當(dāng)光伏行業(yè)內(nèi)部都在預(yù)警產(chǎn)能過剩和洗牌潮，仍有跨界企業(yè)不管不顧地往里闖。
近日，A股上市公司星光股份公告稱，其全資子公司星光發(fā)展擬以3000萬元投資設(shè)立全資子公司“星光能源”，主要從事分布式光伏電站項(xiàng)目的投資、開發(fā)和運(yùn)維服務(wù)。
星光股份原名“雪萊特”，是2006年在深交所中小企業(yè)板塊掛牌上市的老牌照明企業(yè)。星光股份“跨界”進(jìn)入光伏，瞄準(zhǔn)的是分布式這片“藍(lán)海”——今年前三季度，分布式光伏新增裝機(jī)達(dá)1.29億千瓦，再超集中式成光伏裝機(jī)主力。
執(zhí)著跨界光伏的不止星光股份。9月以來，多家A股上市公司如濱海能源、璉升科技、交建股份，均先后宣布重金投資光伏項(xiàng)目或收購光伏資產(chǎn)。其中，濱海能源更是一口氣拋出了兩個(gè)一體化項(xiàng)目，產(chǎn)能規(guī)模合計(jì)122GW，總投資高達(dá)254億元，豪橫之勢堪比光伏龍頭企業(yè)。
回顧2022年，受光伏板塊高景氣帶動，一年內(nèi)有70多家上市公司宣布跨界光伏，掀起了一波讓人目不暇接的跨界潮。但眼下，隨著產(chǎn)能大量釋放光伏行業(yè)進(jìn)入過剩周期，市場形勢已今非昔比，此時(shí)還要執(zhí)意趕上“最后一班車”的這些跨界者們，該醒一醒了。
跨界光伏，成了“救命稻草”？
跨界光伏的企業(yè)，很多都野心不小。
比如濱海能源，其規(guī)劃的兩個(gè)項(xiàng)目，一個(gè)是在包頭某開發(fā)區(qū)建設(shè)10GW光伏太陽能電池片、5GW組件一體化項(xiàng)目；另一則是某工業(yè)園區(qū)年產(chǎn)15萬噸工業(yè)硅、12萬噸多晶硅、40GW單晶硅拉晶、40GW單晶硅切片及其它配套項(xiàng)目，覆蓋了晶硅光伏主產(chǎn)業(yè)鏈所有環(huán)節(jié)。
璉升科技聚焦于電池環(huán)節(jié)，瞄準(zhǔn)的是相對前沿的異質(zhì)結(jié)路線，規(guī)劃了110億元的總投資。繼年初宣布擬投資40億元在四川眉山建設(shè)8GW異質(zhì)結(jié)電池項(xiàng)目后，今年10月又宣布，在江蘇南通建設(shè)12GW異質(zhì)結(jié)電池項(xiàng)目，總投資70億元。
相比而言，星光股份3000萬元的啟動資金已屬小打小鬧。不過，這些跨界企業(yè)的共同之處也很明顯，主業(yè)不振、多年虧損、數(shù)次轉(zhuǎn)型，如今想再找個(gè)“救命稻草”。
星光股份前身雪萊特，原本是主做照明業(yè)務(wù)，自2014年開始轉(zhuǎn)型，先后涉足充電樁、無人機(jī)、智能包裝設(shè)備和鋰電池生產(chǎn)設(shè)備等領(lǐng)域。但幾年下來，業(yè)績非但沒有突破，反而陷入了投資失利、連年虧損的泥潭。
華夏能源網(wǎng)查詢其歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，星光股份的扣非凈利潤已連續(xù)虧損了近六年，到2023年9月底，已經(jīng)合計(jì)虧掉了18.17億元。期間還兩次因凈資產(chǎn)為負(fù)值而被深交所實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”處理。在重組更名為星光股份后，業(yè)績依然不理想，2022年度盈利了1938萬元，但今年前三季度又虧損了708萬元。
璉升科技前身是三五互聯(lián)，今年9月11日更為現(xiàn)名。2015年至2019年，三五互聯(lián)先后嘗試轉(zhuǎn)型汽車賽道、新能源車賽道，但兩次跨界均不理想。2019年公司實(shí)控人龔少輝將三五新能源進(jìn)行了業(yè)務(wù)和資產(chǎn)剝離，2022年12月控制權(quán)變更，璉升科技成為其控股股東。
而濱海能源因?yàn)槎嗄晏潛p，至今已是五次易主、第三次轉(zhuǎn)型了。其主營業(yè)務(wù)經(jīng)歷了最初的涂料（2003年以前）、熱電（2003-2018年），印刷包裝（2018-2023年），再到如今的光伏。
