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近期關(guān)于“科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)暫停，前四套也會(huì)有新的指導(dǎo)意見”的傳聞甚囂塵上，同時(shí)有傳聞指出，包括新能源行業(yè)、特別是與儲(chǔ)能相關(guān)的企業(yè)未來一段時(shí)間將暫停上市。

國內(nèi)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池生產(chǎn)商、從去年開始籌備在科創(chuàng)板上市的蜂巢能源表示，“公司在科創(chuàng)板上市的工作照常推進(jìn)中，二返問詢即將掛網(wǎng)”。8月7日，財(cái)聯(lián)社向相關(guān)部門求證，反饋表示“以上傳言不實(shí)，各類標(biāo)準(zhǔn)沒有變。針對(duì)第五套標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管要求中介機(jī)構(gòu)提高保薦質(zhì)量，對(duì)于未盈利企業(yè)，更要把好企業(yè)質(zhì)量關(guān)，不能卡著底線申報(bào)，不能為上市而上市”。

科創(chuàng)板上市推進(jìn)中儲(chǔ)能企業(yè)

目前正在推進(jìn)科創(chuàng)板上市的儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)有愛科賽博、艾羅能源已注冊(cè)生效，愛士惟、海博思創(chuàng)、蜂巢能源、沃太能源、三晶電氣等已問詢，主營業(yè)務(wù)涉及儲(chǔ)能電池、儲(chǔ)能逆變器、儲(chǔ)能系統(tǒng)等，均為儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值環(huán)節(jié)。

蜂巢能源

主營新能源汽車動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，整車客戶涵蓋長城、吉利、零跑、東風(fēng)、嵐圖、小鵬、理想、光束、賽里斯等。此外，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)也逐步成為蜂巢能源另一個(gè)重點(diǎn)布局的領(lǐng)域，已為四川寶能電力、杭州高特電子等客戶提供儲(chǔ)能產(chǎn)品，并與華能江西清潔能源、麥田能源等儲(chǔ)能客戶建立合作意向。

根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年，蜂巢能源國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量為6.1GWH,排名第七，市占率為2.07%。2023年3月裝機(jī)數(shù)據(jù)顯示，蜂巢能源的國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量0.9GWH，排名第九，市占率為1.53%。

蜂巢能源成立至今，對(duì)于長城汽車過于依賴，公司向長城銷售的動(dòng)力電池產(chǎn)品一度占營業(yè)收入的100%，即便目前已經(jīng)降到了50%左右，長城也依舊是第一大客戶。此外，據(jù)招股書數(shù)據(jù)，蜂巢能源近幾年的毛利率約為3%-4%，低于13.44%的行業(yè)平均值，從2018年成立至今還未實(shí)現(xiàn)盈利，2019年-2022年上半年，公司虧損已經(jīng)超過了30億元。

2020-2022年，蜂巢能源研發(fā)費(fèi)用分為3.8億元、7.2億元及11.4億元，持續(xù)進(jìn)行高強(qiáng)度研發(fā)投入。2020年-2022年，公司研發(fā)投入金額累計(jì)超22億元，占營業(yè)收入比例為13.90%，遠(yuǎn)超科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)中對(duì)近三年研發(fā)投入累計(jì)金額及占營收比例的要求。

2020.04.29-2022.10.13，蜂巢能源完成6輪超200億元融資。

沃太能源

主營戶用儲(chǔ)能產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的全功率段儲(chǔ)能系統(tǒng)服務(wù)。公司的主要產(chǎn)品包括戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)及部件和工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)及部件，應(yīng)用于電力系統(tǒng)的發(fā)電、輸電、配電、用電等環(huán)節(jié)。

2019年-2022年上半年，沃太能源實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.48億元、3.7億元、8.04億元、6.86億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為1031.96萬元、3082.48萬元、5531.70萬元、4908.41萬元。其中，戶用儲(chǔ)能系統(tǒng)及部件占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為81.12%、85.43%、85.25%、91.67%，是公司利潤和收入的主要來源。

單一化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也意味著要面對(duì)上游原材料采購價(jià)格以及下游客戶穩(wěn)定性等問題。一旦公司對(duì)原材料供應(yīng)產(chǎn)生依賴或者對(duì)銷售客戶集中，其經(jīng)營業(yè)績很容易產(chǎn)生系統(tǒng)性波動(dòng)。

2022年以來，受海外疫情、俄烏局勢(shì)及歐洲能源危機(jī)等多重因素影響，戶用儲(chǔ)能產(chǎn)品在境外市場出現(xiàn)“供不應(yīng)求”的行情，也帶來了沃太能源在海外市場短期內(nèi)外銷收入的大幅增長。但受制于復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，各國的貿(mào)易政策會(huì)隨著國際政治形勢(shì)的變動(dòng)和各自國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段而不斷變化，存在一定的不確定性。

