“雙碳”背景下,氫能產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展浪潮,企業(yè)進(jìn)軍氫能市場的步伐明顯加快,項(xiàng)目布局持續(xù)火熱。不過,雖然產(chǎn)業(yè)熱度持續(xù)高漲,但氫能企業(yè)的IPO之路卻不太“順風(fēng)”。近期上交所披露,因捷氫科技及其保薦人撤回發(fā)行上市申請,根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條的相關(guān)規(guī)定,終止捷氫科技發(fā)行上市審核。
事實(shí)上,近年來已有包括捷氫科技、治臻股份在內(nèi)的多家氫能公司接連終止A股IPO計(jì)劃,而重塑能源、國富氫能則在今年陸續(xù)選擇“棄A赴港”。有業(yè)內(nèi)人士表示,當(dāng)前盈利難仍是擺在國內(nèi)氫能企業(yè)上市面前的一大挑戰(zhàn),如今在A股IPO政策收緊、未盈利企業(yè)上市門檻提升的背景下,港股上市已然成為氫能企業(yè)的另一現(xiàn)實(shí)選擇。
A股IPO遇阻
上汽集團(tuán)公告稱,基于目前市場環(huán)境等因素考慮,為統(tǒng)籌安排捷氫科技資本運(yùn)作規(guī)劃,經(jīng)與相關(guān)各方充分溝通及審慎論證后,公司決定終止捷氫科技分拆至上交所科創(chuàng)板上市并撤回相關(guān)上市申請文件。
據(jù)了解,作為上汽集團(tuán)旗下子公司,捷氫科技主要從事燃料電池電堆、系統(tǒng)及核心零部件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售及工程技術(shù)服務(wù)。2022年6月28日,捷氫科技的上市申請材料獲上交所科創(chuàng)板受理,同年7月23日進(jìn)入已問詢狀態(tài)。如今在經(jīng)歷了近兩年的等待后,捷氫科技還是以撤回發(fā)行上市申請結(jié)束了此輪沖刺A股之旅。
終止A股IPO的氫能企業(yè)并非捷氫科技一家。早在2021年3月,重塑能源便向科創(chuàng)板遞交招股書,原計(jì)劃在科創(chuàng)板IPO,然而不久后便主動撤回了上市申請。此外,國富氫能和治臻股份也在2022年先后終止科創(chuàng)板IPO。
值得注意的是,在此背景下,港股市場已成為眾多氫能產(chǎn)業(yè)企業(yè)寄予厚望的上市融資地。在科創(chuàng)板折戟后,重塑能源、國富氫能分別于今年2月29日、3月20日向港交所提交IPO申請。
“氫能企業(yè)赴港上市相對容易,因?yàn)楦酃墒袌鰧ξ从髽I(yè)的接納度更高,從而提供了一個(gè)更為寬松的資本市場環(huán)境,使其能夠在尚未實(shí)現(xiàn)盈利的階段就吸引資金和投資者關(guān)注。”廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟(jì)研究中心教授孫傳旺在接受《中國能源報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
清暉智庫創(chuàng)始人、經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴《中國能源報(bào)》記者,相對于A股,港股具有更靈活的上市制度,能接納不同類型的企業(yè),同時(shí),更加國際化和市場化,能夠?yàn)槠髽I(yè)提供豐富的融資機(jī)會和全球投資者的關(guān)注。未來隨著港股市場的持續(xù)回暖和上市制度的不斷優(yōu)化,預(yù)計(jì)將有更多氫能企業(yè)選擇在港上市。
上市門檻抬高
受訪人士指出,氫能企業(yè)頻頻折戟A股IPO,與未盈利企業(yè)上市門檻提升有關(guān)。隨著監(jiān)管層反復(fù)強(qiáng)調(diào)嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān),IPO審核收緊已成行業(yè)共識。
3月15日,中國證券監(jiān)督管理委員會首席風(fēng)險(xiǎn)官、發(fā)行監(jiān)管司司長嚴(yán)伯進(jìn)在國新辦發(fā)布會上表示,對于上市門檻會有更加嚴(yán)格的要求。其中包括從嚴(yán)監(jiān)管未盈利企業(yè)上市。嚴(yán)伯進(jìn)還表示:“從實(shí)踐看,科技企業(yè)發(fā)展可能會有一個(gè)未盈利階段,這并不一定意味著這些企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力差。一些優(yōu)質(zhì)的科技企業(yè)可以通過上市更好更快成長,但絕不能是那些拼湊技術(shù)的‘偽科技’企業(yè)。”