目前的大股東旭陽控股于2021年以6億元取得公司20%股份而入主，其后虧損狀況并未改善，反而呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢。據(jù)2022年年度報(bào)告，全年?duì)I業(yè)收入為4.15億元，和上年相比減少了15.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.02億元，和上年的-0.57億元相比，虧損擴(kuò)大了近八成。
持續(xù)的業(yè)績低迷和多次轉(zhuǎn)型失敗，讓這些企業(yè)急于尋找新的業(yè)績增長點(diǎn)，來講一個(gè)新的故事，正在享受政策紅利、風(fēng)頭正盛的風(fēng)光新能源成為了不二之選。很顯然，投機(jī)一把就走是這類企業(yè)的普遍心態(tài)。只是，在光伏行業(yè)已經(jīng)到了周期頂部還往里沖，這樣的下注時(shí)機(jī)賭的不是“運(yùn)”，是“命”了。
形勢不對，它們選擇了“撤退”
2022年是光伏跨界的熱鬧年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，跨界光伏企業(yè)的數(shù)量多達(dá)75家。由于時(shí)點(diǎn)稍早，實(shí)實(shí)在在謀求轉(zhuǎn)型的一些企業(yè)抓住了新的發(fā)展機(jī)會與增長點(diǎn)，通過跨界光伏而逆風(fēng)翻盤。
一個(gè)典型的案例就是曾主營汽車內(nèi)飾業(yè)務(wù)的鈞達(dá)股份。
2021年，鈞達(dá)股份通過收購捷泰科技全部股權(quán)而成功轉(zhuǎn)型光伏，進(jìn)入中游太陽能電池環(huán)節(jié)。一年就實(shí)現(xiàn)了業(yè)績扭虧，并躋身國內(nèi)太陽能電池片領(lǐng)域出貨TOP5行列。
而更早一步的京運(yùn)通、弘元綠能、雙良節(jié)能這幾家光伏設(shè)備商，借著行業(yè)的高景氣度向上游切入（跨界硅棒、硅片生產(chǎn)），憑借先發(fā)優(yōu)勢在業(yè)內(nèi)站穩(wěn)了腳跟。
然而時(shí)移世易，今年下半年，跨界光伏熱已經(jīng)明顯退潮。一些企業(yè)看清形勢，選擇了撤退或及時(shí)止損，對已開發(fā)、未開發(fā)的光伏項(xiàng)目進(jìn)行拋售出清。
8月以來，水牛奶大王皇氏集團(tuán)通過轉(zhuǎn)讓安徽皇氏綠能科技有限公司80%的股權(quán)給魯嚴(yán)飛及經(jīng)營團(tuán)隊(duì)控制的企業(yè)，注銷旗下控股孫公司皇氏晶華（廣西）新能源科技有限公司，已基本退出了光伏板塊，回歸了水牛奶主業(yè)。
8月，印刷油墨龍頭樂通股份宣布終止重大資產(chǎn)重組，對投資47億元建設(shè)4.8GW高效HJT電池及組件項(xiàng)目主體的投資，由不低于40%的股權(quán)變更為出資持有5%的股權(quán)。
6月，奧維通信宣布終止與熵熠（上海）能源科技有限公司合資投建 5GW 高效異質(zhì)結(jié)（HJT）太陽能電池及組件項(xiàng)目。
經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，此前高調(diào)跨界光伏的上市公司中，已有近10家終止光伏相關(guān)的項(xiàng)目、再融資計(jì)劃等。他們?yōu)楹芜x擇了主動出局？
在關(guān)于注銷皇氏晶華的公告中，皇氏集團(tuán)表示“基于公司整體戰(zhàn)略布局考慮，為整合及優(yōu)化公司現(xiàn)有資源配置，降低非乳業(yè)板塊的經(jīng)營管理成本”；奧維通信則在《關(guān)于終止籌劃重大資產(chǎn)重組的公告》中稱，“鑒于交易各方對本次重大資產(chǎn)重組交易方案進(jìn)行多輪協(xié)商和談判后，交易各方未能就交易對價(jià)、業(yè)績承諾、投后管理等交易方案的核心條款達(dá)成一致意見。”
跨界光伏的由熱轉(zhuǎn)冷，也暗合了近一年來光伏板塊低迷的市場走勢。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，橫向?qū)Ρ瘸?0家光伏板塊上市公司2023年第三季度的業(yè)績數(shù)據(jù)，有接近半數(shù)企業(yè)營收同比呈現(xiàn)負(fù)增長，超半數(shù)企業(yè)的歸母凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長。
