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光伏企業(yè)向日葵5.2億收購一“充電樁”公司
日期:2016-11-08   [復制鏈接]
責任編輯:chenchen 打印收藏評論(0)[訂閱到郵箱]
11月2日,浙江向日葵光能科技股份有限公司(下稱“向日葵”)公告稱,擬作價5.2億元,溢價10.19倍收購充電樁企業(yè)奧能電源。若本次收購成功,這將是向日葵三年來第一個重大資產(chǎn)重組項目。

自上市以來,向日葵兩度受高管行為失范所擾,2013年12月,證監(jiān)會宣布查處向日葵高管內(nèi)幕交易案。此前,該公司董事長丁國軍等人在內(nèi)幕信息公開前大量拋售個人股票,規(guī)避損失,遭到巨額罰款。2015年底,因向日葵發(fā)布公告稱無法與董秘楊旺翔取得聯(lián)系,又曾被傳出“失聯(lián)門”。

作為電源系統(tǒng)的主流供應商,奧能電源最主要的客戶是國家電網(wǎng)。過去兩年一期,該公司的凈利潤持續(xù)攀升,應收賬款高企的財務表現(xiàn)也日益突顯。

光伏企業(yè)擬5.2億涉入“充電樁”行業(yè)


11月2日,浙江向日葵光能科技股份有限公司發(fā)布公告,擬作價5.2億元收購杭州奧能電源設備有限公司(下稱“奧能電源”)。如果此舉成功,這將成為向日葵過去三年來第一個重大資產(chǎn)重組項目。

據(jù)公開信息顯示,向日葵于2010年在深圳交易所創(chuàng)業(yè)板上市。該公司從事光伏能源產(chǎn)品的研發(fā)制造,是國家級高新技術企業(yè)。向日葵主要致力于高效晶體硅太陽能電池及組件的生產(chǎn),近年來也涉及太陽能電站的投資建設項目。

據(jù)報告書草案顯示,奧能電源前身為杭州奧能電源設備有限公司,成立于2000年3月16日,設立時注冊資本50萬元。于2016年8月變更公司類型為有限責任公司,并更名為杭州奧能電源設備有限公司。

奧能電源主營電子電力領域中電源技術產(chǎn)品的生產(chǎn),如電動汽車交、直流充電系統(tǒng)。

據(jù)草案顯示,2010年以來,奧能電源將業(yè)務拓展至新能源領域。“新能源汽車充電基礎設施研發(fā)、生產(chǎn)是奧能電源業(yè)務戰(zhàn)略重心及其未來發(fā)展方向。”

如果交易成功,向日葵將在現(xiàn)有的光伏業(yè)務基礎上,新增充電樁行業(yè),擴展其在新能源產(chǎn)業(yè)布局。

上市6年兩陷高管行為失范

自2010年上市至今,向日葵公司兩次出現(xiàn)高管的行為失范和異常舉動。

2012年6月29日,向日葵696.40萬股限售股解禁,其中時任向日葵公司的總經(jīng)理丁國軍持有80萬股,財務總監(jiān)潘衛(wèi)標持有12.5萬股。兩人分別于當年6月29日和7月2日減持了手中的股票。

按照《公司法》規(guī)定,上市公司董監(jiān)高人員在業(yè)績預告、業(yè)績快報公告前10日內(nèi)不得買賣本公司股票,丁國軍和潘衛(wèi)標的減持行為發(fā)生在十日內(nèi),違反了上述規(guī)定。

2013年12月,證監(jiān)會對向日葵的時任總經(jīng)理丁國軍與財務總監(jiān)潘衛(wèi)標開出了行政處罰書,兩人共計被沒收非法所得100余萬元,并被處同額度罰款。

在內(nèi)幕交易案發(fā)生兩年后,2015年底,公司董秘楊旺翔又被傳出“失聯(lián)門”。

2015年12月5日,向日葵發(fā)布公告稱,無法與公司董秘楊旺翔取得聯(lián)系。直到同年12月22日,向日葵再發(fā)公告,稱和楊旺翔取得聯(lián)系,目前公司狀況一切正常。

2016年6月,向日葵公告稱,楊旺翔辭去財務總監(jiān)的職位,但仍擔任公司董秘。至本收購案公告之時,楊旺翔已經(jīng)不再擔任向日葵董秘,亦不在高管成員之列。

據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條規(guī)定,存在“現(xiàn)任董事、高級管理人員最近三十六個月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會的行政處罰”情形,上市公司將不得非公開發(fā)行股票。

