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連日來，多家光伏上市公司集中發(fā)布三季度財報。整體來看，光伏板塊前三季度業(yè)績漲勢依舊，但光伏概念指數(shù)延續(xù)回落走勢。

第三季度，隆基綠能凈利潤25.15億元，同比下降44.05%，單季盈利退坡；天合光能凈利潤增速下滑，歸母凈利潤15.37億元，環(huán)比下降13.26%；晶澳科技?xì)w母凈利潤19.51億元，增速從164.97%降至22.87%，環(huán)比下滑12.54%。在四大龍頭組件廠商中，僅晶科能源在第三季度實現(xiàn)了凈利潤環(huán)比、同比的正向增長。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前，階段性產(chǎn)能過剩情況已現(xiàn)，光伏行業(yè)“內(nèi)卷”嚴(yán)重。在復(fù)雜多變的國際形勢、逐步收緊的投融資環(huán)境及技術(shù)迭代速度加快的多重壓力下，光伏企業(yè)三季度表現(xiàn)出的營收增速疲軟、利潤空間壓縮或?qū)⒃谖磥硪欢螘r間內(nèi)持續(xù)顯現(xiàn)。

下游市場繁榮

帶動營收增長

截至今年9月底，我國光伏發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模達(dá)5.21億千瓦，前三季度實現(xiàn)投資2229億元、同比增長67.8%；全國硅片、電池片、組件產(chǎn)量同比增幅均超過70%，出口量分別同比增長88.3%、74.3%和33%，光伏產(chǎn)品已經(jīng)成為外貿(mào)“新三樣”之一……今年前三季度，我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展成效顯著，增長規(guī)模和速度驚人。

“預(yù)計2023年光伏終端裝機(jī)有望實現(xiàn)同比50%的高速增長。”中金研究分析師告訴記者。中國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)計，2023年國內(nèi)新增裝機(jī)將達(dá)到1.8億~2億千瓦。記者綜合各主流機(jī)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)，至今年底，全球光伏產(chǎn)能或?qū)⒊?億千瓦。

面對國內(nèi)及海外光伏市場的蓬勃發(fā)展，我國光伏行業(yè)再次打響“軍備競賽”，頭部企業(yè)和中小企業(yè)均密集增加新產(chǎn)能規(guī)劃，行業(yè)發(fā)展迎來了又一輪擴(kuò)產(chǎn)潮。

前三季度，國內(nèi)光伏企業(yè)展示出了強(qiáng)大的供貨能力與技術(shù)升級能力，上交了“瘋狂”的成績單。

四大龍頭組件廠商業(yè)績均實現(xiàn)正增長。其中隆基綠能營業(yè)收入941億元，位列四大龍頭組件廠商首位，晶科能源、天合光能和晶澳科技前三季度總營收分別為851億元、811.19億元和599.81億元。

單季（第三季度）看，凈利潤卻呈集體下滑之勢。記者梳理發(fā)現(xiàn)，在36家光伏板塊上市公司中，2023年第三季度實現(xiàn)的總營收約為2576.08億元，實現(xiàn)歸母凈利潤總額約為218.29億元。企業(yè)營收同比增速均值為17.45%，而這一數(shù)據(jù)在2022年第三季度還是67.34%，其歸母凈利潤同比增速均值為42.02%。

隆基綠能將凈利下降的主要原因總結(jié)為投資收益和匯兌收益減少，存貨跌價損失增加、研發(fā)費用投入增加以及股份支付加速行權(quán)影響。

業(yè)內(nèi)人士分析，擴(kuò)產(chǎn)潮下的市場競爭愈發(fā)激烈，讓不少光伏組件企業(yè)以降低產(chǎn)品價格的方式搶奪市場份額，在一定程度上影響了利潤水平。此外，不斷走高的研發(fā)投入以及合理的技術(shù)路線選擇，亦成為企業(yè)盈利能力和利潤表現(xiàn)的重要因素。

上游硅價下滑

或致產(chǎn)業(yè)鏈走向整合

硅料是光伏產(chǎn)業(yè)的重要原材料，其價格走勢與光伏企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)密切相關(guān)。

今年前三季度，硅料價格一路下滑。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會的數(shù)據(jù)，目前硅料價格80~90元/千克左右，與去年最高價300元/千克相比，降幅近70%。

硅料價格持續(xù)走低并沒有拉高光伏制造端企業(yè)的利潤空間，卻成為了擴(kuò)產(chǎn)潮的又一助力因素。

據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2022年底，全球多晶硅產(chǎn)能還僅為134萬噸，而2023年新增規(guī)劃產(chǎn)能就多達(dá)422萬噸，協(xié)會預(yù)計到2023年底，實際投產(chǎn)的多晶硅產(chǎn)能將超過230萬噸。

