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天弘基金劉笑明在節(jié)目上表示，目前估值已經(jīng)消化的比較充分，同時(shí)并沒有反映到行業(yè)本身還處在很正常的發(fā)展趨勢的這一底層邏輯。

以下為文字精華：

提問：新能源板塊的長期價(jià)值仍被市場看好，我們應(yīng)該怎么看待長期價(jià)值和短期波動之間的關(guān)系？

劉笑明：我們先不談長期價(jià)值跟短期波動的關(guān)系，我們先談一談行業(yè)和行情的關(guān)系，行情走勢是建立在或者依托于行業(yè)本身的發(fā)展趨勢上的，但是它又不能每時(shí)每刻都很精確對應(yīng)。

有的時(shí)候行業(yè)遇到了一點(diǎn)波動，但是本身還是在沿著一個既定的大路線，穩(wěn)步向前發(fā)展。但是行情可能就會有很大的波動，因?yàn)樾星榈挠绊懸蛩靥嗔?，除了行業(yè)本身外，還涉及到其他板塊此消彼長的效應(yīng)，涉及整體風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場大貝塔漲跌幅等等，它取決于太多的因素。

但是歸根結(jié)底這些短期擾動會回歸到行業(yè)本身到底能不能增長，只是說達(dá)成平衡的時(shí)間或長或短，偏離平衡的幅度可能會比較大，但是無論如何，它最終會貼近于行業(yè)發(fā)展本身的現(xiàn)實(shí)情況。

所以如果我們相信這個行業(yè)，就應(yīng)該相信行情的長期趨勢，只不過現(xiàn)在由于各方面的擾動，使得光伏板塊的行情偏離了其發(fā)展趨勢比較多，當(dāng)然其中也有一些賬要還，比如之前市場情況太高，資金流入太密集，對未來的預(yù)期太充分，所以目前板塊有一個估值消化的過程。

但同時(shí)，我也認(rèn)為目前估值已經(jīng)消化的比較充分，同時(shí)它并沒有反映到行業(yè)本身還處在很正常的發(fā)展趨勢的這一底層邏輯。

舉個例子，今年8月份，國內(nèi)新增光伏裝機(jī)同比增長大概130%多。

1-8月累計(jì)光伏的裝機(jī)100多G瓦，到7月的時(shí)候就已經(jīng)超過了去年同期的水平，到8月同比增長150%左右，市場擴(kuò)容快速。今年預(yù)期裝機(jī)規(guī)模大概170G瓦，國內(nèi)同比有90%左右的增長，全球大概360-380G瓦，同比有40%到50%得增長。

行業(yè)層面，如果以裝機(jī)容量作為衡量指標(biāo)，客觀反映行業(yè)規(guī)模變化，它還是處在一個很高速的增長過程，并沒有發(fā)生太大的問題。當(dāng)然內(nèi)部結(jié)構(gòu)上肯定會有結(jié)構(gòu)上的一些擾動，肯定會有技術(shù)上的變化等等，但是總體上來看整個發(fā)展趨勢還是很不錯的。

全球光伏裝機(jī)增速預(yù)期今年大40%-50%的增長，行情層面今年跌幅30%多，剪刀差是巨大的，剪刀差一部分，是過去的泡沫，但剩余的這部分還是沒有充分體現(xiàn)出目前行業(yè)本身的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，所以大家不用過于擔(dān)心，因?yàn)樾袠I(yè)本身并沒有太大的問題。

行情的問題最終會通過行業(yè)的發(fā)展解決，只是這個時(shí)間上，大家可能需要再耐心一些。我們需要等待的不僅是光伏行業(yè)的緩和。我們等待的不僅是光伏行業(yè)的緩和，更多的是等待一個契機(jī)，就是A股市場的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好好轉(zhuǎn)，這樣會給光伏帶來更大彈性向上的均值回復(fù)的過程。行情層面我是不擔(dān)心的，行業(yè)本身是沒問題的，而且最終行情也會體現(xiàn)到行業(yè)本身發(fā)展的底層中樞水平。

原標(biāo)題：天弘基金劉笑明：光伏估值消化已比較充分