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10月17日，兩家鋰電池材料上市公司分別發(fā)布業(yè)績(jī)，雙雙超出市場(chǎng)預(yù)期。

鋰電池隔膜上市公司星源材質(zhì)發(fā)布今年三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)主營收入22.11億元，同比上升5.64%；歸母凈利潤6.68億元，同比上升13.56%；扣非凈利潤5.74億元，同比上升0.26%。其中第三季度營收8.54億元，環(huán)比上升23.41%；單季度歸母凈利潤2.89億元，環(huán)比上升近46%；單季度扣非凈利潤2.71億元，環(huán)比上升超89%。

三元前驅(qū)體公司中偉股份發(fā)布了三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤13.3億元~14.3億元，同比增長22.61%~31.83%；預(yù)計(jì)第三季度歸母凈利潤5.6億元~6.6億元，同比增長32.05%~55.63%。

對(duì)于兩家公司的業(yè)績(jī)，東吳證券分別進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)，并認(rèn)為業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。

東吳證券認(rèn)為星源材質(zhì)第三季度業(yè)績(jī)略超預(yù)期主要系第三季度訴訟費(fèi)用環(huán)比大幅下降及投資收益增厚利潤所致。其測(cè)算公司第三季度單平米隔膜扣非凈利0.33元/平左右，經(jīng)營性單位盈利環(huán)比持平，略超預(yù)期。

對(duì)于中偉股份，東吳證券認(rèn)為公司第三季度業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)其測(cè)算，公司第三季度單噸前驅(qū)體扣非利潤0.7萬元~0.8萬元左右，環(huán)比增長35%以上，超市場(chǎng)預(yù)期恢復(fù)，主要系產(chǎn)能利用率提升及一體化比例提升所致。

受種種利空因素影響，今年以來電池指數(shù)新低不斷，年內(nèi)累計(jì)跌幅接近26%。在此背景下，電池板塊的估值也不斷縮水，最新滾動(dòng)市盈率僅20倍出頭，處于歷史百分位的1%以下。另外，從行業(yè)基本面來看，9月份我國新能源汽車銷售90.4萬輛，創(chuàng)單月歷史新高，同比增長27.77%，環(huán)比增長6.86%。

業(yè)內(nèi)人士表示，近期部分電池股業(yè)績(jī)超出預(yù)期，反映出龍頭公司在逆境中盈利能夠得到一定程度的保證，估值修復(fù)行情值得期待。

開源證券表示，今年受到產(chǎn)業(yè)鏈去庫存以及原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)影響，各環(huán)節(jié)利潤開始分化，議價(jià)權(quán)開始往電池企業(yè)集中，同時(shí)各環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)權(quán)帶來的成本優(yōu)勢(shì)在出貨量及單位盈利兩方面掌握主動(dòng)權(quán)。

浙商證券認(rèn)為，鋰電產(chǎn)業(yè)盈利趨穩(wěn)，電池廠庫存目前已處于低位，在當(dāng)前碳酸鋰和鋰電材料價(jià)格處于下行通道時(shí)，企業(yè)補(bǔ)庫積極性較弱。展望后續(xù)，隨著碳酸鋰價(jià)格不斷筑底，行業(yè)有望迎來新一輪補(bǔ)庫存，產(chǎn)業(yè)鏈盈利有望隨之穩(wěn)定。其預(yù)計(jì)新能源汽車板塊第三季度歸母凈利潤同比增長3%，環(huán)比增長5%。

一直以來，電池板塊多按成長股進(jìn)行估值。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，電池板塊已經(jīng)出現(xiàn)大量PEG（市盈率相對(duì)盈利增長的比率）低于1倍的個(gè)股，這意味著當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)低估。數(shù)據(jù)顯示，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)數(shù)在5家以上的鋰電池個(gè)股中，合計(jì)有41股的機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)今年市盈率，已低于明后兩年機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)凈利增速的平均值。

有21家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)的德方納米，預(yù)測(cè)市盈率為125倍多，明后兩年凈利增速預(yù)期均值達(dá)到583%，預(yù)測(cè)PEG為0.22倍，排在最低。此外，中科電氣、德新科技、派能科技、南都電源、貝特瑞等個(gè)股的預(yù)測(cè)PEG均低于0.4倍。從成長性角度來看，孚能科技、德方納米、珠海冠宇、中科電氣、嘉元科技等個(gè)股機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)明后兩年凈利增速均超50%。

部分個(gè)股年內(nèi)行情表現(xiàn)較差，德新科技、派能科技、華寶新能等個(gè)股年內(nèi)跌幅均超50%。多只鋰電行業(yè)細(xì)分龍頭跌幅居前，例如隔膜龍頭恩捷股份年內(nèi)跌幅超52%；磷酸鹽正極材料龍頭德方納米年內(nèi)跌幅超44%；三元正極材料龍頭容百科技跌幅超37%。

原標(biāo)題：多家鋰電公司三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期 行業(yè)估值進(jìn)入底部區(qū)域