市場要迎來首家A+H上市光伏電池片生產(chǎn)商?
1月22日,鈞達股份在投資者關(guān)系管理信息公告中提到,為了滿足公司海外產(chǎn)能建設(shè)的資金需求,公司擬通過發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的方式構(gòu)建海外資本運作平臺。
公告顯示,鈞達股份本次募集資金將用于高效電池海外產(chǎn)能建設(shè)、海外市場拓展及海外銷售運營體系建設(shè)、全球研發(fā)中心建設(shè)及補充營運資金。公司將充分考慮現(xiàn)有股東的利益、結(jié)合境內(nèi)外資本市場的情況,在經(jīng)股東大會審議批準后18個月內(nèi)選擇適當?shù)臅r機和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市。
1月20日,鈞達股份披露了H股上市的系列公告,并計劃于2月5日召開2024年第一次臨時股東大會。而1月19日,公司召開了第四屆董事會第五十六次會議,會議審議通過了《關(guān)于公司發(fā)行H股并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的議案》《關(guān)于公司發(fā)行H股并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市方案的議案》等與本次發(fā)行并上市相關(guān)議案。
鈞達股份為什么選擇赴港上市而非在A股再融資?就相關(guān)問題,時代周報記者以投資者身份致電鈞達股份董秘辦。相關(guān)工作人員回復(fù)稱,“考慮到后期要在國外做一些產(chǎn)能布局,在資金方面,港股投資平臺會更好用一些。”
光伏黑馬,業(yè)績逆轉(zhuǎn)
在跨界轉(zhuǎn)型光伏前,鈞達股份的主營業(yè)務(wù)為汽車裝飾。
2021年9月,鈞達股份收購上饒捷泰51%股權(quán),開始進入光伏行業(yè),公司主營業(yè)務(wù)新增光伏電池業(yè)務(wù)。2022年6月,鈞達股份將原有汽車飾件業(yè)務(wù)置出,并于7月底完成對上饒捷泰剩余49%股權(quán)的收購。2022年度,公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的徹底轉(zhuǎn)型,全面聚焦光伏電池主業(yè),成為集光伏電池研發(fā)、生產(chǎn)及銷售于一體的新能源企業(yè)。目前,公司光伏主業(yè)由子公司捷泰科技經(jīng)營。
轉(zhuǎn)型光伏后,鈞達股份一改業(yè)績頹勢,實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
財報顯示,鈞達股份2022年實現(xiàn)營業(yè)收入115.95億元,同比增長304.95%;實現(xiàn)歸母凈利潤7.17億元,同比增長501.35%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.93億元,同比增長372.86%。2023年前三季度,鈞達股份實現(xiàn)營業(yè)收入143.80億元,同比增長93.59%;實現(xiàn)歸母凈利潤16.38億元,同比增長299.21%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤15.73億元,同比增長704.22%。相較于2021年前三季度,鈞達股份
據(jù)鈞達股份數(shù)據(jù),2023年前三季度,公司作為N型電池領(lǐng)跑者實現(xiàn)P型電池出貨7.34GW,N型電池出貨12.21GW,公司N型電池產(chǎn)品出貨量居于行業(yè)前列。而根據(jù)Infolink統(tǒng)計數(shù)據(jù),2023年上半年行業(yè)排名前五電池廠商N型TOPCon電池累計出貨約10.5GW左右,鈞達股份N型TOPCon電池出貨6.56GW,占比62%以上,排名行業(yè)第一。
據(jù)時代周報記者不完全統(tǒng)計,鈞達股份滁州基地18GW N型產(chǎn)能已滿產(chǎn),淮安基地26GW N型產(chǎn)能逐步釋放,預(yù)計2023年鈞達股份P型電池出貨有望達到9GW以上,N型電池出貨有望達到20GW以上。
顯然,轉(zhuǎn)型光伏后的成功,令鈞達股份信心大增。
鈞達股份在公告中指出,2023年公司積極開拓海外市場,前三季度實現(xiàn)海外銷售從0%到4.66%的增長,海外市場拓展成效顯著。下一步,公司將持續(xù)構(gòu)建全球客戶銷售體系,不斷提升公司全球市場競爭力。近期的機構(gòu)調(diào)研中,鈞達股份指出2024年將進一步加大海外市場開拓力度,緊抓海外光伏電池市場需求,不斷提升海外市場銷售占比。公司目標2024年海外銷售額占比達10%以上。
目前,鈞達股份海外市場主要包含東南亞、歐洲等地。按照鈞達股份的預(yù)期,赴港上市是為了更好地拓展海外市場,但在當前的融資環(huán)境下,赴港上市是否符合預(yù)期仍為未知數(shù)。
盈利能力待驗證,現(xiàn)金流尚需改善
盡管鈞達股份搭上了光伏擴產(chǎn)的末班車后,迎來了一波業(yè)績大爆發(fā),但身為光伏賽道的參與者,鈞達股份仍然不得不參與內(nèi)卷。
據(jù)PV infolink統(tǒng)計數(shù)據(jù),到2024年底,硅料、硅片、電池片、組件各環(huán)節(jié)的產(chǎn)能或?qū)⒎謩e達到1180GW、940GW、1360GW、1220GW,約等于2024年全球總裝機需求的2.3倍至3.3倍。
對于鈞達股份而言,電池技術(shù)上的突破或許能夠構(gòu)成競爭優(yōu)勢。
時代周報記者注意到,鈞達股份在去年上半年將TOPCon電池量產(chǎn)效率從24.5%提升至25.8%以上。公司方面預(yù)期,2023年底TOPCon電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率將進一步提升到26%以上。而鈞達股份在2023年11月發(fā)布的新一代TOPCon電池“MoNo”系列產(chǎn)品,電池轉(zhuǎn)換效率提升至26%以上。26%的電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率,在業(yè)內(nèi)已是頂尖水平。
只不過,目前鈞達股份的電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率雖在行業(yè)頂尖水平,但產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢并未完全體現(xiàn)在盈利能力上。
根據(jù)2023年半年報,鈞達股份光伏電池片業(yè)務(wù)毛利率為16.77%,處于行業(yè)主流水平。然而,鈞達股份的TOPCon電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率在業(yè)內(nèi)前列,毛利率或仍有上升空間。
“近期,P型、N型電池價格都有所下跌,所以溢價會稍微收窄一些。這與市場價格關(guān)系密切,而且市場價格波動比較快。”前述董秘辦工作人員表示,“盈利能力要看整個市場的供求,目前我們的訂單都是不錯的,預(yù)計春節(jié)后會有一些回暖。相對來說,去年四季度到今年一季度是光伏淡季。”
雖然鈞達股份已通過跨界實現(xiàn)了業(yè)績翻盤,但長期來看,現(xiàn)金流壓力或許是驅(qū)使公司赴港上市的原因之一。
據(jù)記者不完全統(tǒng)計,鈞達股份收購上饒捷泰共耗費29.53億元,而在收購前的2020年,鈞達股份總資產(chǎn)不過19億元。盡管公司在2023年6月定增募資27.76億元“回血”
此外,鈞達股份賬面上仍有43.28億元的長期應(yīng)付款。在A股再融資“收緊”之下,鈞達股份要改善現(xiàn)金流循環(huán),除了考驗公司的盈利能力外,也考驗著管理層的決策能力。
1月22日,鈞達股份報收69.88元/股,跌7.04%。
原標題:跨界光伏2年營收大漲16倍!嘗到甜頭后鈞達股份擬赴港上市,盈利能力待驗證