2023年下半年以來，在上游價格傳導(dǎo)和市場競爭加劇的共同作用下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能快速擴(kuò)張，光伏產(chǎn)品價格劇烈波動，上中下游價格全面下跌并持續(xù)走低。

如此迅猛的產(chǎn)能擴(kuò)張，帶來的后果是外界對產(chǎn)能過剩、利潤降低的悲觀情緒。當(dāng)前，雖然硅料價格已處低位，但下游廠商出于對更低價的需求，并沒有大幅提升采購量。

業(yè)內(nèi)人士分析，硅料價格下跌將加速光伏產(chǎn)業(yè)鏈的整合，或?qū)⒊蔀槲磥硇袠I(yè)發(fā)展的大勢所趨。上中下游產(chǎn)業(yè)鏈的整合，有利于提高整個行業(yè)的競爭力，市場供需最終趨向平穩(wěn)。在此趨勢下，部分中小企業(yè)可能面臨被淘汰境遇，而大型企業(yè)將通過收購、合并等方式整合資源，形成規(guī)模優(yōu)勢。

技術(shù)迭代加速

新產(chǎn)品盈利前景尚待觀察

作為四大龍頭組件廠商中唯一一家實現(xiàn)第三季度業(yè)績環(huán)比增長的企業(yè)，晶科能源前三季度不僅實現(xiàn)營業(yè)收入850.97億元，同比增長61.25%；歸母凈利潤63.54億元，同比增長279.14%；第三季度單季歸母凈利潤環(huán)比二季度也持續(xù)提升。

率先實現(xiàn)TOPCon大規(guī)模量產(chǎn)，成為晶科能源異軍突起的關(guān)鍵。當(dāng)前，光伏電池技術(shù)路線儲備豐富，并已形成階梯式迭代路線。隨著PERC電池轉(zhuǎn)換效率接近瓶頸，以TOPCon、HJT、BC電池等為代表的N型電池技術(shù)成為光伏企業(yè)看好的技術(shù)方向。

記者通過財報對比發(fā)現(xiàn)，TOPCon擴(kuò)產(chǎn)帶來的紅利在第三季度日漸凸顯。組件環(huán)節(jié)以N型TOPCon產(chǎn)品為主打業(yè)務(wù)的企業(yè)，如晶科、鈞達(dá)等均實現(xiàn)業(yè)績高漲，表現(xiàn)出明顯的盈利優(yōu)勢。

作為技術(shù)與資金密集型的行業(yè)，光伏對科技成果快速轉(zhuǎn)化與設(shè)備更新有著強(qiáng)烈的要求。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)計，2023年N型產(chǎn)品市場占比將超20%，2025年將超50%，光伏N型產(chǎn)能已成為決定未來光伏企業(yè)“座次”的一大決定性要素。

業(yè)內(nèi)專家分析表示，隨著N型光伏組件價格的下降，終端用戶收益率有望提升，進(jìn)而將推動光伏新增裝機(jī)規(guī)模持續(xù)走強(qiáng)。屆時，具備N型技術(shù)、資金以及產(chǎn)能優(yōu)勢的頭部光伏企業(yè)或?qū)⑹芤?。同時，由于下游N型產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，N型多晶硅料供需趨緊，N、P型料價差走闊。相比P型硅料，N型硅料純度高、金屬雜質(zhì)含量低，N型硅料生產(chǎn)能力將是未來硅料企業(yè)的核心競爭要素。

晶科能源預(yù)計，該公司第四季度組件出貨量有望達(dá)到近2300萬千瓦，且N型組件占比將在當(dāng)前57%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。

隆基綠能在財報中同樣指出，將繼續(xù)加大研發(fā)投入。2023年上半年，隨著基于HPDC技術(shù)的高功率組件新品Hi-MO7的發(fā)布，隆基綠能將持續(xù)實現(xiàn)差異化產(chǎn)品打造。

同時，隨著IBC電池等新技術(shù)與TOPCon、HJT等的疊加，將帶來效率增益。隆基綠能年報分析認(rèn)為，隨著光伏制造企業(yè)高效電池技術(shù)和產(chǎn)品的開發(fā)、儲備和實驗，有望加快推進(jìn)以低成本實現(xiàn)高效技術(shù)研發(fā)成果的商業(yè)化量產(chǎn)。

當(dāng)前，差異化產(chǎn)品盈利情況未見分曉，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格走勢尚待觀察。中國光伏行業(yè)協(xié)會副秘書長劉譯陽表示要對行業(yè)發(fā)展保持信心，光伏行業(yè)的市場需求仍是“星辰大海”。在全球能源轉(zhuǎn)型的大背景下，去產(chǎn)能化的高精尖產(chǎn)業(yè)競賽還將持續(xù)，產(chǎn)能優(yōu)化將成為決定企業(yè)輸贏的關(guān)鍵底牌。

原標(biāo)題：光伏產(chǎn)業(yè)競爭加劇影響盈利空間