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今年以來，受新能源市場增長不及預(yù)期影響，以碳酸鋰為代表的關(guān)鍵原材料價格大幅走跌，產(chǎn)業(yè)鏈深受減庫存之痛，業(yè)內(nèi)多數(shù)上市公司均出現(xiàn)業(yè)績下滑。

尤其是處于中間環(huán)節(jié)的正極材料廠，在產(chǎn)業(yè)鏈博弈中話語權(quán)相對較弱，業(yè)績降幅尤為明顯。

價格端，2023年伊始，磷酸鐵鋰現(xiàn)貨價格出現(xiàn)“跳水”。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國內(nèi)磷酸鐵鋰現(xiàn)貨價報6.36萬元/噸，較年初的16.6萬元/噸下跌超60%。

起點(diǎn)研究院（SPIR）數(shù)據(jù)顯示，2023年8月中國磷酸鐵鋰正極出貨量為14.2萬噸，環(huán)比下滑7.5%，9月小幅增長3%。

近日，多家磷酸鐵鋰龍頭業(yè)績相繼出爐，從各家公布的數(shù)據(jù)可窺見今年磷酸鐵鋰行業(yè)的整體走勢。

湖南裕能/德方納米/龍蟠科技/萬潤新能

據(jù)起點(diǎn)研究統(tǒng)計，2023年，湖南裕能、德方納米、龍蟠科技、萬潤新能磷酸鐵鋰出貨量位居行業(yè)前5。

湖南裕能前三季度營收約343.28億元，同比增加29.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約15.42億元，同比減少27.2%。

湖南裕能也是4家龍頭中唯一一家尚未虧損的企業(yè)，但凈利水平也出現(xiàn)下滑。

其表示，三季度磷酸鐵鋰市場總需求增速略低于預(yù)期，不過，公司磷酸鐵鋰銷量再創(chuàng)單季新高，市占率繼續(xù)保持行業(yè)第一。報告期內(nèi)，公司共計銷售磷酸鐵鋰產(chǎn)品36.74萬噸，同比上升75.51%。公司營收規(guī)模繼續(xù)增長，市場占有率超過30%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，第三季度應(yīng)用于儲能端的產(chǎn)品占比超30%，相較去年有較大幅度提升。湖南裕能預(yù)計，第四季度磷酸鐵鋰市場需求整體平穩(wěn)，臨近年底行業(yè)可能會有降低庫存壓力。2024年一季度，由于春節(jié)等因素影響，市場需求可能會出現(xiàn)波動，
但預(yù)計2024年全年市場需求仍將保持較高速增長。

德方納米2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入143.07億元，同比略降0.76%；歸母凈利潤、扣非后凈利潤分別為-9.96億元、-10.32億元，上年同期歸母凈利潤和扣非凈利潤均在18億元左右。

公司前三季度總營業(yè)收入較上年同期基本持平，凈利潤卻由盈轉(zhuǎn)虧至大額虧損約10億元，一把虧掉2021年全年凈利潤。

德方納米的大幅虧損主要?dú)w咎于今年一季度。德方納米在今年一季度出現(xiàn)自2020年四季度以來的近9個季度的首次虧損，第一、二季度歸母凈利潤分別虧損7.17億元、3.27億元。

積極的信號是，三季度單季德方納米凈利潤達(dá)4773.11萬元，扭轉(zhuǎn)了第一、第二季度虧損的局面，環(huán)比實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。

龍蟠科技三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.92億元，同比下降34.68%，凈虧損7.27億元，同比止盈轉(zhuǎn)虧，去年同期凈利7.08億元。

萬潤新能前三季度報告顯示，公司營業(yè)收入約100.01億元，同比上升34.42%；歸母凈利潤虧損約9.49億元，同比下降219.76%。而2022年的凈利潤則是9.54億元。

從業(yè)績下滑原因來看，以上幾家企業(yè)均提到磷酸鐵鋰產(chǎn)量快速釋放以及下游需求量相對疲軟，磷酸鐵鋰產(chǎn)能過剩，現(xiàn)貨價格“跳水”等。

2023年，磷酸鐵鋰價格陡降，磷酸鐵鋰廠家高價屯的原材料庫存成為燙手山芋，存貨跌價成為虧損的主要原因之一，再加上下游需求量下降，開工率下滑、設(shè)備稼動率不足。

據(jù)了解，截至10月，國內(nèi)磷酸鐵鋰開工率為50%，較去年“幾乎滿負(fù)荷運(yùn)行”有明顯縮水。且多數(shù)企業(yè)為了保持市場競爭力，主動降低了磷酸鐵鋰及電池的價格。

