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 兩年多前，光伏電站融資租賃還是個新鮮事物，現(xiàn)在，越來越多的融資租賃公司進入光伏領(lǐng)域，優(yōu)質(zhì)的電站炙手可熱。

今年初，中信金融租賃有限公司（下稱“中信金租”）與江山控股有限公司(0295.HK)簽署協(xié)議，為后者建設(shè)光伏電站提供100億元的授信。

中信金租的動作代表了一個趨勢，銀行系融資租賃公司正加大對光伏領(lǐng)域的投資，由于擁有更多、更低成本的資金，它們的出現(xiàn)，將極大地影響光伏融資租賃業(yè)。

這也意味著一些資金成本較高的融資租賃公司必須創(chuàng)新投資模式，這或許會緩解光伏業(yè)融資的不平衡局面：大電站、大公司容易獲得融資，小企業(yè)、小電站相對較難。這方面已經(jīng)有先行者。

但不管是光伏電站投資商，還是相關(guān)融資租賃公司，都要面對愈演愈烈的限電問題。這意味著它們都要提高自己的專業(yè)性，盡可能使自己投資的電站遠離限電。

變局

“到今年底，清潔能源要占到存量資產(chǎn)的35％。”中信金租副總經(jīng)理邵賓告訴記者。

中信金租是中信銀行(601998,股吧)的全資子公司，去年4月份才剛剛開業(yè)。截至今年4月底，中信金租存量資產(chǎn)達到300億元，其中占比最高的是基礎(chǔ)設(shè)施板塊。

中信金租正在增大對清潔能源投資的權(quán)重。按照規(guī)劃，到今年底，中信金租存量資產(chǎn)將達到500億元，按比例計算，清潔能源將成為第一業(yè)務板塊，而在清潔能源板塊中，光伏領(lǐng)域的投資又是絕對主力。

按監(jiān)管部門的不同，融資租賃公司分為銀監(jiān)會批準的金融租賃公司和商務部批準的融資租賃公司。

商務部批準的融資租賃公司是最早進入到光伏領(lǐng)域的。2014年1月，愛康科技(002610,股吧)(002610.SZ)與福能融資租賃簽署協(xié)議，用65MW光伏電站，融到了8650萬元。這被視為國內(nèi)A股上市公司首個光伏融資租賃案例。

光伏融資租賃被視為光伏電站投資獲取銀行貸款較難背景下的一種創(chuàng)新融資手段，在光伏電站投資的資金來源中扮演著一個重要的角色。

以江山控股為例，江山控股投資的光伏電站，除資本金通過股市募集或自有資金外，其余部分都通過融資租賃的方式獲取，這意味著資金中的一大半都來自光伏融資租賃。

相對于銀行貸款，融資租賃的利率較高，但銀行貸款受國家政策及央行信貸政策影響大，具體操作上要求不動產(chǎn)抵押或第三方擔保。相比之下，融資租賃則靈活得多。

江山控股執(zhí)行董事劉文平解釋，江山控股是新成立的民營公司，資產(chǎn)少、不足以抵押，同時，江山控股需要快捷的資金來替換前期工程公司墊付的資金。“融資租賃的錢三個月就可以到賬，銀行做不到。”

目前尚沒有權(quán)威的統(tǒng)計，光伏電站投資中融資租賃模式占比多少。不過多位業(yè)內(nèi)人士均稱，近兩年來，由于銀行方面貸款的限制，融資租賃正成為光伏電站投資中越來越重要的資金來源。

而在光伏融資租賃中，具有銀行背景的金融租賃公司正加大對光伏領(lǐng)域的投資。記者了解到，多家銀行系金融租賃公司均有涉足光伏融資租賃領(lǐng)域。比如，江山控股就與國銀金融租賃公司、華夏金融租賃公司都有合作。

邵賓透露，多家銀行系金融租賃公司正在加大對光伏領(lǐng)域的關(guān)注，近期多次召開光伏研討會，探討光伏融資租賃的策略。

比如，光大金融租賃公司在光伏制造業(yè)有一些投資項目，但還沒有進入到光伏電站融資租賃中。但在近期召開的一個光伏融資租賃沙龍中，光大金租總裁潘明忠表示，光大金租準備更大規(guī)模地進入這個領(lǐng)域。

事實上，由于進入到光伏領(lǐng)域的融資租賃公司越來越多，天平正越來越傾向光伏電站投資商。

中國康富國際租賃公司總裁陳煥春稱，過去的幾年里，還經(jīng)常有光伏電站投資商找上門來，“現(xiàn)在基本都要出去找項目”。

與此相對應的，是光伏融資租賃的利率不斷下降。陳煥春介紹，光伏融資租賃剛興起時，利率可以達到13％－14％，現(xiàn)在只有8％－9％左右。

于較低的資金成本，銀行系金租公司的進入，將進一步拉低光伏融資租賃的利率。邵賓透露，中信金租光伏融資租賃一般比市場平均利率“低1個－2個點”。這意味著光伏電站投資商將更多傾向選擇銀行系金租公司。

劉文平表示，他們肯定會優(yōu)先選擇成本較低的銀行系金租公司，不過這并不代表那些資金成本較高的融資租賃公司沒有機會，“它們可以走差異化競爭的道路，比如短期融資等”。