標的公司業(yè)績大增在手訂單充沛
10月17日,交建股份正式回復上交所問詢函,補充披露了標的資產無錫博達新能科技有限公司(簡稱“博達新能”)的業(yè)務情況、盈利能力及資產結構,稱博達新能光伏產能在東南亞具有一定稀缺性,目前在手訂單充沛,相關產品后續(xù)能夠在美國市場順利實現銷售。
預案顯示,本次收購標的博達新能是具有國際化影響力的光伏組件制造商之一,成立于2021年,主營業(yè)務為光伏組件的研發(fā)、生產及銷售,主要產品為電池片及光伏組件。
該公司擁有自有品牌ET Solar/EliTe Solar,主要面向北美為主的海外市場銷售,是最早進駐美國市場的光伏企業(yè)之一,其生產基地位于東南亞的越南與柬埔寨。
根據Infolink數據,2022年,其旗下品牌ETSolar在東南亞電池產能1.6GW,在該地區(qū)排名第九。標的公司旗下產品超90%銷往北美市場,包括谷歌、軟銀、東京瓦斯株式會社等大批全球渠道商和光伏電站投資商。
在股權方面,除了無錫博達合一科技有限公司持有博達新能70%股權外,其余30%由公司董事長柳敬麒持有。
在業(yè)績方面,2021年、2022年及2023年一季度,該公司的營收分別為8.97億元、28.42億元、12.11億元,歸屬母公司股東的凈利潤分別為-7634.88萬元、2.04億元、1.64億元;營收和凈利潤均實現高速增長。
上述報告期內,標的公司的主要產品為光伏組件和光伏電池,其中光伏組件的銷售量分別為284MW、839MW和372MW,光伏電池的銷售量分別為187MW、382MW和151MW。截至2023年3月31日,標的公司在越南和柬埔寨合計擁有約1.6GW光伏電池產能。
2022年度,標的公司在美國市場的組件出貨量約為815MW,當年美國光伏新增裝機容量為20.2GW,標的公司在美國的市場占有率約為4%。截至2023年8月末,博達新能已簽署的在手訂單約2053MW,針對前述訂單的排產計劃已至2024年上半年,訂單儲備充足,短期業(yè)績確定性較高。
行業(yè)整體面臨過剩結構性緊缺凸顯
在問詢函中,交易所亦對博達新能的產能情況表示關注,要求交建股份明確其是否存在產能過剩情況,后續(xù)相關產品能否順利實現銷售。
對此,交建股份表示,光伏制造環(huán)節(jié)已經形成充足的產能,第三方咨詢機構InfolinkConsulting評估顯示,2023年全球光伏裝機需求樂觀預計為398GW,而2023年底預計各環(huán)節(jié)總產能將超過800GW,上述產能主要集中在中國內地。
該公司指出,從下游光伏電站新增裝機規(guī)模和上游制造產能的絕對值來看,光伏制造環(huán)節(jié)整體產能處于過剩狀態(tài),但是從產能的先進性和產能的全球分布來看,仍存在結構性緊缺和不平衡的情況。
另外,在光伏組件降本的大趨勢下,交易所還重點問詢了博達新能相關產品價格會否出現下滑風險。
針對這一問題,交建股份表示,由于美國市場本土產能不足,并且存在嚴格的貿易保護政策,美國光伏市場相對封閉,與主流市場存在明顯的價格差異。在全球市場光伏組件平均價格下跌至0.13美元/W的情況下,美國光伏組件出貨均價始終保持0.32美元/W以上的較高價格。
2021年、2022年及2023年一季度,博達新能光伏組件的平均售價為0.31美元/W、0.39美元/W、0.40美元/W,呈上升趨勢。而從已簽署訂單來看,2025年交付產品的訂單價格相較于目前沒有出現大幅下滑的情況。
值得一提的是,博達新能大客戶集中度較高,前五大客戶的集中度超過95%。
上述報告同期,博達新能前五大客戶集中度分別達到了49.09%、56.69%和95.67%。今年一季度,對第一大客戶ElawanEnergyS.L銷售收入3.68億元,占營業(yè)收入比重30.4%,對該客戶交付約141MW。
此外,博達新能生產基地位于東南亞且銷售模式為DDP模式,受美國貿易政策影響,未來存在觸發(fā)雙反稅導致關稅稅率上升的風險。該公司表示將通過硅片及輔材供應鏈雙管齊下,緩解前述風險。
主業(yè)毛利率逐年下滑百億大佬謀求轉型
資料顯示,交建股份主營業(yè)務以工程施工業(yè)務為核心,主要從事公路、市政基礎設施建設領域相關的工程施工、勘察設計、試驗檢測及房屋建筑領域的工程施工等業(yè)務。該公司于2019年上市,實控人正是浙江資本大佬俞發(fā)祥。
實際上,俞發(fā)祥此前有過多次資本運作的成功案例。
2017年,俞發(fā)祥收購A股上市公司萬家文化,此后更名為“祥源文旅(600576)”。2019年,交建股份上市成功,俞發(fā)祥的資本運作再次取得重大成果,這也使得其財富大幅增長。2022年,俞發(fā)祥以130億元身家位列2022年胡潤百富榜第473名。
不過,交建股份的業(yè)績情況不太樂觀。在2020年至2022年,該公司營業(yè)收入雖然從31.79億元增長至64.99億元,但盈利能力正在減弱。同期,該公司毛利率從10.05%下降至8.3%,加權凈資產收益率從8.85%降至8.61%;截至今年上半年末,加權凈資產收益率再次下降至4.3%。
由于受市場競爭加劇影響,交建股份的毛利水平逐年下滑,2020-2022年銷售毛利率分別為10.05%、8.32%及7.79%。
該公司也表示,本次收購博達新能旨在尋求新的利潤增長點,通過業(yè)務轉型提升公司整體盈利能力。
現如今,交建股份收購博達新能70%股權,俞發(fā)祥意欲通過跨界新能源光伏這一熱點賽道轉型,最終能否達到預期,目前看來仍然存在較大的不確定性。
原標題:百億富豪追光遭問詢!旗下公司剛剛回應