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自2024年以來，光伏產業(yè)鏈公司業(yè)績持續(xù)承壓。作為光伏產業(yè)的重要環(huán)節(jié)，多晶硅何時能恢復供需平衡一直受到市場關注，從1月份市場表現(xiàn)來看，這一拐點或即將到來。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會近日發(fā)布的信息顯示，截至2024年12月底，多晶硅庫存累計約40萬噸，該月幾乎無庫存增量，預計多晶硅供需平衡即將到達拐點。根據(jù)上下游企業(yè)2025年1月份排產情況，多晶硅排產仍有下調預期，供應量有望回落至9.8萬噸左右，而硅片方面對多晶硅直接需求小幅提升至10.1萬噸左右，月度供需關系有望反轉，多晶硅即將從“累庫狀態(tài)”進入“去庫狀態(tài)”。

在光伏行業(yè)“反內卷”的呼吁和行動中，國內光伏硅料、硅片、電池片價格在2025年首周已出現(xiàn)了小幅上漲，迎來良好開局。伴隨多晶硅供需格局呈現(xiàn)向好態(tài)勢，光伏產業(yè)鏈價格能否持續(xù)回升、企業(yè)盈利狀況會否迎來改善，也受到市場各方的關注與期待。

財信證券研報認為，2025年全球新增光伏需求有望超過600GW，雖然整體達到供需平衡仍有待時日，但渡過周期底部的預期在增加，行業(yè)價格有望在2025年企穩(wěn)。交銀國際證券的研報則顯示，全行業(yè)虧損無法長期持續(xù)，在政策支持下產能將加速出清，光伏電池片的產能過剩較為輕微，預計2025年下半年一線企業(yè)將扭虧為盈，2026年利潤率將恢復至合理水平。

從企業(yè)方面來看，頭部企業(yè)正積極通過產能調整、研發(fā)創(chuàng)新等多種手段推動自身和行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。通威股份有限公司(以下簡稱“通威股份”)、新疆大全新能源股份有限公司此前已宣布實施硅料有序減產。此外，通威股份1月份披露的機構調研信息顯示，公司的TOPCon產品研發(fā)功率再創(chuàng)新高。而根據(jù)隆基綠能科技股份有限公司披露的信息，2025年公司將進入BC電池產能大規(guī)模投放的階段。

盤古智庫高級研究員江瀚向《證券日報》記者表示，光伏行業(yè)在經歷了一段時間的磨底后，有望迎來拐點和新的增長周期。“隨著多晶硅市場逐漸活躍，可能會帶動成交量的增加，從而改善行業(yè)低迷的狀況。同時，光伏企業(yè)的減產行為有助于市場供需關系趨于平衡，有利于提升多晶硅價格，進而推動光伏行業(yè)回暖。”

山東隆眾信息技術有限公司光伏產業(yè)鏈分析師方文正認為，從企業(yè)盈利改善預期來看，光伏行業(yè)的整體業(yè)績受到產業(yè)鏈價格回升狀況的影響，其中，光伏玻璃、漿膜、逆變器等細分領域的企業(yè)業(yè)績狀況可能好于行業(yè)平均水平。主材方面，硅料環(huán)節(jié)的利潤有望向好，而硅片和電池環(huán)節(jié)預計仍將承受一定的壓力。

值得一提的是，多晶硅期貨和期權于2024年底正式在廣州期貨交易所上市，為市場提供了新的更靈活有效的風險管理工具，也一定程度帶來了對行業(yè)的利好預期。方文正提醒：“目前市場對于接下來的多晶硅期貨合約價格總體看好，期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能有望在引導現(xiàn)貨價格穩(wěn)定向好方面發(fā)揮積極作用，不過，終端市場裝機量等仍是影響產品價格的關鍵因素。” 

原標題：多晶硅供需格局向好 光伏企業(yè)盈利改善幾何