頭部企業(yè)業(yè)績尚且如此，二線鐵鋰廠家的生存環(huán)境可想而知。行業(yè)人士稱，訂單向頭部企業(yè)集中，低端落后的小企業(yè)幾乎沒有需求。

對此，德方納米表示，公司已采取高周轉(zhuǎn)策略，縮短原材料庫存周期，當(dāng)前庫存保持在較低水平，原材料庫存影響已減弱。但第四季度的業(yè)績表現(xiàn)是否幫助今年的磷酸鐵鋰企業(yè)扭虧為盈仍然具有較大不確定性。

一邊過剩 一邊擴(kuò)產(chǎn)

磷酸鐵鋰行業(yè)已經(jīng)拉響過剩警報。

據(jù)起點(diǎn)研究統(tǒng)計，截至2023年6月底，已知的建成可利用的磷酸鐵鋰及磷酸錳鐵鋰產(chǎn)能合計超250萬噸。

遠(yuǎn)期規(guī)劃來看，目前尚未投產(chǎn)的在建以及擬建磷酸鐵鋰產(chǎn)能突破1000萬噸，且仍不斷有新的投資者進(jìn)入賽道。

預(yù)計2025年我國磷酸鐵鋰產(chǎn)能將達(dá)580萬噸，而當(dāng)年全球磷酸鐵鋰需求量僅為275萬噸。湖南裕能也直言，磷酸鐵鋰行業(yè)目前處于產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩的時期，產(chǎn)能過剩率比較大。

盡管如此，磷酸鐵鋰的產(chǎn)能軍備競賽依然在持續(xù)。僅今年下半年，就有包括贛鋒鋰業(yè)、德方納米、湖南裕能等在內(nèi)的多家鋰電材料企業(yè)宣布擴(kuò)產(chǎn)。

10月16日，贛鋒鋰業(yè)與安達(dá)科技達(dá)成合作協(xié)議，擬共同成立合資公司以投資建設(shè)年產(chǎn)2萬噸磷酸鐵鋰正極材料制造項(xiàng)目。

9月，德方納米宣布，公司擬在深圳市深汕特別合作區(qū)轄區(qū)內(nèi)建設(shè)“年產(chǎn)50萬噸新型磷酸鹽系正極材料項(xiàng)目”，項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資約80億元。

同時，磷酸鐵鋰擴(kuò)產(chǎn)風(fēng)潮已席卷到海外。LG化學(xué)與華友鈷業(yè)將在摩洛哥合建一座電動汽車電池材料廠，該工廠將于2026年投產(chǎn)，目標(biāo)是年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵鋰材料，供應(yīng)北美市場。
磷酸鐵鋰行業(yè)似乎邁入“一邊過剩一邊擴(kuò)產(chǎn)”的怪圈中。

對此，德方納米認(rèn)為，磷酸鐵鋰處于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩的階段，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能需求仍然旺盛，具有產(chǎn)品性能優(yōu)勢、客戶資源優(yōu)勢、技術(shù)迭代優(yōu)勢、成本控制優(yōu)勢的企業(yè)有望保持較強(qiáng)的競爭力。
且新進(jìn)入企業(yè)的產(chǎn)能爬坡、新產(chǎn)品認(rèn)證實(shí)際進(jìn)展仍需時間，同時受限于能耗指標(biāo)、建設(shè)進(jìn)程、技術(shù)水平等因素影響，行業(yè)有效產(chǎn)能遠(yuǎn)低于規(guī)劃產(chǎn)能。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，現(xiàn)在談產(chǎn)能過剩可能言之過早，因此還不需要政策干預(yù)。

一是全球新能源汽車市場需求仍保持高增長態(tài)勢，市場滲透率有望繼續(xù)提升，天花板遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到。二是除了動力電池，儲能市場潛力巨大，市場增速明顯，需要磷酸鐵鋰材料支撐。

起點(diǎn)研究院（SPIR）統(tǒng)計，2023H1全球儲能電池出貨量為94GWh，同比增長120.5%，預(yù)計2023全年全球儲能電池出貨量將達(dá)245GWh，同比增長59.61%。儲能市場會是磷酸鐵鋰應(yīng)用主戰(zhàn)場之一，提供巨大增量空間。

從長遠(yuǎn)來看，待下游市場需求全部釋放后，磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)將正式進(jìn)入拼成本、拼技術(shù)的階段，屆時現(xiàn)有行業(yè)格局或有所變化。 

原標(biāo)題：4家磷酸鐵鋰龍頭業(yè)績PK