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頻頻再融資的光伏企業(yè) 資金用途為啥變?
日期:2016-08-08   [復(fù)制鏈接]
責(zé)任編輯:xiaoguang 打印收藏評論(0)[訂閱到郵箱]
光伏上市公司的定增和債券發(fā)行大多集中在去年,且數(shù)額不小。而今年以來,包括定增和發(fā)債在內(nèi)的直接融資企業(yè)數(shù)目依然很大,這或許與去年秋季之后光伏市場的火爆不無關(guān)系,各家公司都在加大電站投入及生產(chǎn)基地建設(shè)規(guī)模。

但是,隨著限電、客戶協(xié)調(diào)及公司經(jīng)營本身變化等影響,本來募投的項目突然被取消,甚至還有企業(yè)一邊說經(jīng)營“缺錢”要補(bǔ)充流動資金,一邊還在投資理財。

包括債券和股權(quán)兩種形式的“直接融資”是資本市場的重要功能之一,解決了企業(yè)資金籌措的難題。此外,光伏企業(yè)如今在銀行貸款部門并不受追捧,如果一家公司能在A股上市,其品牌影響力也會影響銀行的評判,在短期和長期貸款、授信等方面給予便利?!兜谝回斀?jīng)日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),已做直接融資的光伏企業(yè)包括了京運(yùn)通、愛康科技、向日葵、協(xié)鑫集成、隆基股份等。

以上市時間較長的特變電工為例,從1997年6月18日進(jìn)入A股市場以來,借助于資本市場近20年,總計融資了378.391億元,首發(fā)、發(fā)債和股權(quán)融資等直接融資額189.17億元,占整體募資額的49.99%;間接融資為189.2179億元(其中新增貸款為60.0259億元,新增長期貸款129.1億元)。

新上市4年多的隆基股份也不例外。短短幾年累計募資額高達(dá)45.772億元,除了首發(fā)15.75億元之外,股權(quán)再融資19.6億元,發(fā)債融資10億元。隆基股份也在數(shù)年時間從原來并不出名的單晶硅片廠商一躍成為行業(yè)中不可忽視的一股力量。

但是,在融資過程中及完成后,都會有各種問題令投資者不解。

近期,京運(yùn)通接到了上交所的問詢函件,此前進(jìn)行定增21.55億元的募投項目發(fā)生了變更,需上報變更募資投向的具體原因、變更必要性、啟動募投項目時的可行性論證是否充分等內(nèi)容。

京運(yùn)通的原計劃是,將募投資金用于嘉興-海寧地區(qū)50MW屋頂分布式光伏發(fā)電項目,嘉興-平湖地區(qū)50MW屋頂分布式光伏發(fā)電項目,嘉興-桐鄉(xiāng)地區(qū)50MW屋頂分布式光伏發(fā)電項目,年產(chǎn)300萬套國V高效凈化汽車尾氣的稀土催化劑項目,部分資金用于補(bǔ)充流動資金。

然而,今年7月23日,京運(yùn)通的一則公告讓投資者有些驚訝,其終止實施部分定增募投項目,并將節(jié)余資金5.12億元永久補(bǔ)充公司流動資金。公告顯示,截至目前,原計劃定增募投的嘉興地區(qū)計劃規(guī)模合計150MW的三個分布式光伏電站實際只完成109MW,而公司決定不再實施剩余的41MW。

這一幕似曾相識。2015年,隆基股份做了一場定向增發(fā)。錢拿到后同樣調(diào)整了募投計劃。而愛康科技因部分并網(wǎng)項目變化,也出現(xiàn)了變更募集資金用途的情況。

到底是什么原因使這些公司紛紛改變了初衷?

原來,部分地面或者屋頂電站項目因限電原因無法實施,而有的企業(yè)前期也準(zhǔn)備不足,甚至企業(yè)本身的經(jīng)營計劃發(fā)生變更、客戶經(jīng)營變化也較大等原因,都造成了募投方向的重大調(diào)整。

愛康科技就在解釋終止甘肅酒泉項目時說,“(其)立項后,酒泉地區(qū)發(fā)生了較為嚴(yán)重的棄光限電問題,公司認(rèn)為2016年酒泉地區(qū)限電形勢依然嚴(yán)峻、預(yù)計甘肅酒泉項目建成后短期內(nèi)無法實現(xiàn)預(yù)期收益。”

隆基股份也曾指出,其銀川隆基 2GW 單晶硅片項目的實施方式“由新建廠房變更為使用西安隆基、無錫隆基現(xiàn)有廠房”;同時,由于切片機(jī)選型的調(diào)整,將原采購的“124 臺”切片機(jī)購置計劃變?yōu)椴少?ldquo;94臺”新型切片機(jī),一輪定向募資下來,拿到了19.2億元的資金凈額,尚未使用的募資金額在2015年年底還有6.17億元。

而對于補(bǔ)充流動資金方面,質(zhì)疑也同樣存在。

此前,京運(yùn)通在已擁有15億元閑置募集資金的情況下還要進(jìn)行5.12億元的補(bǔ)充流動資金,與隆基股份的情況如出一轍。2015年7月,隆基股份通過了將部分閑置資金用于理財投資的議案,但公司依然在新一輪再融資申請中稱自己的流動資金不足,要進(jìn)行補(bǔ)充,“2015年1-9月,公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為-6.1397億元,公司流動資金缺口較大。雖然公司通過采取加快資金周轉(zhuǎn)、利用銀行貸款融資、融資租賃以及實際控制人股票質(zhì)押融資等一系列措施補(bǔ)充流動資金,但流動資金緊張的狀況未得到根本緩解。”

對于上述現(xiàn)象,京運(yùn)通解釋道:募投項目的投入是陸續(xù)進(jìn)行的,工程付款有一定周期性,為了盡可能提高資金使用效率,公司陸續(xù)使用閑置募集資金購買了銀行理財產(chǎn)品。公司購買的銀行理財產(chǎn)品均為30天~103天的短期產(chǎn)品,將暫時閑置的部分募投資金進(jìn)行現(xiàn)金管理能夠獲得一定的投資效益,不會影響募集資金投資項目的正常實施,不存在變相改變募集資金用途的行為。

充分利用資本市場融資,進(jìn)行企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)、投入新的電站項目無可厚非,這也是資本市場的主要功能之一。但是一位基金從業(yè)者表示,在融資方面證監(jiān)會正在從嚴(yán)管理,企業(yè)本身也應(yīng)嚴(yán)格控制資金的流向。

一位上市企業(yè)負(fù)責(zé)人則對《第一財經(jīng)日報》記者說,好的項目會毫不猶豫去做融資,但融資來的錢也是沉甸甸的,“這方面我們比較謹(jǐn)慎。”

有媒體報道稱,近期證監(jiān)會官員在保薦機(jī)構(gòu)專題培訓(xùn)會議上指出,企業(yè)再融資募集所得資金不鼓勵用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行貸款,并需詳細(xì)披露募集資金的實際投向。

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來源:一財網(wǎng)
 
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