近幾年，關(guān)于氫燃料電池的討論如火如荼。許多人看好氫燃料電池汽車的發(fā)展前景，認(rèn)為氫燃料電池汽車是“終極環(huán)保車”，發(fā)展前景廣闊；也有人對(duì)氫燃料電池汽車提出質(zhì)疑，認(rèn)為燃料電池汽車僅僅是“曇花一現(xiàn)”，最終會(huì)在新能源的賽道上被淘汰。
2023年6月，氫燃料電池汽車銷量環(huán)比增長(zhǎng)125.8%，發(fā)展迅猛。我們認(rèn)為，氫燃料電池汽車前景可期，未來產(chǎn)銷量有望持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模將迅速擴(kuò)大。
本文將從氫燃料電池在綠色轉(zhuǎn)型過程中的角色出發(fā)，結(jié)合相關(guān)的政策及產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況，與大家共同探尋氫燃料電池的未來。
氫燃料電池在我國(guó)減少碳排放中將扮演何種角色？是中途掉隊(duì)變成陪跑者還是不斷前行成為引領(lǐng)者？
受“雙碳”目標(biāo)的推動(dòng)，汽車行業(yè)面臨的“減碳”壓力仍然很大。因此，關(guān)于哪種新能源才是順應(yīng)能源轉(zhuǎn)型趨勢(shì)的終極能源已成為許多人關(guān)心的問題。
目前，鋰電和氫燃料均被認(rèn)為具有良好的發(fā)展前景，但至于二者“誰(shuí)主沉浮”尚存在爭(zhēng)議。我們認(rèn)為，從遠(yuǎn)期來看，氫能或更具前途，主要理由如下：
01. 汽車領(lǐng)域“減碳”
氫燃料電池汽車對(duì)于汽車領(lǐng)域“減碳”或具更強(qiáng)的催化作用。目前，氫燃料電池的能量密度已達(dá)800wh/kg，理論上限高達(dá)20000wh/kg，是鋰電池的20倍左右。
電池的能量密度與車輛的續(xù)航里程息息相關(guān)，而商用車對(duì)續(xù)航有著較高的要求，因此氫燃料電池較高的能量密度決定了它在商用車領(lǐng)域具備極大的優(yōu)勢(shì)。
02. 補(bǔ)能速度快及適應(yīng)低溫環(huán)境
除續(xù)航里程外，氫燃料電池還具有補(bǔ)能速度快及適應(yīng)低溫環(huán)境的優(yōu)點(diǎn)。
對(duì)于氫燃料電池而言，就算是大型汽車最多也只需要20分鐘左右就能加注足夠的氫燃料；而對(duì)于鋰電池來說，至少也需要35-40分鐘左右的時(shí)間才能充滿。因其補(bǔ)能所需的時(shí)間較短，氫燃料汽車的運(yùn)輸效率更高。
關(guān)于抗低溫能力，搭載氫燃料電池的客車在零下30℃的環(huán)境下冷凍20小時(shí)后，仍能在15分鐘內(nèi)正常啟動(dòng)及運(yùn)行。而一般來說，鋰離子電池在低于0℃的環(huán)境中性能就會(huì)下降，放電能力降低，因此氫燃料電池更能適應(yīng)低溫環(huán)境，運(yùn)用場(chǎng)景較靈活。
據(jù)新華網(wǎng)資訊，商用車的碳排放占據(jù)了全部車輛碳排放的65%左右，其中重型貨車碳排放更是占比達(dá)到了83.5%，因此商用車“減碳”是汽車綠色轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)。
而氫燃料電池能夠?yàn)樯逃密囂峁└玫木G色解決方案，因此認(rèn)為該板塊將具有強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。
氫燃料電池汽車行業(yè)規(guī)模仍較??？別擔(dān)心，政策東風(fēng)起。
配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷推進(jìn)&相關(guān)補(bǔ)貼政策落地，下游需求有望進(jìn)一步釋放。
01. 加氫站建設(shè)補(bǔ)貼
除中石化等央企投入大量資金建設(shè)加氫站以外，多省市政府發(fā)布加氫站建設(shè)補(bǔ)貼。目前示范城市大多按照加氫站設(shè)備投資額或整體投資額的比例給予補(bǔ)貼，最高補(bǔ)貼額200-300萬(wàn)元不等。
