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編者按：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2017年歸屬上市公司股東凈利潤為78,000萬元至82,000萬元，同比增長約為19.4%-25.53%。

【事項】

公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2017年歸屬上市公司股東凈利潤為78,000萬元至82,000萬元，同比增長約為19.4%-25.53%。

【評論】

裝機(jī)規(guī)模增加，拉動公司業(yè)績增長。截止2017年上半年，公司裝機(jī)規(guī)模達(dá)3.6GW，電站發(fā)電板塊收入同比增長65.08%，占公司總收入的比例快速上漲，同比漲幅為18.24%。由于中東部地區(qū)需求增長，公司的裝機(jī)逐步向中東部轉(zhuǎn)移，2017年中報披露，公司的新增裝機(jī)中，三華地區(qū)比例達(dá)60%，三地的總裝機(jī)量提升至48%。裝機(jī)規(guī)模的擴(kuò)大使得公司收入增加。

棄光限電改善，光伏行業(yè)景氣度回升。據(jù)能源局統(tǒng)計，2017年全國棄光電量73億千瓦時，棄光率同比下降4.3%,棄光主要集中在新疆和甘肅。其中新疆(不含兵團(tuán))棄光量28.2億千瓦時，棄光率22%，同比下降9.3個百分點;甘肅棄光量18.5億千瓦時，棄光率同比下降9.8%。新增裝機(jī)方面，2017年光伏新增裝機(jī)5306萬千瓦，其中光伏電站3362萬千瓦，同比增加11%，由西北向中東部地區(qū)轉(zhuǎn)移趨勢明顯，華東地區(qū)新增裝機(jī)同比增加1.7倍，華中地區(qū)同比增長70%，西北地區(qū)新增裝機(jī)同比下降36%。

并購進(jìn)一步擴(kuò)大電站規(guī)模，持續(xù)增長可期。2017年以來，公司完成了嘉善舒能新能源科技有限公司70兆瓦項目、慈溪舒能新能源科技有限公司100兆瓦項目、寧夏江山新能源有限公司10兆瓦項目、寧夏鹽池光大新能源有限公司15兆瓦項目和寧夏鹽池兆億新能源有限公司15兆瓦項目的收購，擴(kuò)大了公司的電站規(guī)模，未來或受益于光伏行業(yè)增長，公司業(yè)績增厚可期。

基于以上判斷，我們預(yù)計公司17-19年EPS分別為0.29、0.34、0.41元，對應(yīng)PE分別為19、17、14倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。

【風(fēng)險提示】

棄光限電情況不及預(yù)期;

光伏行業(yè)政策不及預(yù)期;

光伏新增裝機(jī)的情況不及預(yù)期。

原標(biāo)題：太陽能：光伏行業(yè)景氣度回升 持續(xù)增長可期

原標(biāo)題：太陽能：光伏行業(yè)景氣度回升 持續(xù)增長可期