海博思創(chuàng)

海博思創(chuàng)被稱為國內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)的獨(dú)角獸企業(yè)，也是國內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成領(lǐng)域多年的榜首，主營業(yè)務(wù)收入主要來源于儲(chǔ)能系統(tǒng)、動(dòng)力電池系統(tǒng)的生產(chǎn)和銷售。

2020-2022年，海博思創(chuàng)的儲(chǔ)能系統(tǒng)收入分別約2.41億元、6.53億元和24.56億元，占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為65.88%、78.52%和94.61%，2020-2022年的年均復(fù)合增長率達(dá)到219.27%。產(chǎn)品的應(yīng)用場景主要為電源側(cè)和電網(wǎng)側(cè)。

海博思創(chuàng)并沒有自產(chǎn)的儲(chǔ)能電芯、PCS產(chǎn)線。其中，電芯采購占據(jù)了公司采購額的一大半。從2020年的54.57%到2022年的82.15%（金額28.61億元），可見海博思創(chuàng)的電芯對(duì)外依賴程度之強(qiáng)。

此外，海博思創(chuàng)的供貨渠道相對(duì)單一。寧德時(shí)代包攬了其大部分電芯采購資源，采購金額高達(dá)28.064億元，占當(dāng)期采購總額80.59%。也就是說，一旦海博思創(chuàng)與寧德時(shí)代的合作關(guān)系發(fā)生不利變化，對(duì)海博思創(chuàng)的電芯供貨鏈會(huì)造成較大打擊。但對(duì)于這個(gè)狀況，海博思創(chuàng)似乎也有了自己的打算。目前，除寧德時(shí)代外，海博思創(chuàng)拓展了億緯動(dòng)力、鵬輝能源、上海蘭鈞、欣旺達(dá)等電芯供應(yīng)商。

科創(chuàng)板上市儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)

據(jù)能源電力說不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，科創(chuàng)板上市的儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)有禾邁股份、固德威、新風(fēng)光、時(shí)代電氣、昱能科技、南網(wǎng)科技、金盤科技、孚能科技、金冠電氣、派能科技、南網(wǎng)科技等。在統(tǒng)計(jì)的14家科創(chuàng)板企業(yè)中，大部分企業(yè)近兩年?duì)I收利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長。

《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》為尚未盈利但具備盈利潛力的企業(yè)設(shè)置了第五套上市標(biāo)準(zhǔn)（其余四套均對(duì)擬上市企業(yè)的年收入有具體規(guī)定），打開了尚未盈利企業(yè)上市融資的大門。第五套標(biāo)準(zhǔn)明確，申請(qǐng)上市企業(yè)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果。

科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)原來的設(shè)置較為寬松，本意是給有技術(shù)含量的企業(yè)、或者是處于前期研發(fā)階段，未來有很好發(fā)展前景的明星企業(yè)創(chuàng)造提前融資的機(jī)會(huì)。監(jiān)管趨嚴(yán)實(shí)質(zhì)上也是保護(hù)了投資者的利益。

此次之所以會(huì)出現(xiàn)“限制儲(chǔ)能企業(yè)科創(chuàng)板上市”的傳聞，主要原因或許是因?yàn)榻趦?chǔ)能“虛火太旺”。近兩年來，在儲(chǔ)能政策刺激以及市場需求刺激下，儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)迅速崛起，大量企業(yè)跨界進(jìn)入，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)龍頭企業(yè)以及擁有創(chuàng)新技術(shù)新銳企業(yè)紛紛受到資本青睞。

然而現(xiàn)階段儲(chǔ)能行業(yè)、尤其是電化學(xué)儲(chǔ)能領(lǐng)域缺乏重大的技術(shù)創(chuàng)新和突破，技術(shù)以磷酸鐵鋰電池路線為主，選擇面較窄，創(chuàng)新能力不足；儲(chǔ)能系統(tǒng)集成也缺乏行業(yè)及國家標(biāo)準(zhǔn)；此外，儲(chǔ)能的安全問題也是關(guān)注的焦點(diǎn)。

科創(chuàng)板自2019年7月22日開市以來，審核趨嚴(yán)相信是必然趨勢(shì)。對(duì)于企業(yè)來說，更嚴(yán)格的審核程序可能意味著進(jìn)入市場的門檻提高，但對(duì)于市場整體而言，這無疑能夠提高整個(gè)行業(yè)的健康度和競爭力。

原標(biāo)題：科創(chuàng)板暫停儲(chǔ)能企業(yè)上市，是謠言！