9月27日訊:9月26日,碳酸鋰期貨全部合約大幅下挫,主力合約跌破150000元/噸關(guān)口,收跌5.87%至149100元/噸,再創(chuàng)上市以來新低。與此同時(shí),碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格也在持續(xù)下跌,據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù),9月26日,電池級(jí)碳酸鋰跌1000元/噸,均價(jià)報(bào)169000元/噸,自9月4日以來,已連跌16天,累計(jì)下跌34500元/噸。
對(duì)于碳酸鋰期貨再次下探的原因,中信建投期貨分析師張維鑫認(rèn)為,下跌邏輯上其實(shí)并沒有變化,大的邏輯是供給過剩、邊際成本下移,小的邏輯則是旺季不旺、需求黯淡。“此前一個(gè)交易日,主力合約能夠收紅,主要是上周三以來見底振蕩的延續(xù),還有對(duì)節(jié)前備貨以及近月合約會(huì)受到邊際成本支撐的預(yù)期,但遠(yuǎn)月合約的大跌表明市場(chǎng)對(duì)于后市的看法依然悲觀。”張維鑫表示。
方正中期期貨分析師魏朝明分析稱,近期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走軟,期貨盤面幾度反彈收斂基差,但反彈過程連續(xù)被現(xiàn)貨的跌勢(shì)壓制,期貨盤面再次走弱,印證了現(xiàn)貨市場(chǎng)的觀望情緒。
從基本面來看,供應(yīng)方面,廣發(fā)期貨分析師林嘉旎表示,本輪鹽湖放貨基本已經(jīng)結(jié)束放量,小幅超預(yù)期,近日電碳供應(yīng)小幅偏緊,9月整體上游產(chǎn)量預(yù)期減少,但在目前的悲觀氛圍下,減產(chǎn)難對(duì)價(jià)格形成下方支撐。據(jù)SMM數(shù)據(jù),9月碳酸鋰月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)為42154噸,較上月減少2868噸;其中,電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)為27468噸,較上月減少1456噸。需求方面,今年“金九銀十”旺季備貨的預(yù)期落空,目前產(chǎn)業(yè)反饋下游采購意愿仍然很低,基本上僅長(zhǎng)協(xié)采購,材料廠10月排產(chǎn)預(yù)期仍將減量。據(jù)SMM數(shù)據(jù),9月碳酸鋰月度需求量預(yù)計(jì)為58918噸,較上月增加1283噸;月度出口量預(yù)計(jì)為939.19噸,較上月增加231.47噸。
碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行,部分下游客戶采購積極性也開始下降。“此前客戶每次至少會(huì)采購半個(gè)月的量,但是隨著鋰價(jià)持續(xù)下跌,他們一般只采購一周左右的貨。”一家鋰鹽廠商負(fù)責(zé)人告訴期貨日?qǐng)?bào)記者,現(xiàn)在整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈大多采取“背靠背”的生產(chǎn)策略,在沒有接到下游客戶大額訂單的情況下,大家的采購策略都比較謹(jǐn)慎,只有在接到下游訂單后才會(huì)有進(jìn)一步排產(chǎn)計(jì)劃。
在供給過剩、需求低迷的背景下,庫存風(fēng)險(xiǎn)再度顯現(xiàn)。林嘉旎表示,目前庫存水平相對(duì)偏高,下游庫存維持常量,但電芯需求不足,材料廠訂單大幅減量,庫存水平對(duì)應(yīng)目前的需求已經(jīng)足夠,下游補(bǔ)庫幅度維持低水平。據(jù)SMM數(shù)據(jù),8月樣本月度總庫存為54484噸,其中樣本冶煉廠庫存為41865噸,樣本下游庫存為12619噸;樣本周度庫存總計(jì)67640噸,庫存小幅減少,冶煉廠庫存減量至41865噸,下游庫存小幅增加至12619噸,其他環(huán)節(jié)庫存小幅減少至13156噸。
在此背景下,降低庫存再度成為部分企業(yè)的重心。“當(dāng)前公司的資金壓力比較大,在市場(chǎng)行情不明朗的情況下,我們不敢大幅度增加庫存。”一家電池再生利用企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者,鋰價(jià)大起大落,年初原材料大跌的時(shí)候,就已經(jīng)虧了一波,四季度還是求穩(wěn)心態(tài),重心放在消化庫存上,畢竟活下來才是王道。
