近兩年,隨著行業(yè)輪動加速、市場熱點更迭不休,在分化不斷加劇的市場環(huán)境中選擇“掉頭”換股或是按“倉”不動成為基金經(jīng)理們共同面對的難題。
2023年二季度,不少基金經(jīng)理對任職基金進行了“大刀闊斧”地調(diào)倉換股,力圖更靠近今年的熱門行業(yè)。但也有一些“老將”依舊在堅守陣地,保持風格穩(wěn)定不漂移,例如廣發(fā)基金副總經(jīng)理劉格菘。
二季報顯示,劉格菘在管基金的持倉結(jié)構沒有大幅度調(diào)整,光伏、電池、半導體仍是配置的重中之重,同時加大國產(chǎn)自主可控制造業(yè)的個股。
劉格菘認為,制造業(yè)是帶動我國經(jīng)濟發(fā)展的核心行業(yè),其中技術升級持續(xù)、已形成行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品力壁壘、需求短中長期態(tài)勢都較明確的細分行業(yè)有顯著的投資價值。值得注意的是,受市場波動影響,劉格菘二季度末管理規(guī)模跌破500億大關,但仍居同業(yè)前列。
在管基金規(guī)模跌下500億元
新能源賽道表現(xiàn)疲軟,使得劉格菘今年以來的產(chǎn)品業(yè)績不甚理想,受凈值回撤及部分基金份額縮水影響,劉格菘最新的在管基金規(guī)模已跌下500億元,盡管如此他仍是業(yè)內(nèi)管理資金體量排名靠前的基金經(jīng)理,2020年高峰時期的管理規(guī)模曾突破800億元。
截至2023年二季度末,劉格菘在管的6只基金合計規(guī)模461.01億元,較上季度末縮水65.48億元。廣發(fā)科技先鋒是唯一一只百億基金,基金規(guī)模為106.40億元。從單只基金規(guī)模變化來看,廣發(fā)行業(yè)嚴選三年持有單季度縮水12.82億元、廣發(fā)小盤成長單季度縮水金額也達到10.41億元。
但從申贖情況來看,除去一只三年持有期基金,劉格菘在管基金份額變化并不明顯。其中廣發(fā)科技先鋒、廣發(fā)小盤成長獲得不到1億份的凈申購。
逆市加倉新能源龍頭股
二季報顯示,劉格菘管理的產(chǎn)品依然維持90%左右較高倉位運作,3只增加股票倉位、3只減少股票倉位,與上季度相比,大部分變化不大。調(diào)整幅度較大的兩只基金是廣發(fā)多元新興、廣發(fā)小盤成長,股票倉位占比分別由上季度末的84.32%增至二季度末的87.73%、89.80%降至86.41%,均調(diào)整了約3個百分點。
從持股集中度來看,盡管二季度劉格菘在管基金整體有所降低,但仍遠高于同類基金水平。廣發(fā)科技先鋒、廣發(fā)雙擎升級、廣發(fā)行業(yè)嚴選三年、廣發(fā)創(chuàng)新升級4只基金的持股集中度超過70%。單季度下調(diào)幅度較大的是廣發(fā)多元新興、廣發(fā)小盤成長,分別由上季度的末的67.16%降至二季度末的60.88%、68.68%降至61.98%。
行業(yè)配置方面,劉格菘依然堅持圍繞已經(jīng)建立全球比較優(yōu)勢的高端制造產(chǎn)業(yè)鏈布局,同時加大了對于國產(chǎn)自主可控制造業(yè)的關注。
從其管理時間最長產(chǎn)品的前十大重倉股來看,二季度期間,劉格菘的持倉結(jié)構變化不大,重倉股依然維持較高集中度,雖然較上季度有所下降,但該基金前十大重倉股票合計占比仍超過60%,倉位的小幅變化來自于股價的回撤和重倉股的更替。
二季報顯示,廣發(fā)小盤成長最新前十大重倉股依次是晶澳科技、福萊特、圣邦股份、賽力斯、億緯鋰能、隆基綠能、國聯(lián)股份、錦浪科技、普利特、卓勝微。很明顯,新能源+半導體是主旋律。其中晶澳科技今年以來震蕩下行,較一年半前的低位回調(diào)近50%,屬于逆勢加倉。另外,圣邦股份目前處于低位低波動區(qū)間,劉格菘也選擇越跌越買。
值得注意的是,此前重倉了9個季度的化工股龍佰集團退出前十大重倉股,半導體行業(yè)的卓勝微則取而代之,位列第十。
與此同時,劉格菘還增加了3個長期重倉股的持倉,其余6只重倉股持有數(shù)量保持不變。二季度,劉格菘分別加倉晶澳科技、國聯(lián)股份、圣邦股份563.39萬股、313.77萬股、169.61萬股,較上季度末增持幅度均超過30%。也令晶澳科技超越圣邦股份成為該基金第一大重倉股,持倉數(shù)量為1971.88萬股,占基金凈值比9.94%。
值得一提的是,劉格菘在管理的6只基金產(chǎn)品中,二季度全部加倉了晶澳科技,且有5只產(chǎn)品增加了圣邦股份的持股數(shù)量。
二季度AI板塊也有行情,劉格菘加倉半導體個股北方華創(chuàng),位列廣發(fā)科技先鋒第七大重倉股,該股票二季度漲幅超過40%,可惜受到配置比例不高的影響,業(yè)績貢獻有限。
對此,劉格菘在季報中表示,制造業(yè)是帶動我國經(jīng)濟發(fā)展的核心行業(yè),其中技術升級持續(xù)、已形成行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品力壁壘、需求短中長期態(tài)勢都較明確的細分行業(yè)有顯著的投資價值。
當前位置對A股市場持樂觀態(tài)度
回顧二季度,在劉格菘看來,國內(nèi)市場情緒隨著經(jīng)濟預期的變化而變化。經(jīng)過第一季度經(jīng)濟增速較好、宏觀定調(diào)穩(wěn)健、逐月數(shù)據(jù)落實后,在二季度市場對后續(xù)經(jīng)濟動能的信心度趨于理性。海外環(huán)境中,美國經(jīng)濟慣性仍在持續(xù),海外金融風險和國際關系擾動也影響了國內(nèi)權益市場。
“中長期維度來看,經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏和發(fā)展速度需要時間來逐步夯實,在這過程中,我們?nèi)詧孕殴镜膬r值是由其業(yè)績和產(chǎn)業(yè)鏈能力決定的,優(yōu)秀扎實業(yè)績終會體現(xiàn)在股價中。”
展望三季度,劉格菘認為海外需求韌性較強,有望實現(xiàn)軟著陸。國內(nèi)經(jīng)濟復蘇節(jié)奏有所放緩,但對后市并不悲觀。當前A股部分指標如市盈率、十年國債利率、換手率等多個表征市場狀態(tài)的指標均顯現(xiàn)偏底部特征,當前位置對A股市場持樂觀態(tài)度。
原標題:調(diào)倉風向標|廣發(fā)基金劉格菘:逆勢加倉半導體、光伏龍頭 規(guī)模跌破500億元