光伏企業(yè)增長“失速”，高增長階段已告一段落，跨界的故事沒法再講下去了。此時(shí)選擇撤退，哪怕是“一地雞毛”，也比將來丟胳膊斷腿的好。
內(nèi)外交困，結(jié)局或已注定
時(shí)至今日，光伏還有下注的機(jī)會么？
從內(nèi)部環(huán)境來看，經(jīng)過三年的快速發(fā)展，光伏行業(yè)的上行周期已基本告一段落。今年以來，由于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，降價(jià)傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，光伏上市公司集體增長失速，在資本市場的表現(xiàn)相當(dāng)難看。
今年年初以來，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)已出現(xiàn)兩輪降價(jià)潮。目前，硅料價(jià)格再次跌至6萬元成本線；硅片價(jià)格也在持續(xù)下跌，組件投標(biāo)價(jià)格更是跌破了1元/W。在很多行業(yè)人看來，行業(yè)見底還早，這次的寒冬將比以往都冷。
殘酷的價(jià)格戰(zhàn)意味著各環(huán)節(jié)都已無利可圖，不少龍頭企業(yè)甚至開始出清產(chǎn)能。卷到極致，最終一定是大廠“卷死”小廠，小廠“卷死”新廠。樹大根深的頭部企業(yè)憑借技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)形成了碾壓優(yōu)勢，它們不懼寒冬。而還未立穩(wěn)腳跟的新企業(yè)，將普遍面臨投產(chǎn)即虧損的命運(yùn)。
再看看那些新近入局的跨界企業(yè)，盡管拋出上百億的投資規(guī)劃，似乎是財(cái)大氣粗，但真的儲備有足夠的糧草來熬過寒冬么？這需要打個(gè)問號。
查看三家企業(yè)財(cái)報(bào)。截止今年三季度末，璉升科技總資產(chǎn)18.68億元，負(fù)債9.97億元，凈資產(chǎn)為8.71億元。這樣的家底，要撐起110億元的總投資，顯然是捉襟見肘。
實(shí)力最小，野心卻最大的濱海能源，現(xiàn)總資產(chǎn)6.37億元，負(fù)債4.05億元，負(fù)債率已經(jīng)高企，但其此番跨界卻一口氣規(guī)劃了254億元的投資規(guī)模，錢從哪兒來？
星光股份3000萬的投資額，更經(jīng)不起折騰。盡管分布式光伏勢頭良好，但光伏電站開發(fā)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，建設(shè)一個(gè)分布式光伏電站就需要幾百萬、上千萬的投入，平均投資回報(bào)周期一般是7～8年，按照星光股份現(xiàn)有資金實(shí)力，后續(xù)能否持續(xù)運(yùn)營下去就不好說了。
當(dāng)然，很多跨界企業(yè)也并沒有真心實(shí)意的干光伏，它們只是想套上新能源的概念繼續(xù)在資本市場融資。但可惜的是，這個(gè)“算盤”如今也要打不響了。
華夏能源網(wǎng)注意到，今年8月，證監(jiān)會發(fā)布文件明確指出，為完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，將階段性收緊IPO節(jié)奏和引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模，“嚴(yán)格要求上市公司募集資金應(yīng)當(dāng)投向主營業(yè)務(wù)，嚴(yán)限多元化投資”。這意味著，想通過炒新能源概念圈錢的路子根本走不通了。
綜上幾點(diǎn)來看，跨界光伏玩票者的結(jié)局已經(jīng)注定。光伏行業(yè)是利國利民的產(chǎn)業(yè)，肩負(fù)著能源轉(zhuǎn)型、生態(tài)發(fā)展的重任。只有那些堅(jiān)持長期主義，固守初心恒心的企業(yè)，才能真正享受到行業(yè)發(fā)展的紅利。如果現(xiàn)在還想來投機(jī)賺快錢，這樣的想法當(dāng)休矣！
原標(biāo)題：過剩壓頂、洗牌在即，這些光伏跨界者為何還在“蒙眼狂奔”？丨深度
掃描關(guān)注微信
寧德時(shí)代吳凱...
天合光能陳奕...
劉巖: 追光行...
黃震院士：大...