟社會更廣泛領域延伸的條件，“新能源+”是新能源產(chǎn)業(yè)化相對成熟后的必然階段，標志著新能源產(chǎn)業(yè)由成長中期向成熟初期過渡階段，2022年可能是“新能源產(chǎn)業(yè)化”走向“產(chǎn)業(yè)新能源化”的一年。

我國能源轉型過程并不只是新能源產(chǎn)業(yè)鏈上的產(chǎn)業(yè)變革，更會引致制造業(yè)乃至工業(yè)體系的全面再造，甚至貫穿于經(jīng)濟社會發(fā)展的全過程和各方面。

除以光伏、電動車為核心的典型新能源產(chǎn)業(yè)以外，以電子、化工、通信、計算機、機械、建筑、公用事業(yè)等為代表的，尚未被充分認識到的“新能源+”領域也可能蘊含重大預期差。

此外，疫情后周期的休閑服務、大宗商品等也需要密切關注。

2022年市場的最大的風險可能在于美聯(lián)儲的貨幣政策收緊的預期以及實際落地的時間節(jié)點。

見字如晤，紙短情長，值此新春佳節(jié)之際，感謝廣大投資者長期以來的信任和支持，也衷心祝愿您虎年身體生龍活虎，事業(yè)虎步龍行，財運如虎添億，全家虎年吉祥！

原標題：卓越投資賦能美好生活｜中信保誠基金孫浩中寄語2022：重點關注新能源產(chǎn)業(yè)對其他行業(yè)的影響，定義為“新能源+”