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國信證券發(fā)布研報稱，2024年三季度國內主網設備陸續(xù)進入密集交付期，2024年四季度至2025年上半年國內配電設備招標有望起量，相關企業(yè)預計業(yè)績表現強勢，且未來至少一年維持增長態(tài)勢。儲能方面，自今年以來海外市場儲能裝機開始呈現復蘇態(tài)勢，逆變器需求開始恢復增長，同時產品價格也開始止跌企穩(wěn)，看好逆變器板塊基本面見底之后的估值吸引力，海外長期資金成本下降有望帶動光儲裝機需求進一步提升，尤其是大儲和工商儲市場。

國信證券主要觀點如下：

電網投資有望迎來新周期

國內方面，2024年三季度國內主網設備陸續(xù)進入密集交付期，2024年四季度至2025年上半年國內配電設備招標有望起量，相關企業(yè)預計業(yè)績表現強勢，且未來至少一年維持增長態(tài)勢。海外方面，伴隨新能源發(fā)展、用電量增長、老舊電網改造等多重需求，電網投資景氣周期長，中國企業(yè)有望提升海外市場份額。重點關注擁有海外布局的特高壓及配網企業(yè)平高電氣、伊戈爾、華明裝備、國電南瑞、思源電氣、海興電力、許繼電氣。

風電整機有望迎來反轉

國內海上風電近期招標顯著復蘇，2024年底前重點項目有望陸續(xù)開工。2025-2026年歐洲海風招標有望進入窗口期，國內海纜、管樁頭部企業(yè)在海外供給吃緊背景下有望充分受益。國內陸風機組報價企穩(wěn)復蘇構筑盈利底部，出口訂單快速增長提供遠期盈利彈性。重點關注受益于海外訂單的風機企業(yè)和頭部零部件企業(yè)金風科技、時代新材、三一重能、中際聯合等。

鋰電產銷保持旺盛

10月車市需求有望持續(xù)向好，新車型陸續(xù)交付、現有車型性價比提升，有望助推Q4需求環(huán)比走高。同時，政策加力汽車以舊換新、置換補貼進一步提升，有望助推新能源車及動力電池需求持續(xù)釋放。各大電池材料來看，正極、負極、隔膜、電解液生產量均有望環(huán)比提升，頭部材料企業(yè)產能利用率有望得到提高。盈利端來看，電池以及上游正極、電解液等環(huán)節(jié)盈利能力有望企穩(wěn)，隔膜等環(huán)節(jié)競爭壓力影響持續(xù)，盈利或將繼續(xù)面臨考驗。重點關注寧德時代、珠海冠宇、天能股份、宏發(fā)股份等。

全球儲能裝機有望迎來爆發(fā)

今年以來海外市場儲能裝機開始呈現復蘇態(tài)勢，逆變器需求開始恢復增長，同時產品價格也開始止跌企穩(wěn)，根據美國能源署(EIA)數據，美國1-8月大儲累計裝機5.96GW，同比+58%，EIA預計2024全年將實現儲能裝機15.31GW，同比+140%。國內方面，儲能裝機需求延續(xù)高增長，根據北極星儲能網招標信息匯總，2024年1-9月國內儲能系統(tǒng)項目招標容量為57.9GWh，同比+5%。展望中長期，亞非拉等新興市場還將持續(xù)提升儲能裝機需求。

國信證券表示，看好逆變器板塊基本面見底之后的估值吸引力，海外長期資金成本下降有望帶動光儲裝機需求進一步提升，尤其是大儲和工商儲市場，重點關注陽光電源、億緯鋰能、盛弘股份、禾望電氣等。

風險提示：政策變動風險；原材料價格大幅波動；電動車產銷不及預期。

原標題：國信證券：電網投資迎接新周期 全球儲能裝機有望迎來爆發(fā)