就以上情況是否會對本次收購案產(chǎn)生影響,新京報記者采訪了上海市華榮律師事務所的許峰律師。該人士告訴記者,如果上市公司涉事高管已經(jīng)離職,便不會對上市公司接下來的重大資產(chǎn)重組產(chǎn)生影響。

記者查閱向日葵的高管名單,未見丁國軍與潘衛(wèi)標的名字。

應收賬款占資產(chǎn)64.72%

據(jù)披露草案顯示,最近兩年一期,奧能電源的業(yè)績有所上升。2014年,奧能電源的歸母凈利潤為631.02萬元,至2015年增至1035.17萬元,增長率為64.04%。

值得注意的是,在歸母凈利潤走高的同時,奧能電源的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出現(xiàn)缺口。2015年,該公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額由2014年的818萬余元降到-156.8萬元。

企業(yè)財務人士告訴新京報記者,通常情況下,企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤呈現(xiàn)正相關的關系,但也不排除企業(yè)存在賒銷等情況。

據(jù)草案顯示,2014年至2015年,奧能電源應收賬款余額從3453.76萬元增長到6325.85萬元,所占資產(chǎn)比例亦由42.65%上升到64.72%,應收賬款已成為公司資產(chǎn)的主要組成部分。

記者注意到,報告期內(nèi)奧能電源前五大應收賬款客戶中,國家電網(wǎng)及其下屬公司一直穩(wěn)居第一位。2014年、2015年至今年上半年占比分別為68.82%、78%和65.99%。

奧能電源表示,新增充電樁業(yè)務規(guī)模不斷擴大,是導致應收賬款持續(xù)走高的原因。根據(jù)公告,該充電樁業(yè)務已連續(xù)三年中標大客戶國家電網(wǎng)。

一位券商人士分析稱,應收賬款高企是一把雙刃劍。企業(yè)的業(yè)務擴展會推升應收賬款,同時也意味著企業(yè)會增加銷售收入,擴大市場占有率。不過,值得注意的是,應收賬款過大,也會帶來提前確認收入,沖業(yè)績和虛增凈利潤的風險。

標的公司靜態(tài)市盈率達47.14

根據(jù)向日葵公司發(fā)布的配套募資草案顯示,穩(wěn)居應收賬款客戶之首的國家電網(wǎng)為奧能電源的最大客戶。

據(jù)草案透露,2014年國家電網(wǎng)占奧能電源銷售比78.88%,2015年為81.38%,至今年上半年國家電網(wǎng)及其下屬公司占奧能電源營業(yè)收入74.67%。

前述券商人士對記者表示,客戶集中度過高,一方面會為企業(yè)的盈利提供穩(wěn)定保證,但同時,這也制約著企業(yè)的業(yè)務擴展能力和意愿。

本次收購,奧能電源的估值為5.25億元,增值率高達1019.91%,靜態(tài)市盈率為47.14。對比此前格力曾收購了同屬新能源行業(yè)的珠海銀隆,標的靜態(tài)市盈率為30.01。

據(jù)公告顯示,2016年至2018年,奧能電源的業(yè)績承諾分別不低于3000萬元、4500萬元和5500萬元。

奧能電源今年上半年已經(jīng)實現(xiàn)歸母凈利潤437.19萬元,若要實現(xiàn)對應承諾,尚需在下半年實現(xiàn)2562.8萬元的歸母凈利潤。

作為業(yè)績支撐的主營業(yè)務而言,奧能電源此前以電源系統(tǒng)業(yè)務為主,2014年實現(xiàn)營收6320.08萬元。至2015年奧能電源將充電產(chǎn)品項目納入主營業(yè)務構(gòu)成,報告期內(nèi)營收增至9558.10萬元,增長率達51.23%。

奧能電源表示,充電樁業(yè)務是公司自2015年以來的全新業(yè)務,也是其未來重點的發(fā)展方向,尚處于市場開拓階段。

根據(jù)公告,奧能電源已經(jīng)具備對國家電網(wǎng)的供貨資格,并于2014年、2015年、2016年連續(xù)三年中標國家電網(wǎng)充電樁采購。

就奧能電源充電樁業(yè)務中標國家電網(wǎng)的金額數(shù)目,公開草案中并未披露,且未揭示該業(yè)務的凈利潤率。因而難以判斷該項業(yè)務對最終歸母凈利潤的貢獻程度。

11月4日,記者就上述現(xiàn)金流及應收賬款占公司資產(chǎn)主要組成部分等問題致電奧能電源,公司方面向記者表示,由于目前尚處于收購期間,不便予以回應,其婉拒了記者的采訪。 
 
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來源:新京報(北京)
 
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