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10月25日，光伏板塊龍頭通威股份發(fā)布2023年三季度財(cái)報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1114.21億元，同比增長(zhǎng)9.15%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤163.02億元，同比下降24.98%。其中，第三季度營業(yè)收入373.52億元，同比下滑10.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤30.31億元，同比下滑68.11%。

核心業(yè)務(wù)硅料價(jià)格持續(xù)低迷，下游需求走弱

通威股份總市值1303.77億元（截至2023年10月25日收盤），在光伏板塊中僅低于隆基綠能位列第二。而在上游硅料領(lǐng)域，通威股份的產(chǎn)能僅落后于協(xié)鑫科技，但在總體營收和凈利潤方面一直有著明顯的優(yōu)勢(shì)。上半年，硅料四大龍頭中（通威股份、協(xié)鑫科技、新特能源、大全能源）其他三家凈利潤均同比下滑10%以上，僅通威股份保持了8.56%的增長(zhǎng)。

但到了三季度，通威股份也“頂不住了”。

對(duì)于三季度營收、凈利潤的下滑，報(bào)告解釋稱“系報(bào)告期內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格同比下行所致”。而在光伏產(chǎn)業(yè)鏈（硅料-硅片-電池-組件）中，上游硅料即是起點(diǎn)，也是通威股份的核心業(yè)務(wù)所在。今年以來，硅料價(jià)格呈現(xiàn)出“斷崖式”下跌態(tài)勢(shì)，多晶硅致密料從一季度最高230元/kg到6月份一度跌破60元/kg，價(jià)格降幅超過70%。雖然七月份起價(jià)格下跌勢(shì)頭漸漸止住，但觸底后的回升較為緩慢，根據(jù)財(cái)新數(shù)據(jù)顯示，三季度至今多晶硅多晶用料價(jià)格始終在65元/kg左右的低位徘徊，多晶硅單晶用料價(jià)格也未能突破80元/kg。而去年三季度，硅料價(jià)格要高出今年三季度均價(jià)四倍不止，當(dāng)期通威股份實(shí)現(xiàn)了營收同比大增107.3%，凈利潤大增219.12%的“狂飆突進(jìn)”。去年同期的高基數(shù)，也是今年三季度營收、凈利大幅下滑的主要原因之一。

從目前來看，更令通威股份等上游企業(yè)“頭疼”的，是硅料價(jià)格下降的同時(shí)，需求也在逐漸走弱。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)近期發(fā)布研判指出，受到光伏下游企業(yè)硅料庫存充足、且開工率下調(diào)等因素影響，近期硅料需求量持續(xù)下降。10月第三周（10月12日至10月18日）詢價(jià)大廠均無新增訂單。該研判還預(yù)測(cè)，未來硅料將面臨更大的降價(jià)成交壓力。

持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)電池、組件，陷入低價(jià)“廝殺”局

“垂直一體化布局”一向是通威股份降低成本，實(shí)現(xiàn)高利潤的“殺手锏”之一，近年來其在電池、組件環(huán)節(jié)的擴(kuò)產(chǎn)愈發(fā)強(qiáng)勢(shì)。

今年上半年，公司電池年產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到90GW，雖然三季度擴(kuò)產(chǎn)步伐放緩，但根據(jù)其此前披露的消息，預(yù)計(jì)年底電池產(chǎn)能仍將達(dá)到100GW大關(guān)。

組件方面，上半年通威股份組件產(chǎn)能達(dá)到55GW，相較2022年底已提升近4倍，按照此前計(jì)劃，預(yù)計(jì)到今年年底產(chǎn)能將增至80GW。

但目前，這兩個(gè)環(huán)節(jié)都處于低價(jià)出貨的“慘烈廝殺”階段，組件單瓦投標(biāo)報(bào)價(jià)甚至跌破1元（慘烈廝殺的組件市場(chǎng)，單瓦報(bào)價(jià)跌破1元，內(nèi)卷低價(jià)搶單恐將持續(xù)），根據(jù)Infolink最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，組件執(zhí)行價(jià)格也已降至1.05元/瓦，相較去年同期出現(xiàn)腰斬。作為產(chǎn)業(yè)鏈中下游的“薄利”環(huán)節(jié)，如果無法“多銷”，就容易導(dǎo)致產(chǎn)能積壓，營收、凈利受到?jīng)_擊。

當(dāng)前，有關(guān)光伏行業(yè)整體性產(chǎn)能過剩態(tài)勢(shì)的討論越來越多，悲觀情緒也不斷傳導(dǎo)至其二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)上（光伏的“冰與火之歌”：熱錢追捧與悲觀預(yù)期并存）。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度光伏電池總產(chǎn)量同比增長(zhǎng)63.2%，已達(dá)到384.28GW，而根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)7月份發(fā)布的預(yù)測(cè)，今年全球光伏裝機(jī)量也僅在305-350GW之間，供需之間的差距持續(xù)擴(kuò)大。對(duì)此，通威集團(tuán)董事局主席劉漢元曾表示在市場(chǎng)條件下，產(chǎn)能過剩是常態(tài)，但參與者要做好應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過剩時(shí)的冬天怎么過的問題。并表示，對(duì)于通威來說，任何時(shí)候安全都是最重要的，第一要?jiǎng)?wù)是活下去。

劉漢元并未提及減緩擴(kuò)張步伐是否在公司“保障安全”的選項(xiàng)之中，但就在一個(gè)月前的9月26日，通威曾宣布終止約160億元的用于內(nèi)蒙古20萬噸高純晶硅項(xiàng)目、云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項(xiàng)目的定增計(jì)劃，并解釋稱因當(dāng)前資本市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，公司價(jià)值存在明顯低估，為維護(hù)全體股東利益而終止定增。業(yè)內(nèi)則有聲音認(rèn)為，這或許代表著，在資本市場(chǎng)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)大壓力下，龍頭有意放緩擴(kuò)張節(jié)奏。

此外，對(duì)于三季度公司資產(chǎn)減值損失同比增長(zhǎng)499.29%，報(bào)告解釋稱主要系計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備所致。

10月25日三季度報(bào)告披露前，通威股份股價(jià)沖高回落，以28.96元/股的價(jià)格收盤，較前一個(gè)交易日下跌0.01%，相較去年同期股價(jià)縮水超30%。

原標(biāo)題：光伏龍頭通威股份三季度凈利潤同比大幅下滑68.11%｜看財(cái)報(bào)