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為此，正泰電器開始了一系列的并購重組。記者梳理發(fā)現(xiàn)，僅在2015年~2016年1月，正泰電器就完成多項(xiàng)并購。其中，2015 年 8 月，正泰電器出資1.1億元受讓浙江浙大中控信息技術(shù)有限公司10%的股權(quán)，三個(gè)月后又發(fā)布預(yù)案，擬以非公開發(fā)行股份的方式收購正泰新能源100%的股權(quán)；2016年1月，正泰電器又先后出資1.56億元和1800萬歐元，分別受讓上海新漫傳感技術(shù)研究發(fā)展有限公司51%的股權(quán)和西班牙公司GRABAT ENERGY， S.L.的10%股權(quán)。

在這其中，尤以正泰新能源的重組預(yù)案最受關(guān)注。根據(jù)正泰電器此前發(fā)布的《關(guān)于購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易的預(yù)案》，正泰電器擬收購正泰新能源100%股權(quán)。

上述重組標(biāo)的資產(chǎn)正泰新能源的預(yù)估值為94億元。同時(shí)，正泰電器還擬發(fā)行股份募集配套資金不超過45億元，其中，33億元將用于國內(nèi)外光伏電站項(xiàng)目，10億元將用于國內(nèi)居民分布式光伏電站項(xiàng)目，2億元將用于智能制造應(yīng)用項(xiàng)目。

5月20日，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)該重組預(yù)案提出反饋意見，連發(fā)37問，對(duì)涉及的募集配套資金項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度、標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績情況等進(jìn)行問詢，要求正泰電器在30個(gè)工作日內(nèi)披露反饋意見回復(fù)。

截至發(fā)稿時(shí)，正泰電器尚未公開披露具體的意見回復(fù)情況。對(duì)于上述資產(chǎn)重組預(yù)案的具體進(jìn)展事宜，正泰電器證券代表潘浩沒有向記者透露更多的細(xì)節(jié)，其表示，重組工作正在做，進(jìn)展公告都有披露。

標(biāo)的盈利待考

記者了解到，正泰電器擬收購的標(biāo)的公司正泰新能源自2009年起就投資開發(fā)光伏電站，其主營業(yè)務(wù)涵蓋了上游電池及組件的生產(chǎn)、銷售，EPC工程總包，下游電站開發(fā)運(yùn)營等。在“2016中國光伏電站投資企業(yè)20強(qiáng)”榜單中，正泰新能源以800MW的并網(wǎng)裝機(jī)量位列第四位。

在上述重組預(yù)案中，正泰電器承諾，從2016~2018年，正泰新能源的利潤分別不低于7億元、7.5億元以及8億元。

但現(xiàn)實(shí)是，正泰新能源此前的盈利情況并不理想。正泰電器向中國證監(jiān)會(huì)提交的申請(qǐng)材料顯示，2013~2014年，正泰新能源分別虧損1.21億元和0.74億元，2015年1~11月實(shí)現(xiàn)盈利0.70億元。

“現(xiàn)在光伏還沒有實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，投資商的收益很大程度依賴于政府補(bǔ)貼。”一位光伏企業(yè)人士向記者表示，但是現(xiàn)在補(bǔ)貼長期拖欠問題一直沒有得到根治，加上棄光限電形勢(shì)也沒有得到緩解，這無疑會(huì)加劇盈利風(fēng)險(xiǎn)。

記者注意到，正泰新能源部分電站項(xiàng)目恰恰集中在甘肅、青海、寧夏、新疆等棄光限電的重災(zāi)區(qū)。

正泰電器在重組預(yù)案中做出的風(fēng)險(xiǎn)提示認(rèn)為，正泰新能源會(huì)面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、棄光限電、政府補(bǔ)貼滯后等行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。正泰電器表示，雖然正泰新能源通過電站選址，盡量避免產(chǎn)生“棄光限電”，同時(shí)國家電力部門亦通過加強(qiáng)電網(wǎng)建設(shè)，增強(qiáng)電力跨區(qū)域調(diào)度能力，但是在電力輸送能力充分加強(qiáng)之前，正泰新能源的部分已并網(wǎng)電站仍然面臨著一定的棄光限電風(fēng)險(xiǎn)。

另外，光伏發(fā)電行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，在光伏電站的開發(fā)建設(shè)中，正泰新能源前期需要投入大量資金。截至2015年9月30日，正泰新能源模擬合并報(bào)表口徑下長期借款金額為 74.39億元，資產(chǎn)負(fù)債率為81.25%。

根據(jù)正泰電器的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示，如果宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生不利變化或者信貸緊縮，未來電站建設(shè)不能通過其他渠道獲得發(fā)展所需資金，正泰新能源的業(yè)務(wù)發(fā)展也可能會(huì)在一定程度上受到不利影響。

正泰電器戰(zhàn)略升級(jí)成效顯現(xiàn) 新能源與境外業(yè)務(wù)成年報(bào)亮點(diǎn)

2015年電子電器營業(yè)收入為8.62億，較去年增長69%。 正泰電器董事長南存輝曾公開表示，新能源板塊擬并入正泰電器實(shí)現(xiàn)上市，進(jìn)一步完善了正泰電器產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)，通過產(chǎn)業(yè)鏈的整體協(xié)同，把握新能源發(fā)展契機(jī)和電改機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)向智慧能源解決方案供應(yīng)商的跨越式發(fā)展。。