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5%-9%

歐洲PPA支持的風(fēng)電和光伏項(xiàng)目的有杠桿內(nèi)部收益率(IRR)預(yù)期

2.8%

2023年7月英國清潔能源投資者的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（低于2022年前6.1%的五年平均水平）

475個(gè)基點(diǎn)

2022年年初以來英國基準(zhǔn)利率的上調(diào)幅度（歐洲央行基準(zhǔn)利率同期上調(diào)了400個(gè)基點(diǎn)）

在經(jīng)歷多年的收益率下降后，歐洲風(fēng)電和光伏投資者正在提高其股本回報(bào)預(yù)期。在這一趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)之前，貨幣緊縮已經(jīng)持續(xù)一年之久，導(dǎo)致項(xiàng)目債務(wù)成本上升。投資者尋求更高回報(bào)，但因?qū)夥惋L(fēng)電資產(chǎn)的需求依然強(qiáng)勁，它們?nèi)匀徊幌Ｍネ顿Y機(jī)會(huì)。

由于利率上升，歐洲光伏和風(fēng)電投資者正在上調(diào)其目標(biāo)股本回報(bào)。探討過去半年在歐洲不同市場(chǎng)投資陸上風(fēng)電和光伏的吸引力。我們探討了每個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)格局的變化情況，以及對(duì)目標(biāo)股本內(nèi)部收益率(IRR)的影響。

交易證據(jù)尚未顯示目標(biāo)內(nèi)部收益率明顯上升，但接受彭博新能源財(cái)經(jīng)采訪的投資者表示，并購市場(chǎng)正在降溫，目標(biāo)回報(bào)率正在上升。為了保持競(jìng)爭(zhēng)力和提高回報(bào)，投資者繼續(xù)尋求早期階段項(xiàng)目并收購處于開發(fā)階段的資產(chǎn)。

長(zhǎng)期國債收益率上升已推動(dòng)上市封閉式光伏和風(fēng)電基金提高其投資組合的貼現(xiàn)率。這些基金的投資者——大型資產(chǎn)管理集團(tuán)——正將資金重新投入債券，導(dǎo)致封閉式基金的股價(jià)下跌，從而提高收益率。

雖然無風(fēng)險(xiǎn)利率過去一年已跳升，但投資者的預(yù)期回報(bào)卻未出現(xiàn)相同幅度的增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降。在資產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)加劇的市場(chǎng)中，投資者認(rèn)為貼現(xiàn)率幾乎沒有變化。

原標(biāo)題：風(fēng)電和光伏投資者要求更高回報(bào) 但恐怕難以如愿