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沖擊波持續(xù)
據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在11超日債發(fā)布違約公告的20天時(shí)間內(nèi)，已有30余家企業(yè)發(fā)布了延遲發(fā)債或者取消發(fā)債的公告。
以3月24日為例，包括佛山佛塑科技(000973,股吧)2014年度第一期短期融資券、天津?yàn)I海新區(qū)建設(shè)投資集團(tuán)2014年度第一期短期融資券等在內(nèi)的多只公司債券取消發(fā)行，而包括西王集團(tuán)2014年度第二期短期融資券在內(nèi)的多只債券也宣布推遲發(fā)行。
對(duì)于延遲或取消發(fā)債的原因，不少企業(yè)表示是因?yàn)槭袌?chǎng)動(dòng)蕩，在協(xié)商利率區(qū)間內(nèi)債券需求認(rèn)購(gòu)不足。更有企業(yè)在公告中明確表示是受“11超日債”的影響。
業(yè)內(nèi)人士分析指出，超日債事件作為中國(guó)信用債市場(chǎng)第一單實(shí)質(zhì)違約，直接導(dǎo)致部分企業(yè)的信用債券下跌。在經(jīng)濟(jì)增速下滑的情況下，信用債市場(chǎng)正在面臨風(fēng)險(xiǎn)重估，投資者謹(jǐn)慎情緒驟升。這直接導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)在一級(jí)市場(chǎng)的拿券熱情的冷卻和發(fā)行人變更發(fā)行計(jì)劃的大量涌現(xiàn)。
11超日債違約不僅沖擊了債券市場(chǎng)，*ST超日本身也招來(lái)越來(lái)越多債主的“聲討”。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解，企業(yè)方面的債主正動(dòng)用各種辦法“瓜分”*ST超日的剩余資產(chǎn)。除了天華陽(yáng)光拿到18MW希臘電站資產(chǎn)后退出合作、天龍光電(300029,股吧)通過(guò)讓*ST超日為其代工來(lái)充抵部分應(yīng)收款之外，浙江尚源光伏日前希望通過(guò)拍賣*ST超日所持有的青海錦國(guó)興股權(quán)來(lái)追討欠債，但最終該股權(quán)拍賣以0次出價(jià)的結(jié)果慘淡收?qǐng)觥?/span>
“散戶”債券持有人則不愿意承擔(dān)債券市場(chǎng)化改革的“苦果”。有債券持有人質(zhì)疑道：“一定要債券持有人承當(dāng)"苦果"也可以，但起碼在發(fā)售時(shí)也應(yīng)該像第一次買理財(cái)產(chǎn)品或創(chuàng)業(yè)板股票那樣在風(fēng)險(xiǎn)教育提示基礎(chǔ)上讓投資者簽字確認(rèn)。”
出路懸而未決
多家券商對(duì)于*ST超日未來(lái)急速轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。中國(guó)證券報(bào)記者從銀河證券獲悉，公司日前已將*ST超日調(diào)出可沖抵保證金證券名單。
實(shí)際上，*ST超日自從2013年轉(zhuǎn)為代工模式以來(lái)，公司在九江等地的運(yùn)營(yíng)還算較為順利。中國(guó)證券報(bào)記者實(shí)地調(diào)研獲悉，目前公司在九江的5條生產(chǎn)線運(yùn)轉(zhuǎn)正常，洛陽(yáng)3條電池片生產(chǎn)線也運(yùn)作起來(lái)，可以維持產(chǎn)地運(yùn)營(yíng)的基本平衡。
但這對(duì)于公司巨額債務(wù)來(lái)說(shuō)無(wú)異于杯水車薪。代工模式下，投資和受益由其他企業(yè)主導(dǎo)，*ST超日方面的利潤(rùn)率相對(duì)很低。*ST超日董事長(zhǎng)倪開祿此前曾經(jīng)不無(wú)惋惜地對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，在光伏行業(yè)整體回暖的背景下，公司卻因?yàn)楝F(xiàn)金流吃緊而錯(cuò)失行業(yè)復(fù)蘇良機(jī)。
11超日債原本需要在付息日3月7日按期全額支付8980萬(wàn)元利息，但最終僅能夠按期支付共計(jì)400萬(wàn)元。對(duì)于剩余的數(shù)額，公司表示將全力通過(guò)自身努力和調(diào)動(dòng)外部資源渡過(guò)難關(guān)。
知情人士透露說(shuō)，所謂的“自身努力”，并非指代工獲利，而主要指甩賣電站和催繳應(yīng)收賬款。而所謂“調(diào)動(dòng)外部資源”，則或是指望重組方伸出援手救贖。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，*ST超日目前最主要的資產(chǎn)是近100MW的海外電站，但想要短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)并不容易。*ST超日要想擁有未來(lái)，依靠重組方伸出援手或是可見的唯一途徑。“出了問(wèn)題，只能接受債務(wù)重組。”
但是，包括龐大的11超日債在內(nèi)的巨額債務(wù)正成為掣肘公司債務(wù)重組的重要障礙。“目前債民非常擔(dān)心利息延期背后的本金安全問(wèn)題，倘若因?yàn)閭鶆?wù)損失導(dǎo)致其他不安定因素，將是多方都不愿看到的結(jié)局。”
事實(shí)上，資產(chǎn)重組也存在很大不確定性。北京市亞奧律師事務(wù)所雷海強(qiáng)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，*ST超日的海外資產(chǎn)目前沒有人能說(shuō)清楚，此前與木里煤業(yè)的重組僅1個(gè)多月后就宣告擱淺，說(shuō)明公司重組難度或許非常巨大。
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