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編者按：新能源汽車數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)，繼續(xù)推薦。 根據(jù)申萬宏源新能源汽車團(tuán)隊跟蹤數(shù)據(jù)， 7-8 月新能源汽車產(chǎn)量有望實(shí)現(xiàn)淡季增長。 2016 年 7、 8 月產(chǎn)量分別為 3.64 萬和 3.85 萬，預(yù)計今年淡季不淡環(huán)比持平，而同比大幅增長。

7 月份預(yù)計客車走平微升，訂單情況來看 8 月一步環(huán)比向上。由此 7 月的產(chǎn)量結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，商用車?yán)^續(xù)好轉(zhuǎn)。專用車方面目前龍頭企業(yè)訂單充足，趨勢良好。今年我們認(rèn)為增量在乘用車和專用車， 5 月份以來數(shù)據(jù)持續(xù)驗證我們的判斷，市場對板塊的預(yù)期逐漸從悲觀的極端走向樂觀，但從估值看目前還在樂觀階段的前期，上漲仍有空間。我們認(rèn)為乘用車和專用車中高端三元景氣度高，確定性強(qiáng)，重點(diǎn)看好上游三元正極材料，繼續(xù)推薦關(guān)注龍頭杉杉股份、當(dāng)升科技。

上半年光伏裝機(jī)超預(yù)期，分歧下繼續(xù)關(guān)注單晶替代。 根據(jù)國家可再生能源中心統(tǒng)計， 2017年 1-6月，我國光伏發(fā)電新增裝機(jī)容量 24GW，創(chuàng)同期新高，光伏發(fā)電累計裝機(jī)突破 100GW大關(guān)，預(yù)計今年提前完成能源局 2020 年規(guī)劃目標(biāo)。新增裝機(jī)的超預(yù)期增加提升了投資者對于制造環(huán)節(jié)業(yè)績的預(yù)期，但由于光伏發(fā)電仍然處于補(bǔ)貼階段，投資者擔(dān)心國家財政補(bǔ)貼壓力顯著增大會成為新能源企業(yè)業(yè)績與估值的掣肘，市場分歧明顯。我們認(rèn)為光伏行業(yè)發(fā)展的最核心假設(shè)是成本下降的速度，目前看趨勢仍在。需求端目前增量主要來自分布式，目前工商業(yè)用電成本高企、優(yōu)質(zhì)屋頂資源有限，多方面因素判斷持續(xù)高增長可期;供給端新增產(chǎn)能后發(fā)優(yōu)勢明顯，擠出落后產(chǎn)能，有望推動全行業(yè)成本下降與產(chǎn)品質(zhì)量提升。我們持續(xù)推薦關(guān)注單晶替代，認(rèn)為單晶仍然是光伏板塊中的“成長股”，建議繼續(xù)關(guān)注隆基股份與晶盛機(jī)電。

原標(biāo)題：新能源行業(yè)投資前景報告：新能源汽車數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn) 光伏新增裝機(jī)超預(yù)期