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10月16日，浙江晴天太陽能科技股份有限公司（簡稱“晴天科技”）回復(fù)了監(jiān)管部門的第二輪問詢，內(nèi)容涉及行業(yè)競爭能力、光伏貸、毛利率等6個(gè)問題。該公司擬深交所主板上市，民生證券為其保薦機(jī)構(gòu)。

晴天科技是一家提供分布式光伏電站整體解決方案的新能源技術(shù)服務(wù)商，主營業(yè)務(wù)包括分布式光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、分布式光伏電站投資運(yùn)營業(yè)務(wù)、分布式光伏電站運(yùn)維服務(wù)三部分。

截至2023年6月末，晴天科技業(yè)務(wù)累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)2634.64MW。2023年上半年，該公司業(yè)務(wù)新增并網(wǎng)裝機(jī)容量505.11MW，占2023年上半年我國分布式光伏電站新增裝機(jī)容量的1.23%，位居行業(yè)前列。

毛利率已縮水超10個(gè)百分點(diǎn)

招股書顯示，晴天科技營收和凈利潤均實(shí)現(xiàn)了逐年增長。2020-2022年及2023年上半年（以下簡稱“報(bào)告期”），該公司營業(yè)收入分別為3.96億元、9.61億元、16.74億元和10.2億元；實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤分別為0.44億元、1.11億元、1.42億元和0.76億元。

上述三大業(yè)務(wù)中，晴天科技分布式光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)每年為其貢獻(xiàn)超九成收入。報(bào)告期內(nèi)，該公司分布式光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入分別為3.31億元、8.87億元、15.75億元、9.5億元，占主營業(yè)務(wù)收入的89.27%、94.04%、94.59%、93.26%。

不過，受到補(bǔ)貼退坡、光伏組件價(jià)格上漲等因素的影響，晴天科技毛利率整體呈下滑趨勢。據(jù)招股書，2020年至2022年及2023年上半年，該公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為32.13%、25.50%、20.82%、18.34%。

具體來看，同期納入當(dāng)年財(cái)政補(bǔ)貼規(guī)模的分布式工商業(yè)光伏發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不得超過0.05元/度、0元/度、0元/度、0元/度；納入當(dāng)年財(cái)政補(bǔ)貼規(guī)模的戶用分布式光伏全發(fā)電量補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別為0.08元/度、0.03元/度、0元/度、0元/度，補(bǔ)貼逐年下滑。補(bǔ)貼退坡影響公司單瓦收入從而導(dǎo)致公司毛利率下滑。

與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)光伏組件市場均價(jià)為1.33元/W、1.52元/W、1.71元/W、1.49元/W，2020-2022年逐年上漲，導(dǎo)致公司成本上升，毛利率下滑。

針對問詢函中的“毛利率是否存進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)”相關(guān)問題。晴天科技表示，2023年1-6月，隨著組件價(jià)格回落，公司毛利率回升且目前公司在手訂單充足、單價(jià)較高，同時(shí)公司屋頂資源儲(chǔ)備充足，具備履行在手訂單的能力。此外，公司在未來開拓新客戶獲取新訂單時(shí)將充分考慮獲利空間以保證公司未來毛利率水平。公司毛利率將不會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步下滑。

專注系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)符合發(fā)展階段要求

近年來，受光伏發(fā)電行業(yè)支持政策的影響，眾多企業(yè)將業(yè)務(wù)觸角伸向光伏發(fā)電領(lǐng)域。當(dāng)前光伏市場已呈現(xiàn)出市場分散、參與者眾多的競爭格局。

晴天科技不僅需面對晶澳科技、合縱科技等行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競爭，創(chuàng)維集團(tuán)、海爾集團(tuán)、TCL 等已布局分布式光伏電站市場的行業(yè)外企業(yè)也不能小覷。

值得一提的是，在同行業(yè)可比公司進(jìn)行光伏全產(chǎn)業(yè)鏈布局的同時(shí)，晴天科技僅專注于分布式光伏電站集成建設(shè)業(yè)務(wù)。例如，行業(yè)龍頭企業(yè)天合光能主營業(yè)務(wù)覆蓋光伏電站產(chǎn)業(yè)鏈上游、中游及下游。對此，監(jiān)管部門要求晴天科技補(bǔ)充說明說明在上述背景下，該公司是否具有競爭優(yōu)勢。

就光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游方面，晴天科技稱，產(chǎn)業(yè)鏈上游屬于成熟行業(yè)，公司業(yè)務(wù)不涉足光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游適配目前業(yè)務(wù)發(fā)展，不會(huì)對競爭能力產(chǎn)生不利影響，而上游供應(yīng)商激烈的競爭帶來的技術(shù)革新、成本降低將有利于公司降低生產(chǎn)成本、進(jìn)一步提高盈利能力。

同時(shí)，針對光伏行業(yè)下游，該公司表示，公司主要直接將電站出售給投資方以獲電站系統(tǒng)集成收入，同時(shí)自持少部分電站。電站投資運(yùn)營行業(yè)需要大量資金支持電站自持規(guī)模擴(kuò)張，公司作為非上市公司與同行業(yè)可比公司而言，融資渠道相對單一，因此，更多以輕資產(chǎn)運(yùn)營的業(yè)務(wù)模式為主，對光伏電站投資計(jì)劃的實(shí)施基于自身整體業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃和資金規(guī)劃等多重因素考慮。

此外，晴天科技指出，公司選擇將所開發(fā)建設(shè)的光伏電站優(yōu)先出售給投資方，有利于提高公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)市場占有率，符合公司目前輕資產(chǎn)運(yùn)營的戰(zhàn)略規(guī)劃。

原標(biāo)題：營收毛利率反向變動(dòng)！光伏補(bǔ)貼退坡下，晴天科技毛利率已縮水超10個(gè)百分點(diǎn)