在政策的推動(dòng)下，各環(huán)節(jié)企業(yè)的積極性提升，參與建設(shè)加氫站的企業(yè)數(shù)量增加。2017-2022年，我國(guó)加氫站數(shù)量持續(xù)上升，截至2023年4月，全國(guó)已建成加氫站數(shù)量超過 350 座，約占全球總數(shù)的40%，位居世界第一。
《中國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告2022》預(yù)測(cè)2025年中國(guó)加氫站數(shù)量有望達(dá)1000座。
02. 購(gòu)車補(bǔ)貼
此外，多省市提供財(cái)政補(bǔ)貼，刺激用戶購(gòu)買意愿。我國(guó)北京市力促氫燃料電池汽車的推廣，市級(jí)資金將在通過中央考核的前提下執(zhí)行，并在中央獎(jiǎng)勵(lì)資金下達(dá)后1個(gè)月內(nèi)撥付，對(duì)于車輛推廣按照中央獎(jiǎng)勵(lì)1：1的標(biāo)準(zhǔn)安排市級(jí)車輛推廣獎(jiǎng)勵(lì)資金。
而北京大興區(qū)在此基礎(chǔ)上按照1：1：0.4（國(guó)補(bǔ)：市補(bǔ)：區(qū)補(bǔ)）進(jìn)一步提供地方財(cái)政支持，加大補(bǔ)貼力度。在大興區(qū)投放一臺(tái)49噸的氫能重卡，可獲得約131.04萬(wàn)元的補(bǔ)助，購(gòu)車成本大幅下降，較同量級(jí)燃油重卡相比，氫能重卡已初步具備經(jīng)濟(jì)性。
03.加氫補(bǔ)貼政策
除購(gòu)車補(bǔ)貼以外，多地還出臺(tái)了加氫補(bǔ)貼政策。目前，加氫成本較燃油仍然較高，價(jià)格約為60-70元每公斤。衣寶廉院士指出，只有當(dāng)氫氣成本降至30元/公斤一下，氫燃料電池汽車才能與燃油汽車競(jìng)爭(zhēng)。
北京、上海、廣州、青島等地已出臺(tái)有助于推加氫成本下降的相關(guān)補(bǔ)貼政策，例如青島市對(duì)在本地建設(shè)運(yùn)營(yíng)的加氫站, 終端銷售價(jià)格不超過35元/Kg的, 按照2023年20元/Kg、2024年15元/Kg給予運(yùn)營(yíng)補(bǔ)助。隨相關(guān)補(bǔ)貼政策逐步落地，終端用戶的購(gòu)車及用車成本有望大幅下降。
氫燃料電池汽車配套基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，疊加政府出臺(tái)的一系列氫燃料補(bǔ)貼政策，下游需求有望被進(jìn)一步激發(fā)，氫燃料電池汽車或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入快速發(fā)展期。
氫燃料電池的發(fā)展能否更上一層樓？答案或隱藏在產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況之中。
01.技術(shù)水平已位列世界第一梯度
我國(guó)氫燃料電池技術(shù)水平已位列世界第一梯度，競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升。放眼全球，有許多國(guó)家很早就開始發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)，例如日本于20世紀(jì)70年代就開始關(guān)注氫能的開發(fā)，并且在不遺余力地發(fā)展該產(chǎn)業(yè)，而我國(guó)的氫能產(chǎn)業(yè)在2002年才開始起步。
那么，我國(guó)的氫燃料電池技術(shù)較國(guó)際先進(jìn)水平發(fā)展如何呢？事實(shí)上，我國(guó)的發(fā)展勢(shì)頭十分強(qiáng)勁，整體水平已處于世界第一梯隊(duì)。
億華通總裁張國(guó)強(qiáng)在一次采訪中提及，我國(guó)的燃料電池汽車已經(jīng)實(shí)現(xiàn)出口，電池的性能、壽命、環(huán)境適應(yīng)性等方面都得到了海外客戶的認(rèn)可，未來將加大“走出去”的力度，進(jìn)一步拓寬海外市場(chǎng)。Interact Analysis預(yù)測(cè)2030年80%的氫燃料電池商用車銷量均來自于中國(guó)，同樣彰顯了對(duì)我國(guó)氫燃料電池汽車發(fā)展的信心。