此外,鋰鹽龍頭贛鋒鋰業(yè)也于8月30日在半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示,鋰鹽價(jià)格波動(dòng)一方面取決于供需關(guān)系,另一方面受上下游采購博弈以及庫存管理影響。對(duì)于公司來說,下半年經(jīng)營將以風(fēng)險(xiǎn)控制為首要目標(biāo),尤其注重庫存管理方面的風(fēng)險(xiǎn)控制。
后市來看,張維鑫認(rèn)為,當(dāng)碳酸鋰跌破150000元/噸,進(jìn)入平臺(tái)振蕩的可能性已經(jīng)越來越大。“盡管從絕對(duì)成本的角度來講,碳酸鋰價(jià)格仍有下跌空間,但這畢竟要建立在供給如期釋放的基礎(chǔ)上,目前仍只是一種預(yù)期。此外,隨著價(jià)格的持續(xù)下跌,產(chǎn)業(yè)鏈的博弈也可能發(fā)生變化,這些變化使得價(jià)格的底部很難通過成本來推算。”張維鑫表示,碳酸鋰價(jià)格經(jīng)過持續(xù)下行之后迎來休整的可能性是存在的。但無論如何,碳酸鋰價(jià)格的頹勢(shì)難以扭轉(zhuǎn),即使真的出現(xiàn)見底信號(hào),后續(xù)走勢(shì)大概率是漫長(zhǎng)而艱難的筑底過程,甚至可能在振蕩一段時(shí)間后繼續(xù)下跌。
“碳酸鋰主力合約進(jìn)一步下破150000元/噸后,下方支撐進(jìn)一步削弱。”林嘉旎認(rèn)為,目前產(chǎn)業(yè)心態(tài)普遍還是偏弱,下游仍遲遲未見需求改善,材料廠仍反饋電芯訂單較差,10月排產(chǎn)或仍將減量。前期價(jià)格已接近云母外購成本區(qū)間,短期沒有明顯新增利空,但也看不到利多驅(qū)動(dòng),多空博弈可能加劇。
值得關(guān)注的是,隨著動(dòng)力電池業(yè)務(wù)增速有限,儲(chǔ)能一度成為電池企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新支點(diǎn)。以寧德時(shí)代為例,其半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,其儲(chǔ)能電池系統(tǒng)板塊營收為279.85億元,營收同比增長(zhǎng)119.73%,毛利率同比增長(zhǎng)14.89%,超過動(dòng)力電池系統(tǒng)5.31%的增速,成為寧德時(shí)代業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁斓陌鍓K。無獨(dú)有偶,今年上半年,欣旺達(dá)儲(chǔ)能系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.79億元,同比增長(zhǎng)152.06%,毛利率達(dá)16.01%,高于電動(dòng)汽車類電池15.49%的毛利率。此外,國軒高科上半年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入規(guī)模達(dá)到41.47億元,占營收比重達(dá)27.21%,同比增長(zhǎng)224.33%,儲(chǔ)能營收已超去年全年水平。
“隨著新能源配儲(chǔ)政策落地以及電力現(xiàn)貨市場(chǎng)逐漸完善,新型儲(chǔ)能市場(chǎng)需求快速釋放,在歐洲、北美、中國等主要市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)帶動(dòng)下,儲(chǔ)能電池出貨量規(guī)模再創(chuàng)新高,行業(yè)迎來規(guī)?;瘮U(kuò)充。”有分析人士認(rèn)為,對(duì)鋰電企業(yè)而言,儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)作為第二增長(zhǎng)曲線的潛質(zhì)已經(jīng)顯現(xiàn),當(dāng)前正是規(guī)模迅速擴(kuò)張的關(guān)鍵期。不過,在近期舉辦的第十屆中國國際光儲(chǔ)充大會(huì)上,眾多專家學(xué)者認(rèn)為電化學(xué)儲(chǔ)能的發(fā)展存在一些不確定因素。其中,南網(wǎng)鄭耀東、中國工程院院士劉吉臻等學(xué)者認(rèn)為儲(chǔ)能沒有那么重要;歐陽明高院士則認(rèn)為氫儲(chǔ)能比電化學(xué)儲(chǔ)能便宜太多,未來會(huì)成為主流。
對(duì)此,魏朝明認(rèn)為,電化學(xué)儲(chǔ)能預(yù)期的變化或進(jìn)一步壓低碳酸鋰中長(zhǎng)期價(jià)格預(yù)期,明后兩年碳酸鋰價(jià)格回落至歷史低位區(qū)間的概率進(jìn)一步增加。
原標(biāo)題:碳酸鋰期貨跌破150000元/噸 現(xiàn)貨連跌16天 到底怎么了?