有觀點(diǎn)指出,該變化對在遞表階段未盈利的企業(yè)提出了要求。截至目前,氫能上市企業(yè)普遍未能實(shí)現(xiàn)盈利。例如,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,國富氫能2019年至2023年已連續(xù)五年虧損,其中2023年實(shí)現(xiàn)收入5.22億元,年內(nèi)虧損0.75億元。
據(jù)了解,氫能企業(yè)盈利難,與氫能產(chǎn)業(yè)整體處于商業(yè)化早期階段、技術(shù)發(fā)展不充分等因素有關(guān)。此外,氫能綜合成本高企、市場接受度有限等問題也是目前氫能企業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)。“從內(nèi)部因素來看,部分氫能關(guān)鍵技術(shù)尚不成熟,氫能產(chǎn)業(yè)鏈的部分關(guān)鍵零部件仍依賴進(jìn)口;從外部因素來看,綠氫生產(chǎn)仍需要較高的初始設(shè)備投資和能源成本,同時(shí),氫的儲運(yùn)和應(yīng)用也涉及到安全性和經(jīng)濟(jì)性問題。以上挑戰(zhàn)加劇了氫能的商業(yè)推廣難度。”孫傳旺分析稱。
“在氫能企業(yè)研發(fā)成本高、市場規(guī)模小以及技術(shù)產(chǎn)品迭代速度快大背景下,很多企業(yè)難以滿足IPO對持續(xù)經(jīng)營能力的要求。并且在當(dāng)前目前氫能企業(yè)普遍虧損的背景下,氫能企業(yè)IPO申請即使獲得交易所受理,也必然會遭到交易所嚴(yán)格的審核。”宋清輝指出。
前景向好
當(dāng)前,我國氫能正處于規(guī)?;瘜?dǎo)入期,氫能生產(chǎn)成本較高、市場需求不足以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)短缺等問題仍待解。受訪人士認(rèn)為,盈利壓力下,氫能企業(yè)度過當(dāng)下艱難的起步階段并非易事,仍舊需要持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)力度、提高設(shè)備效率、努力降低成本。與此同時(shí),政府相關(guān)部門也需要進(jìn)一步加強(qiáng)政策引導(dǎo)和市場培育力度。
孫傳旺建議,氫能企業(yè)需積極開展研發(fā)創(chuàng)新,提高氫能生產(chǎn)、儲存和運(yùn)輸效率,發(fā)揮在核心技術(shù)攻關(guān)上的引領(lǐng)作用。另外,進(jìn)一步拓寬融資渠道,尋找更合適的戰(zhàn)略投資者。明確目標(biāo)市場和客戶群體,針對交通運(yùn)輸、儲能等特定應(yīng)用場景,探索與汽車、電力等下游企業(yè)的合作,開發(fā)定制解決方案。
不過整體來看,盡管目前氫能企業(yè)面臨虧損境地,但業(yè)內(nèi)普遍對產(chǎn)業(yè)前景持樂觀態(tài)度。近年來,我國高度重視氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展,出臺了一系列鼓勵(lì)氫能發(fā)展的政策措施。今年的《政府工作報(bào)告》提出,“加快前沿新興氫能、新材料、創(chuàng)新藥等產(chǎn)業(yè)發(fā)展”,這是氫能產(chǎn)業(yè)首次被寫進(jìn)政府工作報(bào)告。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,這對產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言無疑是一針強(qiáng)心劑。
“總體來看,作為未來能源變革過程中的重要一環(huán),當(dāng)前我國氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模正在不斷擴(kuò)大,具有廣闊的市場發(fā)展前景。與此同時(shí),氫能產(chǎn)業(yè)也是我國加快新舊動能轉(zhuǎn)換、助力實(shí)現(xiàn)‘雙碳’目標(biāo)的重要抓手。”宋清輝認(rèn)為,在高質(zhì)量發(fā)展的背景下,當(dāng)前我國氫能產(chǎn)業(yè)已經(jīng)取得長足進(jìn)步,產(chǎn)業(yè)鏈亦趨于完整,預(yù)計(jì)2026年左右能夠迎來規(guī)?;l(fā)展的拐點(diǎn)。
原標(biāo)題:氫企為啥青睞赴港上市