02.已基本實(shí)現(xiàn)自主生產(chǎn)
我國(guó)已基本實(shí)現(xiàn)氫燃料電池自主生產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)化供給未來可期。目前，我國(guó)已實(shí)現(xiàn)膜電極、雙極板、電堆、燃料電池系統(tǒng)等零部件的國(guó)產(chǎn)化替代，基本實(shí)現(xiàn)氫燃料電池自主生產(chǎn)。
碳紙及質(zhì)子交換膜等個(gè)別零部件尚未實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化，但我國(guó)政府已出臺(tái)相關(guān)政策實(shí)施“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”，鼓勵(lì)地方開展氫燃料電池核心技術(shù)攻關(guān)。因此我們認(rèn)為我國(guó)氫燃料電池零部件的國(guó)產(chǎn)化水平將進(jìn)一步提升，有望在3-5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)氫燃料電池國(guó)產(chǎn)化供給。
03.有望助力成本快速下降
技術(shù)發(fā)展+規(guī)?；潭忍岣哂型Τ杀究焖傧陆?。多家從事氫燃料電池生產(chǎn)的企業(yè)于近幾年不斷加大研發(fā)投入，促進(jìn)技術(shù)迭代升級(jí)。
此外，我國(guó)的國(guó)產(chǎn)化水平將不斷提升，或能加快氫燃料電池降本進(jìn)程。因氫燃料電池仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，生產(chǎn)規(guī)?；^低也是目前成本較高的重要因素。據(jù)各省市公布的2025年氫燃料電池汽車設(shè)定的保有量目標(biāo)計(jì)算，到2025年我國(guó)氫燃料電池車保有量應(yīng)超過10萬(wàn)輛。
而我國(guó)目前氫燃料電池汽車保有量?jī)H有1萬(wàn)多臺(tái)，隨配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷推進(jìn)及補(bǔ)貼政策落地，2025目標(biāo)保有量或能如期實(shí)現(xiàn)，燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)單位均價(jià)將大幅下降至1000元/kw。
隨技術(shù)不斷升級(jí)優(yōu)化以及規(guī)?；降奶嵘擃I(lǐng)域有望以每年15%-20%的速度降本，2025年或能與鋰電池實(shí)現(xiàn)平價(jià)，2030或能與柴油機(jī)競(jìng)爭(zhēng)，因此看好該板塊市場(chǎng)活力。
投資建議
在上文中，我們主要從氫燃料電池在汽車領(lǐng)域綠色轉(zhuǎn)型需求下的優(yōu)勢(shì)，政策利好及產(chǎn)業(yè)有望不斷降本增效向好發(fā)展三個(gè)層面為看好氫燃料電池板塊長(zhǎng)期成長(zhǎng)做支撐。
我們認(rèn)為，2030年氫燃料電池汽車市場(chǎng)規(guī)模較目前或有百倍增長(zhǎng)空間。投資者可關(guān)注該板塊相關(guān)行情尋求投資機(jī)會(huì)，以下建議可供參考：
短期內(nèi)，裝機(jī)臺(tái)數(shù)較多、氫燃料電池占總營(yíng)收比例較大的龍頭企業(yè)或?qū)⒙氏仁芤妫?br />
而從長(zhǎng)期來看，建議關(guān)注資金力量雄厚，擁有強(qiáng)大科研資源優(yōu)勢(shì)及品牌基礎(chǔ)的公司，我們認(rèn)為該類公司或具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。
原標(biāo)題：風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，靜候氫燃料電池破局時(shí)
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